Наразі галузь повторного укладення Ethereum б'є рекорди популярності, причому Eigenlayer розумно упаковує «надійну консенсусну систему Ethereum» як товар для зовнішнього виведення, утворюючи петлю доходності повторного укладення ланцюга POS. Проте як може бути досягнута петля повторного укладення для BTC на основі POW?

Вчора, @bounce_bitзавершила фінансування на суму $6 млн під керівництвом Blockchain Capital, привертаючи увагу. Як вона досягає відновлення власного активу BTC? Наступно, дозвольте висловити свої думки.

Спочатку активи BTC, як основні активи зі статусом абсолютного консенсусу, будуть обгорнуті та крос-чейн до основних публічних ланцюгів, таких як Ethereum, з'являючись у додаткових списках застави кредитних платформ, таких як MakerDAO та AAVE. Як правило, користувачі здійснюють стейкінг BTC у довірених централізованих зберігачів для генерації токенів WBTC ERC20, які потім використовуються в екосистемі DeFi Ethereum. Це також форма рішення для розподілу ліквідності, але є дві проблеми: 1) довірені централізовані організації мають надмірні права, а безпека крос-чейн активів залежить від централізованих платформ, що обмежує вагу обгорнутих активів у системі Ethereum, і користувачі, природно, віддають перевагу нативним активам Ethereum, таким як DAI, ETH тощо, і обережно ставляться до зовнішніх активів; 2) Нативні активи BTC не мають початкового доходу в оригінальному середовищі військовополонених, і перехресний ланцюг з іншими екосистемами еквівалентний отриманню доходів від екологічного переповнення з інших ланцюгів, що ускладнює отримання багатих моделей доходу. Він генерує невеликі прибутки та високі витрати на довіру, обмежуючи ентузіазм користувачів крос-чейн активами. Виходячи з цього, ми можемо зробити висновок, що для того, щоб нативний ланцюг BTC POW отримав надійну та диверсифіковану модель замкнутого циклу доходу, він повинен відповідати двом умовам: 1) ланцюжок POW повинен перейти до ланцюга POS або мати виділений ланцюг POS, де валідатори вузлів здійснюють стейкінг нативних активів, щоб перетворити їх на право голосу і тим самим консолідувати безпеку POS-ланцюга, що принесе базовий дохід від «майнінгу» нативним активам; 2) Стейкінг LSD-сертифікатів може циркулювати у власній розгалуженій екосистемі DeFi для отримання різних додаткових доходів, і якщо він зможе подолати обмеження нативного ланцюга та отримати перелив ліквідності на весь ланцюг або навіть офчейн-середовище, було б краще отримати дохід. Розуміючи цей рівень, давайте детальніше розглянемо рішення для рестайкінгу, яке пропонує BounceBit. Коротше кажучи, BounceBit побудував ланцюжок POS рівня 1, паралельний BTC, зосередившись більше на питаннях обігу та доходу активів. На нього не впливають поточні технічні обмеження основної мережі BTC і вузькі місця в розробці рівня 2 BTC, які прагнуть забезпечити багаті та диверсифіковані моделі доходу для нативних активів BTC, можливо, надаючи власникам BTC додаткове управління активами.

Як це працює?

1) BounceBit не приховує проблему «централізації» в перехресному ланцюгу BTC-нативних активів. Він прямо визнає централізацію, але обирає сумісні платформи CeFi. Користувачі можуть довіряти активи сумісним платформам, таким як Mainnet Digital та Ceffu, щоб отримати упаковані активи WBTC або BTCB в співвідношенні 1:1. Ці сумісні установи зберігання мають кращі рішення в області прозорості активів та фінансового аудиту, забезпечуючи гарантії довіри для вступу активів в наступний ланцюг POS. Теоретично власники BTC також можуть безпосередньо переносити активи на ланцюг POS BounceBit за допомогою технологій, таких як мости міжланцюгової MPC. Однак ці методи перехресного ланцюга суттєво обмежені централізацією усіх підписаних сутностей, подібно до централізаційної проблеми сумісних установ зберігання.

