Nas próximas décadas, as gerações mais antigas passarão trilhões de dólares em dinheiro e ativos para seus filhos, mudando drasticamente a face da riqueza nos EUA. Essas gerações mais jovens, nativas digitais, têm comportamentos de investimento muito diferentes de seus pais e avós, incluindo uma propensão muito maior para o Bitcoin e a cripto.

Principais pontos

• Os Millennials estão prestes a herdar a maior transferência de riqueza da história. Os Baby Boomers e as gerações mais velhas representam menos de 1/3 da população adulta dos EUA, mas detêm coletivamente 2/3 da riqueza domiciliar dos EUA ($96 trilhões), mais de 11 vezes a riqueza possuída pelos Millennials e pelas gerações mais jovens. Nas próximas duas décadas, a Cerulli Associates estima que $84,4 trilhões serão transferidos dos Baby Boomers e das gerações mais velhas para as gerações mais jovens, sendo os Millennials os principais beneficiários. A Coldwell Banker estima que os Millennials terão 5 vezes mais riqueza até 2030 do que no início da década, em grande parte devido a heranças.
• Millennials & Gen Z destacam-se das gerações mais velhas & têm uma preferência maior por cripto. Millennials e Gen Z são os primeiros nativos digitais e são mais racialmente diversos, educados e socialmente conscientes em comparação com seus pais e avós. Limitadas por várias recessões, altos custos de moradia e pesados ônus da dívida, essas gerações mais jovens têm sido mais receptivas a sistemas financeiros e investimentos alternativos, incluindo cripto. Inúmeras pesquisas que medem a adoção de cripto entre as gerações encontram que essas gerações mais jovens têm taxas de adoção ou aceitação de cripto pelo menos 3x mais altas em comparação com os Baby Boomers.
• A transferência de riqueza para estas mãos amigáveis ​​à cripto pode resultar em uma demanda significativamente maior por Bitcoin e outros ativos cripto. Se a Grande Transferência de Riqueza ocorresse hoje, estimamos que um adicional de $160bn - $225bn fluiria para os mercados de cripto com base nas maiores taxas de aceitação da tecnologia pelas gerações mais jovens em relação aos Baby Boomers. Como a maior parte da riqueza detida pelos Boomers e gerações mais velhas deve ser repassada às gerações mais jovens até 2045, nossa estimativa sugere que o impacto da Transferência de Riqueza pode resultar em $20m - $28m de pressão de compra incremental diária em todo o mercado de cripto ao longo dos próximos 20 anos.
• A Transferência de Riqueza pode não resolver todos os problemas financeiros dos Millennials e das próximas gerações, no entanto. Apenas uma pequena parte da população deve receber qualquer herança. A Transferência de Riqueza provavelmente não fluirá para os grupos de renda mais baixa, que têm mais a ganhar com uma herança. E para aqueles que esperam uma herança, o valor real da riqueza transferida será menor do que o esperado devido à maior expectativa de vida e maiores custos médicos, planejamento financeiro ruim, mudança de prioridades de gastos e menos benefícios.
• Ainda assim, a mudança demográfica de riqueza / poder para as gerações mais jovens é inevitável, o que é bom para a cripto. Mesmo que a Grande Transferência de Riqueza não resolva de forma significativa os encargos financeiros dos Millennials, a mudança da guarda dos Baby Boomers para as gerações mais jovens terá profundas consequências sociais e políticas - todas as quais são boas para uma maior adoção e desenvolvimento futuro da cripto nos EUA.

A Grande Transferência de Riqueza

De acordo com o Federal Reserve’sPesquisa de Finanças do Consumidor, a riqueza das famílias dos EUA totalizou $146 trilhões até o 2T23. Deste total, os Baby Boomers e as gerações mais velhas (nascidas em 1964 e antes) detêm coletivamente $95,6 trilhões, ou cerca de dois terços da riqueza total dos EUA, apesar deste grupo representar menos de um terço da população adulta.

