$BTC BTCUSDT Hợp đồng vĩnh viễn 82,951.3 -6.71%

【Cơn bão trái phiếu Nhật đến, BTC đối mặt thử thách quan trọng khi thanh khoản toàn cầu tái cấu trúc】
Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật kỳ hạn 30 năm trong phiên chạm đỉnh 3.35%, lập kỷ lục mới, lợi suất kỳ hạn 10 năm đạt 1.78%, cao nhất kể từ 2008, làn sóng bán tháo trái phiếu Nhật gây cảnh báo dây chuyền tài chính toàn cầu. Nợ công của chính phủ Nhật chiếm 261% GDP, cao nhất trong các nước phát triển, cân bằng nợ được hỗ trợ bởi thời kỳ lãi suất thấp đang đứng trước nguy cơ sụp đổ khi lợi suất tăng, ngân hàng trung ương rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan: tăng lãi suất để ngăn trái phiếu sụp đổ hay không tăng để hạn chế đồng yên mất giá.

Tác động cốt lõi nhắm vào các giao dịch chênh lệch lãi suất bằng yên quy mô khoảng 20 nghìn tỷ USD—các tổ chức toàn cầu lâu nay vay yên lãi suất thấp để đầu tư vào tài sản sinh lời cao, nếu lợi suất trái phiếu Nhật tiếp tục tăng đẩy đồng yên mạnh lên, các vị thế chênh lệch này sẽ bị đóng hàng loạt, kích hoạt làn sóng bán tháo tài sản toàn cầu, tiền tệ thị trường mới nổi và cổ phiếu công nghệ Mỹ sẽ chịu ảnh hưởng đầu tiên, thanh khoản thắt chặt có thể làm xẹp bong bóng của nhiều loại tài sản. Đây không phải là suy thoái kinh tế ngắn hạn, mà là sự kết thúc của thời kỳ Nhật Bản hỗ trợ lãi suất thấp kéo dài 30 năm, logic định giá tài sản toàn cầu sẽ bị tái cấu trúc hoàn toàn.

Đối với thị trường tiền mã hóa, cạn kiệt thanh khoản là biến số then chốt: trong ngắn hạn, việc đóng các vị thế chênh lệch có thể khiến tài sản rủi ro chịu áp lực cùng lúc, BTC từng điều chỉnh theo chu kỳ thắt chặt thanh khoản trước đây, không phải ngoại lệ; về dài hạn, Nhật Bản đã có công ty niêm yết sử dụng BTC như tài sản dự trữ chiến lược phòng ngừa đồng yên mất giá, dòng tiền trú ẩn từ thị trường truyền thống có thể sẽ tìm đến tài sản phi chủ quyền, BTC cần vượt qua thử thách thanh khoản mới có thể tiếp nhận dòng vốn mới. Trong chu kỳ xẹp bong bóng tài sản toàn cầu, biến động của BTC sẽ tăng mạnh, thử thách thực sự khả năng trú ẩn và sức hút dòng tiền.

#比特币波动性 Toàn cầu vĩ mô & phòng hộ