オフチェーンの実世界資産(RWAs)の存在は、資産所有者が期待される収益を得ることを可能にし、法制度によって規制され、私たちの社会契約に根ざしています。コードが法であるという原則に基づくオンチェーンDeFiにとって、オフチェーンのガバナンスや法的構造に適応してオフチェーン資産を安全かつ適法に取り込む課題は、探求と解決が必要です。

Centrifugeを介したオフチェーン資産トークン化経路の分析に続いて、この記事では、DeFiにおけるMakerDAOの視点について詳細に取り上げ、分散型オンチェーンプロトコルのガバナンスシステム、法的枠組み、およびオフチェーン資産の取り込みの実践的な経路を説明しています。これは、RWAプロジェクトやビルダーに取り組む方々に役立つことを願っており、議論やアイデアの交換を歓迎します。

このコンテンツには、メーカーDAOの成熟したRWAプロジェクトが含まれており、New Silver Restructuring、BlockTower Credit、BlockTower Andromeda、Monetalis Clydesdale、およびAave向けにCentrifugeが提供する取引アーキテクチャが含まれています。

1. DeFiがオフチェーンの実世界資産を捉えようとする理由

RWAの物語は基本的にDeFiのMakerDAOの物語であり、MakerDAOの視点からDeFi世界におけるRWAの重要性を理解することが重要です。MakerDAOは、イーサリアム上のMakerプロトコルを管理する分散型自治組織（DAO）であり、最初の分散型ステーブルコインであるDAI（イーサリアム上のデジタルドルに類似）および一連の派生金融システムを提供しています。2017年のローンチ以来、DAIは一貫してドルにペッグされています。

2021年のDeFiサマーは、DeFiで数多くの持続不能な収益性製品が見られ、巨大な暗号市場の暴落とクレジットデフォルトの感染が生態系全体に広がりました。ネイティブの暗号資産はDeFiの重要な構成要素であり、長期的な価値の差別化要因ですが、現在の現実世界の需要は長期的な開発価値と一致していません。

暗号市場の高い変動性のため、単一の担保資産への依存は大規模な清算につながる可能性があります。MakerDAOのような大規模な貸出プロトコルにとって、担保価値の安定性は重要な考慮事項です。以前、MakerDAOの担保には不安定な暗号通貨が含まれており、貸出にリスクをもたらし、MakerDAOの成長潜在性を大幅に制限していました。

したがって、MakerDAOとDeFiは、暗号世界で安定通貨DAIの普及を支援するために、より安定した担保の基盤が緊急に必要とされており、持続可能でスケーラブルな道筋を築く必要があります。

（Centrifuge & Maker: A Partner’s View of Real-World Assets）

RWAは、MakerDAOの最も重要なトピックの1つとして、コミュニティによって継続的に議論され、検証され、重要な解決策と見なされています。2022年5月に公開されたMakerDAOのエンドゲーム計画は、RWAを担保として取り入れることを強調し、分散型ステーブルコインの構築の重要な部分としています。

RWAの利点には、

(1)市場リスクと資産利用の透明性の向上。

(2) DeFiのためのコンポーザビリティを提供する。

(3)未銀行化およびサービスの受けられていない人々へのアクセシビリティの向上。

(4) より大きく、安定した伝統的な金融市場から価値を捉える。

MakerDAOにとって、RWAは安定性と拡張性の2つの重要な属性を持っています。さらに、DAIは非暗号変動性の安定した収益性の高いスケーラブルな資産にアンカーを置くことで、特に低い暗号通貨収益と高い国債収益の現在の市場環境でその使用を拡大することができます。RWAを通じて価値を捉えることで、MakerDAOは熊市中にも拡大し成長を続け、次の牛市サイクルに備えることができます。

最も重要なことは、RWAがMakerDAOがその偉大なビジョンを実現するのに役立つことです：信用中立的、分散型のチャネルを提供し、人々の日常生活と企業の開発ニーズに有用性を追加します。これは、オープンでコミュニティ主導のプログラマブルな分散型プロトコルを通じて実現され、新しいオープンDeFi金融市場を創造します。

ただし、現実世界の資産をトークン化することは簡単ではなく、新しい製品アーキテクチャ、金融、法的コンプライアンス、技術リスク、そして未知の未知などの課題が含まれています。