Nos últimos anos, os Millennials ultrapassouOs baby boomers como a maior geração da América em termos de população. Apesar de seu tamanho demográfico, os millennials e as gerações mais jovens (incluindo a Geração Z) detêm coletivamente US$ 8,3 trilhões (~5,7% da riqueza total), o que equivale a cerca de 11,5 vezes menos do que o valor detido pelos baby boomers e pelas gerações mais velhas, ou cerca de 15,5 vezes menos por capita.

Nas próximas duas décadas, os Millennials estão destinados a ser os principais beneficiários do que muitos se referem como 'a Grande Transferência de Riqueza', na qual as gerações mais velhas passam trilhões em riqueza para seus filhos.

Cerulli Associatesprojetosa riqueza transferida até 2045 totalizará $84.4 trilhões, dos quais $73.6 trilhões (87% do total) serão transferidos para herdeiros e os restantes $11.9 trilhões (13% do total) serão doados a instituições de caridade. Os Baby Boomers (com idades entre 59 e 77 anos) têm a expectativa de transferir $53 trilhões (63% do total das transferências), enquanto a Geração Silenciosa (atualmente com 78 anos ou mais) está pronta para transferir cerca de $16 trilhões (19% do total), principalmente na próxima década. Coldwell Bankerestimativasque até 2030 os Millennials terão 5 vezes mais riqueza do que no início da década, em grande parte devido a heranças recebidas.

A Divisão Geracional

Reconhecer as diferenças-chave entre esses grupos separados e identificar tendências geracionais oferece insights valiosos para indivíduos, investidores, empresas e formuladores de políticas que desejam entender o comportamento e preferências do usuário, capitalizar em oportunidades de mercado ou avaliar o impacto das decisões políticas.

Indivíduos de cada geração experimentaram seu próprio conjunto de eventos influentes e desafios durante seus anos formativos que ajudaram a moldar seus princípios de vida e prioridades. Como jovens adultos, a Geração Silenciosa suportou a Segunda Guerra Mundial; os Baby Boomers chegaram à idade adulta por meio dos conflitos globais pós-Segunda Guerra Mundial e dos movimentos de direitos civis e contracultura; a Geração X experimentou a queda do Muro de Berlim, inflação significativa nos anos 70 e 80 e a bolha da internet; os Millennials resistiram à Grande Crise Financeira e originaram o movimento Occupy Wall Street; e a Geração Z começou a ingressar na força de trabalho após enfrentar a era COVID. Esses eventos formativos importantes impactaram a maneira como interagimos com o mundo, incluindo atitudes em relação ao trabalho e preferências de investimento.

Na nossa tabela acima, listamos vários desenvolvimentos-chave durante os anos formativos de cada geração, além de certas características e valores de cada grupo. A maioria dessas caracterizações geracionais e traços está ligada às condições políticas e socioeconômicas globais (por exemplo, guerra, mercados de capitais, mercado de trabalho, habitação, etc.) em que cada geração cresceu, enquanto outros podem ser resultado de avanços tecnológicos ou outras tendências fora do controle dos bancos centrais e formuladores de políticas (por exemplo, aumento do acesso à informação, disponibilidade de tecnologia e mídia, globalização).

Millennials e a Geração Z destacam-se como os primeiros 'nativos digitais', pois foram os primeiros a crescer junto com a internet. Comparados às gerações mais velhas, eles são mais racialmente diversos, altamente educados e socialmente conscientes. Há também umlacuna intergeracionalentre como os jovens e os mais velhos se veem. Hoje, as gerações mais velhas geralmente veem as gerações mais jovens como preguiçosas, mimadas, materialistas e sensíveis. Alternativamente, as gerações mais jovens podem perceber as gerações mais velhas como desconectadas, teimosas e de mente fechada.

