Ba nghịch cảnh của khai thác Bitcoin: thu nhập, trải nghiệm người dùng và tín điều phi tập trung, cái nào sẽ sụp đổ trước?

Mạng Bitcoin hiện đang đối mặt với một vấn đề cân bằng tinh vi. Trước đây, khai thác là một công việc khá tốt, nhưng với việc trợ cấp khối tiếp tục giảm và chi phí điện tăng lên, người khai thác bị buộc phải đa dạng hóa để sinh tồn - có người chuyển sang quản lý AI, có người làm kinh doanh chênh lệch giá năng lượng, có người chuyển sang dịch vụ cơ sở hạ tầng.

Số nói chuyện

Tình trạng hiện tại:

• Khối trợ cấp đã giảm xuống còn 3.125 BTC/khối (mức thấp lịch sử)
• Trung bình sức mạnh tính toán trong 7 ngày khoảng 1.12 ZH/s, độ khó mạng 155 triệu tỷ
• Gần đây, trong 144 khối vừa qua, người khai thác đã nhận được khoảng 453 BTC (khoảng 4,5 triệu USD), nhưng phần lớn trong số đó đến từ phần thưởng khối, phí giao dịch chỉ khoảng 0,021 BTC.
• Hợp đồng tương lai Luxor cho thấy: Doanh thu của người khai thác vào tháng 10 khoảng $43.34/PH/ngày, thấp hơn so với $47.25 vào cuối tháng 9.

Điều này có nghĩa là gì? Thu nhập của người khai thác đang bị thu hẹp.

Cuộc chiến chi phí

Máy khai thác thế hệ mới (như Bitmain S21, MicroBT M66S) có công suất tiêu thụ khoảng 17,5-18,5 joule/TH. Tại mức giá điện phổ biến ở Mỹ (0,05-0,07 đô la/mức), chi phí vận hành khoảng $21-30/PH/ngày.

Và bây giờ lợi nhuận là $43/PH/ngày——trông có vẻ có lãi, nhưng hầu như không có không gian cho sự sai sót. Một khi phí giao dịch giảm, các mỏ biên sẽ trực tiếp ngừng hoạt động.

Kinh tế học chi phí trong ba tình huống

Nếu chúng ta xem phí giao dịch theo ba mức (dựa trên giá BTC hiện tại $113k ):

Thời gian bình tĩnh (phí giao dịch 0.02 BTC cho mỗi khối)

• Phí chiếm 0.6% thu nhập của người khai thác.
• Ngân sách an toàn hàng ngày: 452.9 BTC (khoảng 5120 triệu USD)
• Người khai thác lợi nhuận nâng cao: $0.29/PH/ngày

Hoạt động trung bình (phí giao dịch 0.50 BTC mỗi khối)

• Chi phí chiếm 13.8% thu nhập
• Ngân sách an toàn hàng ngày: 522 BTC (khoảng 5900 triệu đô la Mỹ)
• Người khai thác thu nhập tăng: $7.2/PH/ngày

Giờ cao điểm (phí giao dịch 5.00 BTC cho mỗi khối, chẳng hạn như khi có cơn sốt Runes)

• Chi phí chiếm 61,5% doanh thu
• Ngân sách an toàn hàng ngày: 1170 BTC (khoảng 1.32 triệu USD)
• Người khai thác lợi nhuận tăng: $72/PH/ngày

Sự khác biệt lớn đến mức nào? Một ngày hoạt động trung bình có thể giúp các mỏ khai thác bên lề sống sót, nhưng những ngày như vậy không thường xuyên xảy ra. Một ngày cao điểm có thể khởi động lại toàn bộ nền kinh tế, nhưng điều đó là chu kỳ.

Chi phí an ninh cao bao nhiêu

Chi phí của cuộc tấn công 51% là bao nhiêu? Hai khía cạnh:

Giới hạn chi phí hoạt động (giả định sử dụng phần cứng mới nhất):

• Kiểm soát 1.13 ZH/s cần khoảng 10.1GW điện lực
• Giá điện mỗi giờ từ 50-71 triệu USD
• Nhưng đây chỉ là giá trị lý thuyết, trong thực tế, không thể thuê được nhiều sức mạnh tính toán như vậy.