2. DeFiでオフチェーンの実世界資産を捉える

DeFiが現実世界の資産を取得する必要性を認識した後、オンチェーンプロトコルやDAO組織に適したガバナンスシステムと法的枠組みを確立することが重要です。これは不要であると主張する人もいますが、単に第三者が発行したトークン化された米国債を購入することで十分であり、より時間と労力が効率的です。

たとえば、大成功を収めたオンチェーンファンドプロジェクトSolv Protocolは、V3バージョンで2つのRWA（リアルワールドアセット）ファンドを導入しました。 Solv RWAが管理し、現在は2百万USDのTVLを持つ資産を監督しています。KYC/AMLを合格した資格を持つユーザーは、ステーブルコインを預け入れて米国債のリターンを楽しむことができます。このRWAファンドの基礎となる資産は、Red Cedar Digital. Ltd.が提供するトークン化された米国債です。

（Solv V3のマイルストーン達成：史上初のRWAファンドローンチ）

小規模の資本規模と管理可能/受け入れ可能なリスクを持つプロジェクトの場合、サードパーティによるトークン化された米国債の購入は実現可能です。ただし、いくつかの問題は引き続き検討が必要です:

（1）取引相手（Red Cedar Digital. Ltd.）がFTXのように破産したり逃亡したりしないようにする方法は何ですか？

(2) また、相手方が破産した場合、オンチェーンプロトコルなどの法人格を持たない実体は、どのようにして裁判所で債権者として資産の清算/再構築に参加することができますか？

DeFiプロジェクトのガバナンスシステムや法的枠組みを構築することは費用がかかるかもしれませんが、リスクに対するヘッジとして機能します。それでも、これは私たちが市場で成功したRWAケースを探求し研究することを妨げるべきではありません。

DeFiにおける法的包装の必要性2.1

メーカーDAOなどのRWAファンドについては、数十億ドルの資産を持つことから、ファンドの安全性と法的人格の両面から検討が行われています。考慮されるリスクには、次のようなものがあります:

• カウンターパーティー・リスク。メーカーDAOが重要な資金を移動するための直接的な制御権やアクセス権を第三者（ファンドマネージャーやアドバイザーを含む）に持たせないよう、破産/逃亡シナリオを考慮してください。
• 法人格の認識。オンチェーン・プロトコルまたはDAOには、必要なKYC/AML顧客識別を行う法的権限がないため、オフチェーン資産の法的所有権を妨げています。同様に、彼らは自らの知的財産（IP）を持つことができません。
• 破産清算資格。オフチェーン資産のデフォルト、破産、または清算の場合、オンチェーンプロトコルやDAOの法人格の欠如により、リアルワールドの裁判所や清算機関と直接やり取りできなくなります。したがって、MakerDAOがガバナンスシステムと法的枠組みを通じてオフチェーン資産に対する権利を行使できる能力を確保することが重要です。

（DAOの法的包装とその必要性について）

DeFiにおける法的包装2.2

Legal Wrapping（Legal Wrapper）は、オンチェーンプロトコルまたはDAO向けに特別に設計された法的枠組みまたは法的実体の集合体であり、これにより関連する管轄区域で認識された法的地位がそれらに付与されます。その本質は、オンチェーンプロトコルまたはDAOの周りに法的枠組みを「ラップ」または確立し、現実世界の相互作用を容易にし、それらを伝統的な法的システムと結び付けることです。

リーガル・ラッピングは、オンチェーン・プロトコルまたはDAOがブロックチェーン上で引き続き機能することを置き換えることも吸収することもありません。それは単に、特定の機能と責任をDAOの法的実体に移転し、法的保護を受け、税金や規制義務を管理し、契約を締結し、資産を所有し、法的な支払いを行い、現実世界とやり取りすることを可能にします。DAOとマルチシグウォレットは、スマートコントラクト、保管庫、およびオンチェーン資産に対して直接制御を保持し、必要に応じて法的実体に資金を提供します。

このアプローチにより、オンチェーンプロトコルまたはDAO向けの特別目的の法的実体の作成が可能となり、特にRWAの観点からオフチェーン資産の価値を捉えることができます。

DeFi内のオフチェーン法人のガバナンス2.3

MakerDAOの例を用いてさらに説明します。現在、最も大きな実世界資産（RWA）の取引量を持つMakerDAOを例に取り上げます。 上記の図は、MakerDAO MIP58提案に従ってRWAプロジェクトのために特別目的会社（SPV）を設立したFoundation + SPVの構造を示しています。 この構造は、財団の法的実体に対するガバナンスコントロールを通じて、基礎となるRWA資産の価値を捉えることを目指しています。