Os méritos por trás de algumas dessas alegações de ambos os lados são certamente discutíveis, mas os Millennials e as gerações mais jovens tiveram, inegavelmente, que lidar com algumas dificuldades financeiras e desafios únicos que seus colegas mais velhos não enfrentaram em idades semelhantes – eles não só começaram a vida adulta com duas grandes recessões, mas também enfrentam custos de educação superior (e dívidas estudantis) e custos de habitação, o que impactou suas economias e riqueza:

• A dívida estudantil é um problema muito maior para os Millennials e a Geração Z em comparação com a Geração X e os Baby Boomers. Não apenas há um aumento custo de não ir para a faculdade, mas o custo da educação aumentou significativamente, superando o crescimento da renda e levando a um aumento nos níveis de dívida estudantil para as gerações mais jovens. De 1982 a 2022, a média custo de participaçãouma faculdade de quatro anos saltou de $11,840 para $30,031 (+153% em 40 anos). Nos 15 anos desde 2008, dívida de empréstimo estudantilaumentou 163% nos últimos 15 anos para $1.74T até o 3T23, o número de mutuários de empréstimos estudantis federais aumentou 45% para 43,5 milhões de americanos, e o dívida média de empréstimo estudantilna formatura por aluno subiu 33% para $37,650. Comparado aos Baby Boomers aos 30 anos, os Millennials eram duas vezes mais propensos a ter alguma dívida estudantil (~40% vs. ~20%) na mesma idade e enfrentavam uma carga econômica 4x maior da dívida (relação dívida-renda de 40% vs. 10%).
• Os custos com habitação também se tornaram muito mais caros em termos relativos para as gerações mais jovens (principalmente em benefício da riqueza dos Boomers, à medida que o valor dos ativos imobiliários aumenta). A habitação tornou-se muito menos acessível nos últimos 40 anos comopreços medianos de novas casassuperaram a renda média das famílias, o que levou a uma expansão emdívida hipotecária pendentee desacelerou as taxas de propriedade para os Millennials em comparação com gerações anteriores (aumentos de taxa nos últimos dois anos impactam ainda mais a acessibilidade à moradia). Os Millennials estão ficando para trás em relação às gerações mais antigas.taxas de propriedade de imóveis: aos 30 anos, 43% dos Millennials eram proprietários de suas casas em 2022 vs. 52% dos Boomers na mesma idade.

Esses desafios econômicos têm impactado negativamente a relação entre riqueza líquida e renda dos Millennials, causando sua capacidade e propensão para investir ou poupar.ficar para trás dos Baby Boomersem idades semelhantes. Níveis mais elevados de dívida podem atrasar a idade de início dos investimentos e o valor poupado, além de ter implicações sobre os comportamentos de risco das gerações mais jovens. Além disso, as fontes tradicionais de renda na aposentadoria mudaram de Seguro Social e pensões de benefício definido para planos de contribuição definida (ou seja, planos 401(k)), o que transfere o ônus da poupança e gestão de investimentos para os funcionários. Os millennials serão a primeira geração em que a maioria se aposentará sem um plano de pensão definido e para a qual o Seguro Social pode não ser uma fonte confiável de renda na aposentadoria. Como resultado, recorrer às economias de aposentadoria antes da aposentadoria — ou seja, pegar empréstimo, saque antecipado, saque por dificuldades — tornou-se uma ocorrência mais comum para as gerações mais jovens, de acordo com umInstituto TransamericaA pesquisa. A pesquisa também descobre que as gerações mais jovens estão mais preocupadas com sua saúde mental e sua capacidade de economizar para a aposentadoria.

Atitudes em relação à adoção de Cripto por Geração

O sistema financeiro tradicional tem servido bem aos Baby Boomers - eles desfrutaram de uma renda relativamente alta, baixo custo de vida e muitos anos prósperos de crescimento econômico em comparação com os Millennials e gerações mais jovens. Não é de se admirar que estudos mostrem que eles são mais propensos a ter mais fé no sistema financeiro e optar pelo status quo.

Por outro lado, muitos millennials e indivíduos da geração mais jovem têm se desiludido com o sistema financeiro, que falhou em atender às suas necessidades na mesma medida que atendeu às de seus pais e avós. Especialmente após a crise financeira de 2008, que resultou em preocupações inflacionárias e na diminuição da confiança nas instituições, essas coortes nativas digitais têm sido, de forma compreensível, mais receptivas a sistemas financeiros e investimentos alternativos. Eles são mais propensos a usar aplicativos de corretagem exclusivamente digitais e robo-conselheiros não tradicionais, e têm preferência por investimentos em tecnologia, ESG, impacto social e investimentos alternativos em comparação com as gerações mais antigas.