Giới hạn chi phí vốn (theo phần cứng mua sắm):

• Để có 51% sức mạnh tính toán, cần 2.88 triệu máy khai thác S21
• Theo $2460/máy, tổng chi phí khoảng $71 tỷ
• Thêm đất đai, hợp đồng điện, lao động… dễ dàng vượt qua trăm tỷ

Phí giao dịch càng cao → Thu nhập của người khai thác càng cao → Độ khó của mạng càng cao → Chi phí tấn công càng cao. Đây là vòng tuần hoàn tích cực. Nhưng nếu phí giao dịch chỉ phụ thuộc vào những cơn sốt xảy ra theo chu kỳ (như ký ức, cơn sốt NFT), thì nền tảng an toàn sẽ không ổn định.

Giải cứu từ lớp giao thức đã đến

Bitcoin Core v28 đã ra mắt một số công cụ mới:

Gói truyền tiếp Một Phụ Huynh Một Trẻ (1P1C): Cho phép người khai thác đóng gói các giao dịch thân thiện với phí thấp (chỉ cần kết hợp với giao dịch con có phí cao). Lợi ích là giảm tắc nghẽn giao dịch, kích hoạt không gian vốn đã chết.

Chiến lược giao dịch V3 + TRUC: Cung cấp RBF (tăng tốc phí) linh hoạt hơn, đặc biệt có lợi cho mạng lưới ánh sáng và xử lý giao dịch hàng loạt. Tăng cường khả năng dự đoán phí.

Mỏ neo tạm thời (Ephemeral Anchors): cho phép ví bổ sung phí giao dịch sau, nhưng không làm tăng tập hợp UTXO. Rất thân thiện với các khoản thanh toán nhỏ.

Những điểm hay của những cải tiến này là: chúng không tạo ra nhu cầu, nhưng làm cho việc tăng phí trở nên đáng tin cậy và hiệu quả. Khi các sàn giao dịch và ứng dụng L2 chuẩn hóa quy trình, phí giao dịch sẽ tự nhiên thiết lập một mức đáy cao hơn.

Tiếp theo sẽ xem gì

Tín hiệu ngắn hạn (vài tuần tới):

• Hợp đồng tương lai Luxor giữ nguyên so với giá điện mùa đông tăng = Tỷ lệ băm có thể dừng lại (trừ khi phí giao dịch tăng)
• Chiến lược mẫu hồ khai thác: Nếu nhiều hồ khai thác đóng gói các giao dịch dưới 1sat/vB, phí đáy sẽ giảm, bù đắp cho sự cải tiến của giao thức.
• Dữ liệu thực tế về độ khó mạng và tỷ lệ băm là chỉ số tốt nhất.

Triển vọng trung hạn:

• Nếu có thể giữ mức phí giao dịch trung bình ổn định ở 0,5 BTC/khối, ngân sách an toàn hàng ngày sẽ tăng lên 522 BTC (khoảng 5200 triệu USD@$101k BTC)
• Điều này đủ để hỗ trợ các mỏ khai thác biên tồn tại, trong khi các cải tiến giao thức được triển khai trong ví và bể khai thác.

Vấn đề tối thượng

An ninh của mạng Bitcoin, liệu có thể chuyển từ cơn sốt đầu tư theo chu kỳ sang thiết kế giao thức bền vững? Hiện tại câu trả lời là: vẫn đang trong giai đoạn chuyển tiếp. Các giao thức và công cụ đã sẵn sàng, nhưng việc áp dụng thực tế cần thời gian. Trong khoảng thời gian trống này, người khai thác chủ yếu dựa vào:

1. Cập nhật phần cứng và tối ưu hóa hiệu suất
2. Đa dạng hóa thu nhập (AI đồng phạm và các công việc phụ khác)
3. Cầu nguyện cho làn sóng tiếp theo đến sớm hơn

Tình huống xấu nhất? Nếu phí giao dịch tiếp tục ảm đạm, sức mạnh tính toán sẽ giảm, nhưng sẽ không sụp đổ một cách mạnh mẽ (bởi vì có phần thưởng khối cố định làm nền tảng). Trải nghiệm sẽ trở nên tồi tệ hơn (xác nhận chậm hơn). Và những người lý tưởng sẽ phải đối mặt với một sự thật xấu xí: sổ cái phi tập trung cần chịu chi phí tập trung.