まず、MakerDAOは2017年のケイマン諸島法の基金会会社法に基づいて、RWA Foundation＃1を設立しました。この基金会は、オンチェーンプロトコルやDAO組織に対して柔軟なガバナンスフレームワークを提供します。内部的には、法的実体として、この基金会には登録資本や株主/会員が必要ありません。これにより、単一目的の独立した孤児実体となります。この基金会は信託のように機能し、MakerDAOやそのメンバーを受益者として任命することもできます。さらに、破産から遠ざけることができ、たとえMakerDAOや基金会が「Go Dark」になってもお互いに影響を及ぼしません。外部的には、法的実体として、次のようにすることができます。

1. オフチェーンのエンティティとやり取りし、契約の署名やサービスの提供などを行います。

2. KYC/AMLを通じてオフチェーンアセット/IPを合法的に所有する。

3. DAOメンバーの有限責任を保護します。

4. その決議に従って、DAOを代表してオフチェーン操作を実行します。

第二に、財団の法的実体は、定款や根本契約などの組織文書を通じてMakerDAOのためのガバナンスシステムをカスタマイズすることができます。これには、MakerDAOによって決定された行動にのみ制限をかけ、MakerDAOが定めた責任を負う監査役や取締役を任命し、財団の組織文書/付与された権限（委任状）に従って統治することを含みます。また、財団の法的実体の統治に関してMakerDAOの完全なコントロールを確保します。

最終的に、MakerDAOの決議に従い、Foundation＃1は独立した孤児持株会社として行動し、SPV＃1法人の株式持分を所有しています。 SPV＃1は、オフチェーンアセットの属性に基づいて現地の管轄区域に設立され、これらのアセットを捕捉するために財団から資金提供されています。 たとえば、オフチェーンアセットがアメリカ合衆国にある場合、Delaware LLCがアセットを保有するためのSPVとして設立され、資金はFoundation＃1とMakerDAOの間の貸付契約から提供されます。

他のいくつかのプロジェクトでもSPV+信託ガバナンスシステムと法的構造を見ることができますが、全体的な原則は次のとおりです:

1. オンチェーンプロトコルまたはDAO組織のガバナンスコントロールを確保すること。

2. DAO組織/トークン保有者は受益者です。

3. パッケージ化された法人は、法的に、効果的に、そして適時に資産を処分できます。

3. MakerDAOのRWAケーススタディ

ソーラーXエネルギープロジェクトの資金調達に参加して以来、MakerDAOは徐々にDeFiに対応したRWA（リアルワールドアセット）の経路を探求してきました。このアプローチには、DeFi向けの法的構造（財団+SPVまたは信託）が含まれ、多目的でありながら一貫した取引構造により、オフチェーン資産価値を捉えることが可能になります。

以下は、参考のためにMakerDAOによって行われたいくつかの成功したRWAプロジェクトがあります。New Silver Restructuring、BlockTower Credit、BlockTower Andremeda、Monetalis Clydesdale、およびAave向けのCentrifugeによる取引アーキテクチャが含まれています。

3.1 メーカーDAO - ニューシルバー再編（信用資産RWA）

New SilverはおそらくMakerDAOの最初の正式なRWAプロジェクトであり、2021年に2000万ドルの借入限度額で設立されました。基になる資産はNew Silverによって開始された住宅ローンであり、Centrifugeトークン化プラットフォーム上の発行者SPV（特別目的会社）を通じて資金調達されています。

2022年11月、コミュニティは2021年のNew Silverプロジェクトのアップグレードと再構築を提案しました。この全面改修は、前述のFoundation + SPV取引構造を完全に採用し、教科書の実装を示しています。

ニューシルバーリストラクチャリング取引構造では、主な参加者には次のようなものがあります:

• RWA財団は2021年に設立され、以前のHunTINgdon Valley Bank（HVB）プロジェクトを運営し、MakerDAOによって統治されています。 この財団のディレクターは、意思決定や権利の行使に関してMakerDAOの決議に従うように義務付けられています。 そのため、MakerDAOは、オンチェーンガバナンスとオフチェーンガバナンスを組み合わせたガバナンスシステムを通じて完全なコントロールを実現しています。
• この取引の実行エンティティであるRWA Foundationの完全子会社であるNS DROP Ltdは、Centrifugeが発行したDROPトークンに購読し、資金を提供しています。トークン保有者（DROP/TIN）の代表として、MakerDAOの決議に委任された権利を行使し、信託会社であるAnkura Trustに信託契約に従ったさまざまな資産操作を指示しています。
• Ankura Trustは、発行者SPVの資産の独立性とMakerDAOの資金の安全性を確保します。発行者SPVと信託会社との信託契約に基づき、信託はSPVの信用資産の担保設定とSPVの株式の質権設定を定め、MakerDAOの資産の完全性を確保し、デフォルトの場合には適時かつ完全に処分され、これによりMakerDAOの資金を保護します。

3.2 メーカーDAO——BlockTower クレジット（クレジット資産RWA）

BlockTower Creditは、BlockTower Capitalによって開始されたクレジットアセットのトークン化プロジェクトであり、2022年11月に実装されました。プロジェクトの総債務上限は1億5000万ドルで、4つのアセットプールに分かれています。資産の発行者であるBlockTower Creditは、Centrifugeのトークン化プラットフォーム上でその発行者SPVを通じて資金を調達しています。

（BlockTower Credit - 商業および法的リスク評価 - Part I）

BlockTower Creditの取引構造は、New Silver Restructuringのそれと類似しています。さらに、それを2つの部分に分割します：1つは資本側の運用で、これはオンチェーン資産をオフチェーンに安全かつコンプライアンスを遵守して移転し、MakerDAOの下での管理を維持する方法です。 もう1つは資産側の運用で、これはオフチェーン資産をトークン化し、MakerDAOから資金を調達する方法です。

MakerDAOのDeFiの観点から：

1. MakerDAOは最初、ガバナンスを通じてTACO財団を制御します（TACO財団は、RWA財団と同様にMakerDAOのガバナンスによって制御されています）。

2. TACO財団とBlocktower DROP SPVとの間で締結された融資契約により、MakerDAOのDAI資金が提供され、担保としてDROPトークンが利用されています；

3. これらの資金は、Blocktowerの基礎資産を保有するSPV発行のCentrifugeプラットフォーム上のDROPトークンに申し込むために使用されます。
   資産金融の観点から：

4. 資産の発信者であるBlockTower Credit Partnersは、「真の売却」を通じて信用資産を発行者SPVにロードします;

5. 発行者SPV資産の独立性とMakerDAO資金のセキュリティを確保するために、発行者SPVはAnkura Trust Companyと信託契約を締結します。契約には、SPV信用資産の抵当権、SPV株式の質権が定められ、受益者はDROP/TINトークン保有者（TACO財団）であり、デフォルトの場合にはMakerDAO資金のセキュリティを提供し、MakerDAO資産の完全性と適時かつ完全な処分を確保します。

6. 発行者SPVは、次に、Centrifuge資産トークン化プラットフォームを通じて、DROPとTINの2種類のトークンを発行します。DROPはシニアトークンであり、上記のチャネルを介してTACOが申し込みます。従属トークンであるTINトークンはBlockTower Credit Partnersが申し込みます。

3.3 メーカーDAO——BlockTower Andromeda (米国財務省RWA)

BlockTower Andromedaは、MakerDAOの最大のRWAプロジェクトの1つであり、債務上限が128億ドルを超え、現在の資産が10億ドルを超えています。これは、BlockTower Capitalによって発表された米国財務省RWAプロジェクトであり、TACO Foundationを通じて実行され、オフチェーンの米国債への投資によって財務資金を多様化することを目指しています。

BlockTower Andromedaのプロジェクト構造では、主な参加者には以下が含まれます:

2022年に設立されたTACOケイマン財団は、最大資産管理規模が1億5000万米ドルの前のBlockTower S3/S4信用資産RWAプロジェクトを運営していました。この財団はRWA財団と同様に、MakerDAOガバナンスによって管理されています。財団規約の第4.16条によると、財団のディレクターはMakerDAOの決議に基づいていかなる決議または権利行使を行う必要があります。