Assim, naturalmente, a ideia de ter um sistema financeiro alternativo usando moeda digital nativa fora do controle de bancos e governos ressoou com esta população. O apelo do Bitcoin e das criptomoedas está alinhado com os valores das gerações mais jovens como uma abordagem digital em primeiro lugar, acessível, sem permissão, focada na privacidade, sempre online e independente em relação às finanças pessoais.

Taxas de adoção de Bitcoin / Crypto por geração

Coinbaseestimativasque há 52 milhões de americanos que possuem cripto (aproximadamente 1 em cada 5 adultos) com as taxas de propriedade mais altas entre os Millennials (45%) e a Geração Z (39%). As descobertas também acompanham de forma semelhante aos resultados do Estudo Pewque descobriu que 8% dos adultos com mais de 50 anos já investiram, negociaram ou usaram cripto, enquanto 25% dos que têm entre 30 e 49 anos e 28% dos que têm entre 18 e 29 anos fizeram isso, sugerindo que os níveis de adoção são 3 vezes maiores para as gerações mais jovens em comparação com os maiores de 50 anos.

Outras pesquisas que acompanham a adoção de cripto por gerações têm estimativas ligeiramente diferentes, mas todas resultaram em descobertas semelhantes: a taxa de adoção de cripto pelos Millennials é várias vezes maior do que pelos Baby Boomers, com uma média de 5,0x nas pesquisas incluídas na tabela abaixo (detalhes e links para cada pesquisa estão incluídos no Apêndice):

Outros resultados da pesquisa que merecem destaque:

• Os adeptos da Cripto tendem a ser indivíduos com níveis mais altos de educação e alfabetização financeira. Um estudo empíricoda adoção de criptomoedas descobriu que "indivíduos com alta alfabetização financeira subjetiva foram encontrados para perceber melhor os ganhos do uso de criptomoedas e mostraram maior intenção de uso." Um Pesquisa do Investopediadescobre que 69% dos Millennials relataram ter um entendimento intermediário a avançado de moeda digital vs. 23% dos Boomers.
• As gerações mais jovens preferem cripto tanto quanto ações e têm alocações maiores para a classe de ativos. A mesma pesquisa do Investopedia descobriu que os Millennials são mais propensos a ter investimentos em cripto (38%) do que em ações (37%). APesquisa FINRA/CFAUma pesquisa da FINRA descobriu que os investidores da Geração Z eram os mais propensos a começar investindo em Cripto (44%), depois em ações individuais (32%) e fundos mútuos (21%). O estudo da FINRA/CFA também descobriu que a Geração Z relatou uma mediana de $1.000 investidos em cripto, aproximadamente um quarto de seus investimentos totais medianos de $4.000. Pesquisa BNY Mellonseparadamente descobriu que os 'Next Gens' comprometem 5% de seu portfólio médio com cripto, em comparação com apenas uma média de 1% para os escritórios de família norte-americanos.
• A postura em relação à cripto poderia ser um tópico-chave que influencia a decisão de voto. Os millennials e adultos da Geração Z juntos representam cerca de 40% da população em idade de votar hoje e será a maioria dos americanos em idade de votar até 2028. A pesquisa pela Coinbase considera que 44% dos Millennials sentem que os políticos e os decisores políticos devem apoiar a encriptação/blockchain. Entre os 52 milhões que são proprietários de criptomoedas, 55% provavelmente votariam em um candidato pró-cripto em 2024, com os Millennials liderando com 78% sobre a Geração X (71%), a Geração Z (69%) e os Boomers (51%).

Portanto, em todas essas pesquisas geracionais, não importa como seja formulado, os Millennials e a Geração Z têm muito mais probabilidade do que os Baby Boomers de serem defensores da cripto. Assim, transferir riqueza das gerações mais velhas para as mãos dessa população amigável à cripto provavelmente resultará em maiores entradas no bitcoin e na classe de ativos cripto mais ampla.

Impacto da Grande Transferência de Riqueza sobre Bitcoin / Cripto

O mercado de criptomoedasvale cerca de $1.5 trilhão em 27/11/23. Supondo uma divisão semelhante à % dos EUA da riqueza global(31%), estimamos que o mercado de cripto dos EUA valha aproximadamente US$ 465 bilhões.

