Rạng sáng, đợt tụt dốc đó đã làm cho bao nhiêu người bất ngờ? Tài khoản xanh rờn, tâm lý chắc đã sụp đổ rồi nhỉ.

Thực ra, mỗi lần thị trường bùng nổ đều có dấu hiệu để nhận biết, lần này cũng không phải ngoại lệ - vấn đề cốt lõi nằm ở tính thanh khoản. Nhiều người chỉ biết nhìn vào biểu đồ K và chửi rủa, nhưng lại không nhận ra rằng tiền đã bị rút đi từ lâu.

Trái phiếu Mỹ gần đây có nhiều động thái. Việc chính phủ ngừng hoạt động khiến người dân lo lắng, tài khoản TGA của Bộ Tài chính sắp cạn kiệt, thị trường vốn đã trong tình trạng căng thẳng về tài chính. Vào thời điểm này, trái phiếu Mỹ lại công bố kế hoạch đấu giá 163 tỷ đô la - tương đương với việc trực tiếp rút tiền từ thị trường. Thị trường trái phiếu đang điên cuồng hút vốn, trong khi các tài sản rủi ro tự nhiên trở nên thiếu máu. Giá cả mà bạn thấy giảm mạnh, nói thẳng ra chính là tiền đang đồng loạt tháo chạy, không liên quan nhiều đến yếu tố kỹ thuật.

Thậm chí tồi tệ hơn, Cục Dự trữ Liên bang còn thêm một đòn nữa. Những phát biểu diều hâu của Goolsbee đã đập tan hoàn toàn ảo tưởng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Lẽ ra còn có hy vọng rằng việc cắt giảm lãi suất có thể bơm máu cho thị trường, giờ đây hy vọng đã tan thành mây khói, ai nên rút lui thì rút, ai nên cắt lỗ thì cắt.

Khi tính thanh khoản trở nên chặt chẽ, thị trường tiền điện tử với những tài sản có biến động cao sẽ phải gánh chịu trước tiên. Không phải là thị trường không tốt, mà là tiền không đủ. Hiểu rõ điều này, bạn sẽ nhận ra tại sao lại xảy ra tình trạng tụt dốc đột ngột - thị trường chưa bao giờ sụp đổ một cách vô cớ, chỉ là dòng tiền đã chọn một nơi trú ẩn an toàn hơn.