このプロジェクトの投資顧問としてのBlockTower Capitalは、TACO財団と投資顧問によって行われた投資決定の実行を行うCeladon Financial Group、資金のカストディアンとしてWedbush Securities Inc.、支払代理人としてAnkura Trustを管理するTACO財団のさまざまな口座の資金を管理し、投資決定を行う責任を負う投資顧問としての契約をTACO財団と結ぶ;ファンド転送サービスプロバイダーとしてCoinbaseおよびGalaxy Digital;ブローカーとしてCeladon Financial Group。

この構造では、MakerDAOは主にTACO財団を法的実体として使用し、オフチェーン投資に関する関連事項を処理し、従来の金融投資の決定と資産保管を分離してリスク管理コンプライアンスを実現しています。

BlockTower Creditプロジェクトと比較すると、共通点は次のとおりです: DAOガバナンスレベルでは、両者とも、MakerDAOのオンチェーンガバナンス+ファンデーションのオフチェーンガバナンスシステムを使用して、MakerDAOが法的主体ガバナンスレベルでの完全なコントロールを確保しています。

その違いは、基礎となる資産の価値を捉えるレベルにあります。アンドロメダは、資金移動、投資顧問、投資仲介、ファンド保管、および支払代理人を通じて米国債資産に直接投資し、TACO財団の形で実現しています。一方、BlockTower S3/S4プロジェクトは、異なる基礎となる資産に起因して、財団とSPV構造を組み込み、特にCentrifugeプラットフォームを介してトークン化された基礎となる資産をキャプチャするSPVを含んでいます。

3.4 メーカーDAO — Monetalis Clydesdale（米国財務省RWA）

MakerDAO内でのBlocktowerによるいくつかのプロジェクトの成功にもかかわらず、取引相手の集中度に関する懸念が提起されました。たとえば、Blocktowerはこれらのプロジェクトで投資顧問や資産の発起人など、複数の重要な役割を果たしました。

これに対処するため、Monetalisの創設者であるAllan Pedersenによって開始されたMonetalis Clydesdaleプロジェクトは、より安全なRWA（リアルワールドアセット）パスウェイを探ることを目指しています。2022年1月に提案され、2022年10月に実施されたこのプロジェクトは、債務上限額を5億ドルから開始し、2023年5月に12.5億ドルに増額しました。これらの資金は米国国債ETFに投資されました。

Monetalis Clydesdaleの取引構造は、特にオンチェーン資産のオフチェーンへの安全でコンプライアンスされた変換をメーカーDAOの管理下で行うことが重要でした。

1. 不動産信託の設立：JALというBVI信託会社が設立され、信託宣言に基づいてJames Asset Trustを設立しました。 受託者であるJALは、MakerDAOから提供されたDAI/ETF信託資産を保有し、MakerDAOのMKRトークン保有者を受益者としていました。 信託会社の統制は、信託ガバナンス文書を通じて行われ、信託資産の取得および処分が指示されました。

2. MakerDAOによるガバナンス制御：信託契約書によると、信託受益者であるJALはMakerDAOの決議に従って行動しなければなりません。取引マネージャーの承認とMakerDAOの決議への同意が必要なすべての行動。JALはMakerDAOの決議に関係のない行動を禁止されていました。

3. エクイティ信託の設立：MakerDAOがJALの信託財産に対するガバナンスコントロールを確立した後、受託者JALのエクイティはJames Asset Share Trustの信託財産として確立されました。 SHRM信託（BVI）リミテッドが受託者として、Belvaux Management Ltdが執行人、MakerDAOのMKRトークン保有者が受益者として務めました。

この構造により、MakerDAOは提供されたDAI資産に対応する信託財産と受託者JALの株式の両方を制御することができました。すべての操作にはMakerDAO Resolutionの検証が必要であり、第三者の制御なしに資金が移動しました（MakerDAO Vault - JAL信託財産保管口座 - Sygnum Bank保管口座）。

この構造はMakerDAOにとっていくつかの目標を達成しました:

• カウンターパーティリスクの軽減または無し

• シームレスなオンチェーンおよびオフチェーンガバナンスアーキテクチャ

• 信託保護は、MKRトークン保有者が基礎となる資産の債務不履行の是正措置や清算リスクに迅速に対処できるようにします

• 資金の明確で確定した目的によって、不正使用のリスクを排除する

その後、JALの資産投資は比較的簡単でした：Coinbaseを通じてDAIをUSDに換金し、Sygnum Bankを通じて資金の保管とETF取引を行いました。

3.5 セントリフュージ — RWA ロードマップ（米国財務省 RWA）

Centrifugeは、New Silver RestructuringやBlockTower CreditなどのMakerDAOの以前のRWA信用資産プロジェクトに関与してきましたが、このサービスは、暗号資本/DeFiプロトコル/DAO資金の利回り価値をキャプチャーすることを目的としています。米国債からの無リスクリターンなど、現実世界の資産の利回り価値を捉えるために設計されています。