Se aplicarmos as taxas médias de adoção de criptografia para cada geração das pesquisas para o Dados da população do censo, estimamos que existem um total de 51 milhões de americanos que possuem cripto (em linha com a estimativa da Coinbase de 52m), sendo que os Baby Boomers e as gerações mais velhas representam cerca de 10% da população de cripto dos EUA (em comparação com 27% para a Geração X e 63% para os Millennials e mais jovens). Supondo uma distribuição uniforme da riqueza em cripto estimada de $465 bilhões nos EUA, estimamos que os Baby Boomers e as gerações mais velhas detêm atualmente aproximadamente $45 bilhões em riqueza em cripto.

Se a Grande Transferência de Riqueza ocorresse hoje, estimamos que um incremento de $160bn - $225bn fluiria para os mercados de cripto, assim como a riqueza se move para as mãos mais amigáveis à cripto das gerações mais jovens. Isso pressupõe que as taxas de adoção 3.5x - 5.0x mais altas para as gerações mais jovens em relação aos Baby Boomers (com base nas médias dos dados da pesquisa usando a relação 3.5x Gen X / Boomer como limite inferior de nossa faixa e o múltiplo 5.0x dos Millennials como limite superior) se traduz igualmente em 3.5x - 5.0x mais riqueza em cripto do que os Boomers atualmente possuem.

Como a maior parte da riqueza detida pelos Baby Boomers e pelas gerações mais velhas deve ser passada para as gerações mais jovens até 2045, nossa estimativa sugere que o impacto da Transferência de Riqueza pode resultar em uma pressão de compra incremental diária de $20m - $28m para os mercados de cripto nos próximos 20 anos.

Observe que essa metodologia descrita provavelmente subestima o impacto da transferência de riqueza nos mercados de cripto, uma vez que utiliza a estimativa aproximada da riqueza em cripto detida pelos Boomers como figura de referência, o que essencialmente implica que a adoção de cripto aumenta enquanto a propensão para investir em cripto permanece constante. Em vez disso, é muito mais provável que haja um efeito multiplicador adicional, já que os Millennials e as gerações mais jovens normalmente alocam uma maior porcentagem da riqueza investível para ativos de cripto em comparação com ativos financeiros tradicionais, incluindo ações e títulos.

A metodologia também implica conservadorismo, pois tem uma visão estática das preferências cripto e do potencial de riqueza como está hoje – não leva em consideração o maior potencial de renda das gerações mais jovens de hoje, nem inclui os efeitos de crescimento compostos dos retornos de investimento ao longo do tempo. As taxas de aceitação e adoção de criptomoedas devem continuar a crescer com o desenvolvimento contínuo das camadas de infraestrutura e aplicativos e à medida que os benefícios potenciais da tecnologia se tornam mais comprovados ao longo do tempo.

Moderando expectativas em torno do impacto financeiro da Grande Transferência de Riqueza

Embora alguns economistas estimem que a Transferência de Riqueza resultará em um aumento de 5-10 vezes na riqueza geral dos Millennials, o que poderia melhorar dramaticamente as posições financeiras das gerações mais jovens economicamente desafiadas e levar a um boom econômico (cripto), há várias razões para acreditar que a Transferência de Riqueza pode ser muito menos impactante:

