Giá cổ phiếu Rocket Lab đã Cắt 50%, liệu còn đáng để mua đáy không?

Rocket Lab ( RKLB ) trong năm 2025 giống như một chiếc tàu lượn siêu tốc. Từ đầu năm đến nay, mức tăng đã đạt 176%, giữa tháng 10 đã tăng lên mức cao $74, nhưng kết quả là trong vòng một tháng đã bán phá giá lớn 38%, vào thứ Ba vừa qua đã giảm xuống dưới $43. Thủ phạm chính là CEO thừa nhận rằng chuyến bay đầu tiên của tên lửa Neutron đã bị hoãn đến đầu năm 2026 - sự hoãn lại có nghĩa là lịch trình lợi nhuận cũng phải lùi lại.

Đây chính là câu chuyện điển hình của “mua cao bán thấp”. Rocket Lab về cơ bản là một công ty tốt: trong 8 năm qua đã thành công phóng tên lửa điện tử 75 lần, tỷ lệ lợi nhuận gộp đạt 32%, doanh thu tăng gấp 15 lần trong 5 năm. Phố Wall đều lạc quan về việc công ty có thể đạt được lợi nhuận GAAP sớm nhất vào năm 2027. Vấn đề là giá cổ phiếu trước đó đã bị đẩy lên mức giá kỳ vọng hoàn hảo - tỷ lệ giá trên doanh thu cao tới 63 lần.

Vấn đề hiện tại còn đau lòng hơn: ngay cả khi giảm xuống $43, giá trị thị trường vẫn là 23 tỷ đô la, trong khi doanh thu hàng năm chỉ là 555 triệu. Tính toán lại thì tỷ lệ giá trên doanh thu vẫn lên tới 40 lần - vẫn rất đắt. Hơn nữa, vì Neutron trì hoãn, công ty này càng xa hơn với việc có lãi.

Vì vậy, các nhà phân tích Phố Wall hiện đang im lặng. Những người từng kêu gọi mua vào ở mức $74 bây giờ cũng không dám tăng cường ở mức $43. Một quy tắc kinh nghiệm: Khi động lượng biến mất và công ty vẫn chưa có lãi, ngay cả khi giá cổ phiếu giảm một nửa, có thể vẫn chưa đến thời điểm thực sự là hàng rẻ.