例えば、2023年8月に、Aaveコミュニティは、Centrifugeとの協力を通じて、Aaveの財務から安定したコインをRWAアセットに投資することを提案し、米国財務省のRWAに基づいて5%の無リスクリターンを目指しました。

（POP：アネモイ・リキッド・トレジャリー・ファンド1）

Centrifuge Primeサービスには、主に2つのステップがあります:

1.オンチェーンDeFiプロトコルのための法的ラッピング：たとえば、Aaveのための特定の法的実体、ケイマン財団の設立。この実体は、DAOメンバーの無制限の責任を代替し、Aaveコミュニティによって統治および管理されるRWA価値を捉えるための独立した実体として機能し、DeFiと従来の金融を結ぶ。

1. Anemoy Liquid Treasury Fund 1資産プールの設立: このプールは従来の信用資産を基にした資産プールとは異なり、このプールの基になる資産は米国債です。

（Anemoy Liquid Treasury Fund 1）

BVIに登録されたファンドであるAnemoy LTFは、Centrifugeプロトコルを介してトークン化されています。

Aaveの財務資金は、それから対応するCentrifuge資産プールに投資され、資金トークンバウチャーを受け取ります。Centrifuge資産プールは、Aaveの投資資産をAnemoy LTFファンドに配分し、それが米国財務省投資を処理し、米国財務省のリターンをオンチェーンで実現します。

同様に、Centrifugeは、この方法を通じて2000万ドルの投資を通じて、ステーブルコインプロジェクトFrax Financeがオフチェーンアセットのリターンを捉えるのを支援しました。

4. RWAとDeFiの組み合わせには許可が必要ありません

市場で見られたのは、この記事で取り上げられているプロジェクトを含むほとんどのRWAプロジェクトが、単一/限られた資金提供者のためだけであり、または適格投資家のみの参加となっていることです。これは、規制の遵守と現地の証券法の要件によるもので、小売投資家が参加すると、彼らはIPOと同じ発行コストを負担することになります。したがって、資産をチェーン上に配置した後でも、すべてのRWAプラットフォームがすべてのユーザーに開かれるわけではありません。

前回の研究レポート「RWA一万語研究レポート：現在のRWAの実装経路を解体し、将来のRWA-Fiの開発ロジックを探る」で、DeFiと組み合わせることで、一部のプロジェクトがライセンスフリーの小売投資家を作成することができるパスをまだ見ることができます。

たとえば、Ondo Finance＆Flux Financ、Matrixdock＆TプロトコルのDeFi貸出パスでは、資格のある投資家が担保として必要とする制限付きトークンを使用してDeFi貸出プールを設定します。小売投資家はDeFi貸出プールに安定したコインを預け入れ、貸出金利から収入を得ることができます。さらに、Ondo＆USDY、MatrixDock＆USDVの利息を生むステーブルコインパスがあります。こちらも資格のある投資家が担保として必要とする制限付きトークンを使用してステーブルコインを発行し、小売投資家はステーブルコインを預け入れて利息を生むステーブルコインを入手できます。

DeFiの組み合わせ可能性は自明です。以前にも、PendleがRWAアセットを接続して利子スワップを実現するのを見てきました。また、RWAとDeFiの組み合わせを積極的に探っており、現在は米国の債務RWAプラットフォームを構築して、RWAの無限の可能性を探っています。

5. 結論

現在、市場で見られるプロジェクトは、リアルワールドアセット（RWA）のバージョン1.0と呼ばれることができます。これらのプロジェクトは、主にオフチェーンアセットの資金調達ニーズ（セキュリティトークンオファリングまたは担保付き融資を通じて）およびオンチェーン資金の投資ニーズに対応しています。低リスクで収益安定、スケーラブルで暗号通貨のボラティリティに独立したリアルワールドアセットを捉えることが重要です。

RWAは、近い将来には2.0や3.0など、現実世界とより統合されたバージョンに進化することも期待されています。その前に、これらの展開に備えることが重要です。

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