• A maior parte da riqueza esperada a ser transferida é detida por algumas famílias ricas. Se toda a riqueza detida pelos Boomers e pelas gerações mais velhas fosse passada para os restantes ~250m americanos, isso equivaleria a ~$380k por pessoa, o que poderia facilmente livrar as gerações mais jovens de todas as suas dívidas existentes. No entanto, a transferência de riqueza não será distribuída de forma equitativa - Cerulliestima que $35.8T (42%) do volume total de transferências é esperado vir de domicílios de alta renda e ultra-alta renda, que juntos representam apenas 1.5% de todos os domicílios. AEstudo da UPennde heranças históricas constata que os domicílios no top 5% da distribuição de renda recebem heranças que são de 4x a 12x maiores do que os domicílios no 80% inferior. Além disso, a probabilidade de receber uma herança em qualquer período de cinco anos é apenas 7,4% e a probabilidade aumenta entre os grupos de renda mais alta.
• Para aqueles que esperam uma herança, a quantia de riqueza passada é provavelmente menor do que esperam. A Estudo do Fed encontrou uma desconexão entre quanta riqueza é transmitida em comparação com quanto os destinatários devem herdar: pessoas que receberam heranças nos últimos três anos estimaram que receberiam US$ 72.200 em média (vs. apenas US$ 46.200 recebidos em média). Há uma discrepância ainda maior para as pessoas nos 50% mais pobres da riqueza, pois estimam que receberiam US$ 29.400 em média (vs. US$ 9.700 recebidos em média). Com relação à Grande Transferência de Riqueza, uma pesquisa da Alliant Credit Union encontrado que 52% dos Millennials que esperam receber heranças disseram que esperam receber pelo menos US $ 350.000, enquanto 55% dos Boomers que planejam deixar uma herança disseram que vão repassar menos de US $ 250.000.
• Com uma expectativa de vida mais longa e pensões / benefícios em queda, os Baby Boomers estão gastando mais consigo mesmos. A Estudo da Fidelidadedescobriu que casais aposentados com 65 anos podem esperar pagar $300k em despesas com saúde e médicas durante a aposentadoria (+88% desde 2002). AEstudo de Coventrydescobre que 85% dos aposentados estão priorizando sua própria segurança financeira e bem-estar em vez de deixar heranças, já que mais de 75% dos aposentados pesquisados não planejam deixar nenhuma herança.
• Eventos anteriores de transferência de riqueza geracional resultaram em maiores desigualdades de riqueza. A Relatório de pesquisa BLSno evento anterior de transferência de riqueza geracional (rastreando heranças de 1989 a 2007) foi encontrada pouca evidência de um boom de herança - as transferências de riqueza como proporção do patrimônio líquido tiveram uma média de 19%, mantendo uma tendência decrescente que sugere que heranças e presentes representam uma quantidade menor da acumulação de riqueza doméstica ao longo do tempo.

Portanto, os Millennials que esperam que a transferência de riqueza resulte em um boom econômico imediato para pagar todas as suas dívidas provavelmente devem moderar suas expectativas e ter outras preparações em vigor. A maior parte da riqueza a ser transferida das gerações mais velhas não fluirá para os grupos de renda mais baixa, que seriam os mais beneficiados por uma herança. Dito isso, qualquer valor de herança ainda pode melhorar a situação financeira de qualquer indivíduo e proporcionar uma maior capacidade de investimento, e o Bitcoin e outros ativos de criptomoeda poderiam ser grandes beneficiários.

Perspectiva

Os baby boomers tiveram anos prósperos de crescimento econômico pós-Segunda Guerra Mundial e remodelaram a sociedade americana em geral. No entanto, eles enfrentam uma divisão geracional acentuada com os millennials e gerações mais jovens, que enfrentaram maiores pressões financeiras do que seus colegas mais velhos. Além da disparidade de riqueza massiva, os valores sociais das gerações nativas digitais também são vastamente diferentes, especialmente no que diz respeito à aceitação tecnológica, consciência social e confiança nas instituições. Faz sentido que esses grupos sejam mais receptivos a sistemas financeiros alternativos como Bitcoin e criptomoedas.

Com o último dos baby boomers se aproximando da aposentadoria, os millennials estão prestes a se tornar os principais beneficiários da Grande Transferência de Riqueza, que verá as gerações mais velhas passarem uma riqueza de quase US$ 100 trilhões por meio de heranças. A Grande Transferência de Riqueza pode não resolver todos os problemas de dívidas inflacionadas enfrentados pelas gerações mais jovens, mas representa uma mudança demográfica substancial que empoderará as populações nativas digitais que têm uma maior propensão para a cripto. Assim, à medida que o tempo passa e as pessoas envelhecem, a cripto provavelmente verá maiores influxos e encontrará um caminho mais favorável em direção à adoção mainstream.

Apêndice: Dados da Pesquisa

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