從笑話到金融現象：屁幣如何引發華爾街精英破防

2024年第一季度，加密市場一片低迷，主流幣種紛紛大幅回調。然而，在這片紅海中，一個名字荒誕無稽的代幣卻逆勢上揚，甚至引發華爾街精英們的強烈關注與討論。這個代幣就是Fartcoin——中文直譯爲"屁幣"。

人工智能的奇思妙想

Fartcoin的誕生頗具戲劇性。2024年10月18日，在一個名爲"terminal of truths"的AI代理模型對話中，系統因一段關於馬斯克"喜歡放屁聲音"的閒聊而突發奇想:"要不我們就發一個叫Fartcoin的幣吧"。就這樣，一個徹頭徹尾的meme項目誕生了。

天生自帶光環的項目

Fartcoin一出生就像開掛的主角，吸引了衆多加密投資者的目光和資金。2024年12月13日，一位風投界重量級人物轉發了一條關於Fartcoin的調侃推文，這一舉動被視爲對項目的某種認可。雖然他並未明確表態購買了該代幣，但對於一個純meme項目而言，得到硅谷投資界頂級人物的關注本身就是一種破圈信號。

與此同時，鏈上數據顯示，當Fartcoin市值尚不足1億美元時，就已有資深對沖基金疑似大量買入、積極交互並提前布局。該基金成立於2018年，由一羣加密老手發起，專注於投機敘事驅動型資產。其創始人曾在2024年底頻繁表達對AI meme賽道的興趣，甚至間接回應了關於其基金是否持有3000萬美元Fartcoin的問題，雖未正面確認，但被市場普遍理解爲默認入場。

更引人注目的是，某大型做市商的身影很早就出現在Fartcoin的主要持有者名單中。鏈上數據顯示，該做市商持有Fartcoin佔總供應量1.56%，位列第四大持有者。在該機構的資產配置中，Fartcoin甚至超過了一些主流資產，躋身前五。

該做市商創始人後來在一次採訪中親口承認自己個人也持有Fartcoin，還自嘲地表示:"只不過還處於被套狀態罷了。"

逆流而上的市場表現

在頂級交易員Eugene的統計中，2025年第一季度，絕大多數加密資產遭遇嚴重回調:ETH下跌超過46%，SOL下跌24%，AI、L1、DeFi、Gaming等細分賽道更是慘不忍睹。而在這片血海中，Fartcoin以14.84%的正增長獨樹一幟，成爲整張圖表中唯一的綠色。

進入5月後，隨着大盤回暖，Fartcoin的漲勢更加強勁，漲幅度超過50%，遠超比特幣同期23%的漲幅，繼續領跑主流資產。

傳統金融精英的無奈與反思

Fartcoin的影響力並未局限於加密圈，它甚至引發了華爾街精英們的廣泛討論和深刻反思。

曾精準預測並做空雷曼兄弟的億萬富翁David Einhorn在2024年第四季度致投資人的信中專門用整段內容分析Fartcoin的崛起，將其描述爲"純粹投機情緒的產物"，並與歷史上的金融泡沫現象Petscom、Dogecoin並列。這位民主黨派人士甚至表示，與其投資Fartcoin，他寧願購買一幅Jackson Pollock的抽象畫，因爲"起碼那幅畫還有人願意掛在牆上"。

Acadian Asset Management的研究員Owen Lamont在一篇名爲《市場的Fartcoin階段》的報告中反駁了"Fartcoin沒有用"的說法。他指出，它的用途就是:"激怒我們這些以爲自己在從事嚴肅工作的金融人。"他將這一現象稱爲"放屁式加密經濟學"(Crypto-flatulent economics)，並認爲Fartcoin成功的核心在於其傳播力，而非技術。"Fartcoin是AI精準操控人類腦回路的產物，如果你覺得它像是惡意人工智能設計出來的金融實驗，那是因爲它本來就是。"

另一位億萬富翁、傳統金融的理性代表人物Cliff Asness則採取了更爲幽默的態度。這位量化投資巨頭在社交媒體上寫道:"諷刺的是，Fartcoin是我唯一不懷疑的東西。"在他看來，Fartcoin不像其他資產那樣僞裝成"有基本面"的樣子，它從不聲稱自己是某種創新的基礎設施，也不兜售任何技術敘事，而是坦承自己只是一個"情緒產物"。幾個月後，他又補充道:"Fartcoin今天和過去一個月的表現，我得說，我可能又要更遠離Gene Fama教我的那一套了。"(Gene Fama是"有效市場假說"的創始人，也是Cliff Asness的學術導師)

"屁股戰略":meme版微策略

在突破十億美元市值後，Fartcoin生態中出現了一個名爲FartStrategy的組織，其運作模式類似於比特幣世界中的MicroStrategy。

彭博社專欄作家、前高盛投資銀行家Matt Levine在2025年的專欄《加密永動機》中，將FartStrategy稱爲"金融虛無主義的巔峯藝術品"。文章開篇寫道:"如果你能把空氣打包賣掉，那爲什麼不能是Fartcoin？"

FartStrategy是一個專門爲購買Fartcoin而創建的DAO，其使命宣言是:"熱空氣會上升，我們將乘着這股熱流爲Fartcoin和$FSTR(FartStrategy的代幣)持有者創造價值。"

這個組織沒有盈利模式，沒有應用落地，也沒有任何穩定機制。它只是一個透明的笑話，披着智能合約的外衣，借着社區投票的名義，將"持續買入Fartcoin"包裝成一種"金融策略"。甚至連官方文案都直言不諱:"FartStrategy是一個喜劇荒誕的例子，持有它不應期望獲得任何經濟收益。"

Matt Levine將其比作MicroStrategy的鏡像衍生物——後者通過不斷融資買入比特幣抬高公司估值；而前者則依靠meme與DAO的聯動，讓熱空氣自我增壓、形成一個"Fartcoin飛輪效應"，一個持續靠情緒驅動的金融永動機。他形容它是"一個以熱空氣爲資產的槓杆容器"。

從機構主導到散戶參與

根據數據平台統計，從2025年1月3日到5月9日，Fartcoin的持有結構正從早期大戶集中逐漸向散戶分散擴展。特別是從今年1月到5月，持有小於1000美元的小額地址數量增長迅速。同時，Fartcoin也成爲部分交易平台Alpha區中交易量和流動性最活躍的幣種之一。

Fartcoin從一開始的機構坐莊，到現在的籌碼分散，完美符合meme代幣的刻板印象:名字搞笑、缺乏實用價值，完全依靠語言效應和社交傳播走紅，甚至讓那些自詡理性的華爾街傳統投資人都感到困惑與震驚。

在這個案例中，所有看似嚴肅的金融敘事，最終都在一個簡單的"屁"字面前現出了原形。