#数字货币市场回调 Cảnh báo đã vang lên: $BTC giảm xuống dưới mốc 86,000, chạm mức thấp 85,604, cú bán tháo này ẩn chứa một cơn bão lớn hơn. Giao dịch chênh lệch lãi suất quy mô 14 nghìn tỷ đô la đang chuẩn bị cho một sự sụp đổ hệ thống, lúc này lao vào mua đáy? Xác suất cao sẽ trở thành người mua dumb.

Ngân hàng trung ương Nhật Bản đã thật sự hành động. Xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 đã tăng vọt lên 76%, tháng 1 thậm chí cao tới 90%, và Thống đốc đã phát đi tín hiệu rõ ràng. Lợi suất trái phiếu chính phủ đã đạt mức cao nhất kể từ năm 2008, áp lực lạm phát cộng với đồng yên tiếp tục mất giá, việc chuyển hướng chính sách đã trở thành điều không thể tránh khỏi. Vấn đề đặt ra là - những nhà đầu tư chênh lệch giá đã sử dụng đòn bẩy đồng yên lãi suất thấp để tác động đến tài sản đô la, giờ đây sẽ phải đồng loạt đạp phanh.

Logic của giao dịch chênh lệch lãi suất rất đơn giản: vay yên Nhật rẻ, đổi sang đô la Mỹ để đổ vào $BTC và cổ phiếu Mỹ kiếm lời. Nhưng việc tăng lãi suất có nghĩa là chi phí vay mượn tăng vọt, những nguồn vốn này phải thực hiện thao tác ngược lại - bán tài sản để đổi lấy yên Nhật trả nợ. Tính thanh khoản toàn cầu ngay lập tức bị rút sạch, thị trường crypto đứng đầu trong số đó. Tiền ít đi, tài sản sẽ bị bán trước, nhà đầu tư bắt đầu chuyển sang trái phiếu chính phủ và các tài sản ổn định khác, câu chuyện "vàng số" của BTC ngay lập tức mất sức hút, toàn bộ môi trường tài chính của ngành cũng theo đó xấu đi.

Dữ liệu trở nên trực quan hơn. Trong vòng 24 giờ, hầu hết các đồng tiền chính đều giảm hơn 5%, số tiền bị thanh lý vượt qua 400 triệu đô la. Nhìn lại tháng 11, BTC từ 126.000 đã lao dốc xuống khoảng 80.000, giảm hơn 20%, dòng vốn ETF ròng ra 3,5 tỷ, kỷ lục thanh lý trong một ngày lên tới 900 triệu. Hiện tại, các vị thế mua đòn bẩy bị thanh lý mạnh, địa chỉ cá voi đang bán tháo, mặt kỹ thuật xuất hiện giao cắt tử thần, tâm lý thị trường cực kỳ yếu ớt, chỉ cần một tin xấu cũng có thể gây ra sự bán tháo hàng loạt.

Trong ngắn hạn đừng nghĩ đến việc mua đáy. Trước cuộc họp chính sách của Ngân hàng trung ương Nhật Bản vào ngày 18-19 tháng 12, biến động thị trường chỉ sẽ trở nên dữ dội hơn. Trong trung hạn cần xem thái độ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, nếu tháng 12 hạ lãi suất có thể sẽ đón nhận một cửa sổ phục hồi, nếu không hạ lãi suất thì sẽ là đòn đánh kép. Trong dài hạn không cần quá hoảng sợ, sau chu kỳ tăng lãi suất vào năm 2024, BTC sẽ thiết lập điểm cao lịch sử trong vòng ba tháng, nhưng nhiệm vụ cốt lõi hiện tại là sống sót. Chú ý ba thời điểm quan trọng: Cuộc họp của Ngân hàng trung ương Nhật Bản vào ngày 18-19 tháng 12, quyết định của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giữa tháng 12, và khả năng tăng lãi suất lần nữa của Nhật Bản vào tháng 1 năm 2026. Trong khoảng thời gian này hãy kiểm soát vị thế nghiêm ngặt, đừng đổ hết vào.