dYdX 描述了代幣的實用性和在歐盟 MiCA 框架下的風險

在5月15日，dYdX基金會發布了一份關於其X帳號的全面白皮書。該文件解釋了dYdX如何與歐盟MiCA規則保持一致。它超過三十頁，詳細說明了代幣權利、功能和生態系統特徵。白皮書提供了一份自願法律披露，涉及風險和治理結構。它有效地遵循了歐盟2023/1114號規定的去中心化代幣框架指南。目標讀者包括協議建設者、法律顧問、驗證者和尋求明確性的政策制定者。該資源旨在提高持有者對去中心化代幣責任的理解。它強調透明度和詳細披露，以支持知情參與和監督。

理解 dYdX 鏈治理和驗證者結構

白皮書明確指出，dYdX基金會並不直接控制網路操作。相反，獨立的驗證者和開發者維護和保護基於CosmosSDK的dYdX鏈。該鏈使用deleGate.iod的權益證明共識模型進行交易驗證。代幣持有者可以將他們的質押委托給驗證者，有效地分享安全責任。驗證者通過保障交易安全和定期投票治理提案來賺取獎勵。治理主題包括國庫分配、軟件升級和網路參數調整。提案存款和法定人數閾值等機制有助於保護網路不被濫用。然而，選民冷漠和質押集中仍然是持續的治理風險問題。

風險透明度是DYDX用戶白皮書的一個關鍵重點。該文件識別了二十四種風險類別，涵蓋技術、市場和法律威脅。它警告了Cosmos SDK和像CometBFT這樣的共識軟件中的協議漏洞。橋接漏洞和驗證者削減處罰是顯著的風險。白皮書甚至承認來自未來量子計算發展的新興威脅。它強調DYDX代幣在歐盟投資者保障計劃下缺乏保護。這些公開披露旨在幫助參與者做出明智的決策和管理風險。這種透明性支持透明的操作，並在整個網路中增加問責制。

DYDX代幣的關鍵功能和激勵措施

dYdX原生代幣的主要用途包括網路安全支撐和治理投票。用戶將代幣質押給驗證者，賺取獎勵並幫助保障每筆交易。在交易中，持有者可享受高達九成的費用返還。網絡費用主要以USDC收取，四成會重新分配給活躍的質押者。從技術上講，dYdX鏈使用由驗證者維護的鏈外訂單簿。驗證者還運營索引器，跟蹤前端交易工具的實時數據。這種混合設計將高效的訂單處理與區塊鏈去中心化的好處結合在一起。然而，將鏈上共識與鏈外任務混合可能會引入額外的維護挑戰。

dYdX 可持續性與治理符合歐盟 MiCA

白皮書提供了來自驗證者的網路環境足跡的詳細數據。來自六十個活躍驗證者的調查回復顯示了平均年能源消耗數據。報告的平均能源使用約爲二十五萬一千四百九十六點六千瓦時。提供了均值和中位數值，以避免對數據的誤導性解讀。這些信息符合歐盟MiCA可持續性要求，適用於綠色金融。然而，論文並未詳細說明未來減少能源使用的計劃。這種報告水平強調了項目在環境影響透明度方面的承諾。

本文解釋了dYdX原生代幣不符合MiCA下的實用代幣資格。它澄清了代幣持有權不授予產品或服務的訪問權。其角色僅限於治理、投票和支持網路安全措施。代幣供應量上限爲十億個代幣，且沒有自動通貨膨脹的編程。治理提案可以更改供應規則，並可能從失敗的提案中銷毀代幣。此機制顯示了社區決策如何直接影響代幣經濟結果。在歐盟法律下明確代幣分類可能會鼓勵更廣泛的機構採用和合規。

透明度和治理聚焦於平台與MiCA的互動

通過發布這份白皮書，dYdX 基金會爲市場參與者提供了一個清晰的路線圖，以應對 DeFi 和自我保管的監管。這可能會使交易所和機構平台在歐盟管轄區內更容易引入 DYDX。許多其他加密項目也在加緊努力，以與歐洲法律對接。當然，監管機構和法律當局需要審查該文件的細節並制定標準。總體而言，本文檔突顯了 dYdX 在快速變化的監管環境中對透明度、全面風險管理和強有力治理的承諾。