Artigo de convidado: Como as carteiras e protocolos estão a ligar o Bitcoin ao mundo onchain.

Por mais de uma década, o Bitcoin tem sido uma pedra angular do ecossistema cripto — valorizado pela sua descentralização, resistência à censura e escassez comprovável. No entanto, apesar da sua dominância de capitalização de mercado e do renovado entusiasmo, o Bitcoin permanece amplamente desconectado de um dos setores mais vibrantes na cripto: DeFi.

De acordo com as Camadas de Bitcoin, apenas cerca de $30 bilhões em BTC — apenas 1,875% do seu fornecimento total — estão sendo usados no DeFi. Em contraste, o Ethereum ostenta cerca de $50 bilhões em ETH bloqueados no DeFi, representando aproximadamente 23% do seu fornecimento.

Esta disparidade destaca uma tensão central na narrativa atual do Bitcoin: enquanto o BTC possui um valor imenso, relativamente pouco é utilizado ativamente on-chain para fornecer oportunidades de rendimento. Essa lacuna está impulsionando uma onda de inovação em torno de wrapping, staking e outros métodos para trazer o Bitcoin para a economia DeFi e desbloquear maneiras de permitir que o BTC seja um ativo de capital produtivo.

Camadas de Bitcoin*: oferta de BTC pela rede, mostrando todos os BTC que foram envolvidos

O ecossistema DeFi do Ethereum explodiu com ferramentas para empréstimos, créditos, participação e negociação. Em contraste, o Bitcoin nativo continua a ser difícil de usar produtivamente, especialmente para novos utilizadores. Os tempos de transação são lentos, as taxas são variáveis e frequentemente elevadas, e a arquitetura do Bitcoin carece da programabilidade que alimenta as aplicações baseadas em Ethereum.

Isto levanta uma questão importante à medida que o cenário cripto mais amplo amadurece: O Bitcoin pode participar de forma significativa na economia on-chain? E, em caso afirmativo, como podemos integrar os detentores diários de BTC sem obrigá-los a passar por uma série de pontes, tokens embrulhados e aplicativos desconhecidos?

O Problema: Design do Bitcoin vs. Utilidade DeFi

O Bitcoin não foi construído para programabilidade da forma como vemos a expressividade de contratos inteligentes hoje. Prioriza a segurança e a descentralização por meio do Proof-of-Work (PoW) em detrimento da expressividade, o que o tornou uma sólida reserva de valor, mas menos adaptável para uso em contratos inteligentes ou aplicações DeFi complexas. Como resultado, o Bitcoin nativo é amplamente excluído dos ecossistemas financeiros componíveis que florescem em blockchains como Ethereum ou Solana.

Historicamente, têm existido soluções alternativas:

• Bitcoin envolvido: Os utilizadores convertem BTC em tokens ERC-20 para aceder à DeFi baseada em Ethereum. Isto introduz risco de custódia, uma vez que a liquidez dos tokens pode ser opaca e nem sempre estar 1:1 garantida por BTC, enquanto é detida por custodiantes de terceiros.
• Protocolos de Ponte: As plataformas cross-chain permitem que o BTC seja movido para outros ecossistemas. Mas a ponte manual adiciona fricção, complexidade e risco, especialmente para usuários não técnicos.
• Plataformas de Custódia: Serviços centralizados, como a Coinbase, oferecem rendimento em BTC, mas exigem que os utilizadores abdiquem da custódia e frequentemente paguem retornos em pontos, stablecoins ou tokens proprietários em vez de BTC.

Cada uma destas opções implica compromissos que desafiam o ethos fundamental dos adeptos de Bitcoin: segurança, simplicidade e soberania do utilizador.

A Lacuna na Integração: Porque a Experiência do Utilizador Ainda é Importante

Acumulação de BTC em 2024,river.com

Para os detentores de Bitcoin curiosos sobre fazer mais com seus ativos — ganhar rendimento, participar na governação on-chain ou experimentar com DeFi — os pontos de entrada continuam fragmentados, pouco intuitivos e frequentemente intimidantes. Embora a infraestrutura tenha amadurecido, a experiência do usuário ainda fica para trás, e a concorrência não é apenas com outras blockchains, é com a TradFi.

Esta fricção cria uma lacuna significativa na integração. A maioria dos utilizadores não procura tornar-se utilizadores avançados de DeFi - querem formas simples e seguras de aumentar o seu património líquido e as suas participações em BTC sem terem de navegar por um labirinto de aplicações, pontes e protocolos, como é evidente com a grande maioria dos recentes compradores de Bitcoin estarem off-chain através de corretoras, ETFs e produtos como a Estratégia de Michael Saylor.

Para trazer a próxima onda de utilizadores on-chain, em vez de serem simples detentores off-chain, as ferramentas precisam de abstrair esta complexidade sem sacrificar o controlo, a auto-custódia ou a transparência. É aqui que os protocolos emergentes e as experiências modernas de carteiras estão a começar a fazer a diferença real - oferecendo um acesso amigável aos primitivos DeFi, mantendo ao mesmo tempo intacto o ethos do Bitcoin.

Uma melhor experiência do utilizador não é apenas algo agradável de se ter, é uma infraestrutura essencial para o próximo capítulo da adoção do Bitcoin.