2) Користувачі можуть здійснювати стейкінг обгорнутих активів і токенів BounceBit у систему верифікації валідаторів POS ланцюга BounceBit, ефективно забезпечуючи мережеву безпеку ланцюга POS за допомогою моделі стейкінгу з двома токенами. Це приносить стабільні щорічні винагороди за майнінг, тоді як сертифікати LSD можуть отримувати додаткові винагороди за майнінг у різних протоколах DeFi, отриманих із ланцюжка POS. Річна прибутковість стейкінгу відносно фіксована, але потенційний простір для уяви про дохід для подальшого екологічного розвитку ланцюга буде великим. Наприклад, інші протоколи DeFi, оракули, кросчейн-мости тощо можуть бути використані за допомогою LSD для отримання нового доходу, а це означає, що нативні токени виграють від зростання всієї екосистеми POS-ланцюга. Щоб швидко побудувати екосистему, BounceBit підтримує сумісність з іншими ланцюгами EVM, що робить міграцію додатків простою та низькопороговою. Звичайно, з цим шаром ланцюгової абстракції він також надає технічні можливості для переповнення ЛСД в інші екосистеми для отримання доходу.

3) Eigenlayer інноваційно запропонував дуже привабливий наратив про ланцюжок Ethereum, де активні вузли (AVS) у ланцюжку можуть брати участь в управлінні мережею інших ланцюгів, виводити безпечний консенсус Ethereum на інші ланцюги та отримувати дохід від перестейкінгу поза мережею. Це основна причина нинішнього ажіотажу повторного стейкінгу Ethereum і те, чому люди не бояться перевантаження консенсусом. Eigenlayer скористався тенденцією модульності, і все більше і більше нових ланцюгів намагаються швидко впровадити «безпечний консенсус». Він безпосередньо упаковує можливості перевірки валідаторів переповнення Ethereum як безпечні товари консенсусу Ethereum для зовнішнього виробництва. BounceBit, з іншого боку, захоплює стабільний попит на утримання власників активів BTC, тоді як BTC в даний час схожий на одиночний ланцюг без ефективного проникнення ліквідності в інші середовища всього ланцюга. У відповідь на це BounceBit створив свіжий наратив DeFi+CeFi, де сертифікати LSD, розміщені на кастодіальних платформах, можуть отримувати додатковий дохід на оригінальних платформах зберігання CeFi. За цим стоїть потенціал для значного доходу на фінансовому ринку поза мережею, що в контексті схвалення BTC ETF є досить привабливим і творчим наративом. Варто зазначити, що сумісні кастодіальні платформи CeFi також можуть приносити велику суму офчейн-доходу, наприклад, майнінг стейкінгу, послуги кредитування, інвестиційні продукти тощо. Як правило, для уникнення системних ризиків безпеки ця частина активів буде оснащена механізмами прозорого публічного розкриття інформації та необхідними пороговими значеннями для дозволу на використання активів.

На мою думку, це становить основне нововведення, яке приніс BounceBit як POS-ланцюг для повторного стейкінгу BTC індігенних активів. Власники BTC потребують каналу для отримання різноманітного доходу, і BounceBit, з сумісними платформами CeFi в якості основи, ввів механізми стейкінгу майнінгу ланцюга POS, розширивши LSD через повторний стейкінг на уявний нескінченний ринок CeFi, що забезпечує оригінальний дохід.

Система закритого циклу перевідкладення встановлюється як передбачувана модель доходів для активів BTC.

Подивившись на це з іншого ракурсу, чи не є сам по собі BTC ETF великим рішенням для перерозподілу прибутку поза ланцюжком? Цей підхід, який поєднує в собі внутрішнє середовище прибутку ланцюжків Web3 (POS стейкінг) з позаланцюжковим приростом прибутку з платформ Web2 (кустодіальний дохід), особливо підходить для поточного екосистеми BTC. Не буде перебільшенням назвати його першим інноваційним протоколом в просторі BTC Restaking.

З макро-перспективи воно може відповідати потенційним можливостям зростання ETF; технічно це може зв'язати подальші можливості зростання ринку BTC Restaking; і економічно воно дійсно може надати потрійний дохід власникам BTC. Це відкриває можливість просування впровадження моделей доходів POS для ланцюжків POW, таких як BTC.

Відмова:

1. Ця стаття роздрукована з [ Ланцюговий Вигляд]. Переслав оригінальний заголовок «解析BounceBit: як створити Restaking прибуток для BTC основних активів?». Всі авторські права належать оригінальному авторові[*Hao Тіан]. Якщо є зауваження до цього перевидання, будь ласка, зв'яжіться з Gate Навчаннякоманда, і вони оперативно з цим впораються.
2. Відповідальність за відмову: Погляди та думки, висловлені в цій статті, є виключно тими автора і не становлять жодної інвестиційної поради.
3. Переклади статті на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, поширення або плагіатування перекладених статей заборонене.