Fed 鮑威爾：關稅恐中斷晶片與汽車供應鏈，未來會放寬加密資產限制

美國聯準會 (Fed) 主席鮑威爾 (Jerome Powell) 於 4/17 受訪談論當前經濟數據、關稅政策、就業市場、AI 衝擊到美國財政問題。面對貿易戰導致物價壓力升高、潛在失業率上升，鮑威爾則表示今年恐怕很難同時顧好「就業最大化」跟「物價穩定」。但談論到加密貨幣，他指出國會終於正視穩定幣立法，而 Fed 將會放寬銀行對加密資產限制。

物價壓力沒消、失業率恐升，經濟可能偏離 Fed 目標

鮑威爾開場點出：「目前美國大家幾乎都有工作，通膨也有緩解，但還是稍微高於 Fed 所設的 2% 目標。」

不過他也警告：「新政府的貿易與財政政策正在上路，但沒明顯成效。預期關稅會推升通膨、拖慢成長。」以下是鮑威爾公布的最新數據：

2024 年經濟成長 2.4%，失業率低於 4.2%

目前通膨 PCE 年增率 2.3%，核心物價 2.6%

第一季就業成長平均每月 15 萬人

關稅是否會立刻推高物價，鮑威爾解析三大風險

對於「關稅」是否會持續推高物價，鮑威爾給出三大風險：

規模超出預期：目前關稅規模比 Fed 預期還要大

影響期可能拉長：關稅不會馬上讓東西變貴，但拖太久就越容易讓廠商與消費者習慣高價，通膨就可能黏住降不下來

通膨預期會被改寫：一但人民開始預期物價會漲，恐成連鎖反應

關稅可能中斷供應鏈，鮑威爾稱汽車業首當其衝

鮑威爾引用疫情時期缺晶片，導致大家買不到車、價格暴漲。而現在又因為關稅讓零件進不來，供應鏈可能會中斷、加劇物價上漲。

他補充，目前已有業者反映供應鏈快被打亂，修復過程需要好幾年。

汽車與晶片密不可分 勞工市場穩中帶壓，移民斷層、科研預算緊縮發酵中

移民政策改變讓新勞動力驟減，雖然企業需求同步下滑，使得就業市場表面穩定，但鮑威爾表示：「勞動供給成長基本上已停滯，這不是長久之計。」

另一方面，科研的裁員潮也正在蔓延，美國部分城市的科研工作者已經面臨失業問題。

面對高失業、高通膨兩難，Fed 如何解決

鮑威爾坦言這是央行最不想遇到的情況，他表示 Fed 的利率工具一次只能解決一個問題。

如果未來真的遇到「雙重壓力」，會權衡：

哪一項偏離目標更遠

哪一項恢復時間會更久

哪一項對人民影響最大

市場震盪不斷，Fed 是否會出手救市

對於 Fed 是否會出手救市？鮑威爾正面否認：「市場波動反映的是政策不確定性，不代表需要出手救市。只要市場有秩序地運作，我們就不會介入。」

國債問題迫在眉睫，美國已走在不可持續的路上

對於美國國債問題，鮑威爾直言：「目前債務還沒壞到不可收拾，但方向是錯的，越早處理越好。」他強調真正的財政壓力在：

社會安全 (Social Security)

健保支出 (Medicare / Medicaid)

利息支出

但政治人物關注的，都是些佔比不大的像是教育、科研這種「自由裁量支出」，而忽略上述三種支出。

商業不動產、私募信貸擴張，金融系統是否撐得住

鮑威爾表示，整體銀行體系的資本與流動性都充足，但中小型銀行有部分不動產曝險仍需處理。

至於非銀行的「私募信貸」市場擴張速度驚人，目前還未經歷重大經濟衝擊，Fed 正密切監控。

鮑威爾稱國會終於動起來，穩定幣立法有希望

過去幾年因為詐騙、破產案件頻傳，穩定幣法規難產。對此鮑威爾表示，國會終於又動起來，參眾兩院正在研擬穩定幣法案。

他也透露 Fed 未來可能會放寬銀行涉足加密資產的限制，但會保留消費者保護與金融穩定框架。

AI 是機會還是威脅，鮑威爾稱未來 20 年最震撼的改變

談到 AI，鮑威爾表示這不是強化版 Google，而是強化版人類，並認為未來兩種並存的可能性：

AI 提升人類生產力與生活水準

AI 大規模取代人力，引發結構性失業

他目前無法判定會朝哪邊發展。

獨立性能否保住，鮑威爾直言國會撐得住該制度

最後鮑威爾保證：「不會讓任何政治壓力影響我們的判斷，只會按照數據與分析做決策。」他表示 Fed 的獨立性受法律保障，不容任意解雇，且在國會兩黨皆有廣泛支持。

演講最後，鮑威爾自信的說：Fed 依舊有十足的獨立性

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