Cuộc khủng hoảng bất động sản ở Trung Quốc vừa chạm đáy mới. Vanke, cựu vua của các nhà phát triển bất động sản, chứng kiến trái phiếu đô la Mỹ của mình giảm 60% trong tuần này—đúng vậy, bạn đọc không nhầm đâu. Mức thấp kỷ lục trên toàn bộ thị trường.

Điều gì đang xảy ra vậy? Ngay cả Metro Thâm Quyến, thực thể được nhà nước hỗ trợ đã liên tục cứu Vạn Khê, cũng không thể ngăn chặn sự chảy máu. Sự bán tháo vẫn tiếp tục.

Điều này không chỉ còn là vấn đề của một công ty nữa. Khi một gã khổng lồ như Vanke bắt đầu sụp đổ mặc dù có sự can thiệp của chính phủ, nó đặt ra những câu hỏi nghiêm trọng về rủi ro hệ thống. Các thị trường đang theo dõi chặt chẽ—các vòng xoáy nợ bất động sản có thói quen xấu là tràn ra căng thẳng tài chính rộng hơn. Và khi các tài sản truyền thống lung lay, vốn thường có xu hướng tìm kiếm nơi trú ẩn thay thế.

Hãy theo dõi cách điều này diễn ra. Những cú sốc vĩ mô như thế này không bao giờ ở lại một mình trong thời gian dài.