Novas Abordagens para Rendimento e Produtividade BTC Onchain

Um número de soluções emergentes visa tornar o Bitcoin mais utilizável no DeFi — cada uma com um equilíbrio diferente de compensações:

1. Staking, Restaking, & Programas de Rendimento Baseados em Pontos

Plataformas como Babilônia e Lombardagora oferecem programas de rendimento relacionados com Bitcoin através de pontos ou tokens de recompensa, normalmente através de staking/restaking, frequentemente resgatáveis por regalias ou futuros airdrops. Estes sistemas podem ser atrativos para os primeiros utilizadores e nativos de criptomoedas, que perseguem airdrops e tokenomics específicos da plataforma. Estes produtos normalmente consistem na conversão de BTC para um padrão de BTC embrulhado, e depois bloqueiam ativos em vários programas/produtos para ganhar um rendimento variável. Para o trader astuto onchain, existem rendimentos elevados que podem ser obtidos, mas requerem um entendimento mais profundo de como usar criptomoedas e de como fazer pontes, embrulhar e depositar fundos manualmente.

Prós:

• Ampla gama de oportunidades de rendimento
• Normalmente auto custodial

Contras:

• As recompensas não são pagas em BTC
• Normalmente requer períodos de bloqueio
• Valor de recompensas de longo prazo incerto

2. Bitcoin Camada 2s & Meta Protocolos

Desenvolvimentos como o Rede Lightning, Rootstock (RSK), Alcanos, e emergentes de Camada 2 como BotanixeStarknetestão a trazer novas funcionalidades, programabilidade e velocidade ao Bitcoin. Estas inovações permitem casos de uso como pagamentos rápidos, NFTs e comportamento semelhante a contratos inteligentes. Como resultado, os utilizadores podem agora aceder a uma ampla gama de oportunidades DeFi com os seus BTC, tais como segurança de redes através do bloqueio de fundos, participação na criação de mercado, empréstimo e empréstimo, ou conversão de ativos para apoiar os padrões wrapped BTC em vários protocolos. Com um número crescente de equipas a construir estas redes, o ecossistema de oportunidades de rendimento baseadas em Bitcoin continua a expandir-se.

Prós:

• Expande os casos de uso do Bitcoin
• Mantém alinhamento com a arquitetura do Bitcoin
• Ampla opção de como você pode obter rendimento onchain

Contras:

• Ainda relativamente cedo e fragmentado
• Requer um entendimento de nível intermediário a avançado para utilizar
• Requer recursos massivos de desenvolvedores para construir utilitário que em sua maioria já existe em outras cadeias de contratos inteligentes

3. Integrações de Carteira Inteligente, & Rendimento Nativo BTC

Carteiras como Braavos (divulgação: eu trabalho aqui!) oferecem funcionalidades que permitem aos utilizadores obter rendimento nativo de Bitcoin sem a necessidade de embrulhar manualmente o seu Bitcoin ou desistir da custódia. Os utilizadores podem investir BTC diretamente através da sua carteira, sem lidar com os obstáculos habituais de pontes ou a utilização de aplicações externas. As etapas complexas — como o depósito, embrulho e pontes — são tratadas de forma transparente em segundo plano, com o BTC a ser aplicado numa estratégia DeFi específica. Esta abordagem amigável ao utilizador é projetada para tornar o rendimento de BTC acessível a todos, independentemente do conhecimento técnico ou experiência em criptomoedas.

Prós:

• O rendimento é pago em BTC (não em pontos ou tokens proxy)
• Sem ponte manual ou custódia de terceiros
• Auto-custódia por padrão
• Iniciante amigável

Contras:

• Baseia-se na conversão para BTC envolvido
• Requer alguma confiança no mecanismo de ponte e na infraestrutura do protocolo de rendimento

O Quadro Geral: O Papel em Evolução do Bitcoin Onchain

A narrativa do Bitcoin tem girado em torno da “reserva de valor” há muito tempo - um papel que tem desempenhado de forma confiável. Mas à medida que as economias on-chain crescem, a pressão está aumentando para o Bitcoin se integrar mais plenamente a esta pilha financeira emergente e cumprir sua promessa de ser uma infraestrutura de pagamento confiável.

Para fazer isso sem sacrificar a descentralização ou a confiança do usuário, a nova infraestrutura deve tornar essas oportunidades acessíveis sem exigir expertise técnica ou o abandono dos princípios fundamentais do Bitcoin.

Isto significa:

• O rendimento deve priorizar ser pago em BTC, não em ativos derivados
• A custódia deve permanecer com o utilizador
• A complexidade deve ser abstraída, não transferida para o utilizador

Produtos como Braavos, Lombard, Babilóniae os outros mencionados neste artigo são exemplos de como essas ideias podem ser implementadas. Seja dando aos utilizadores acesso ao rendimento através de staking, ou incorporando suporte ao Bitcoin diretamente em opções de auto-guarda e automatizando as complexidades por trás disso, eles tornam o DeFi mais acessível aos detentores de Bitcoin—sem pedir que abandonem totalmente o ecossistema Bitcoin.

Aproximando a Lacuna, Cuidadosamente

A transição do Bitcoin para a economia on-chain não acontecerá da noite para o dia - e não deve. A cautela, a simplicidade e a auto-soberania são fundamentais para o ethos do Bitcoin. Mas à medida que mais ferramentas surgem respeitando esses valores e oferecendo nova funcionalidade, o papel do BTC na economia cripto mais ampla está a evoluir.

O desafio agora é construir sistemas abertos, seguros e, acima de tudo, acessíveis. Se o próximo bilhão de usuários for embarcar através do Bitcoin, eles precisarão de experiências que os atendam onde estão e sejam acessíveis a um espectro mais amplo de usuários.

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