Lãnh đạo Nhật Bản đang phản đối cách mà lạm phát đang diễn ra hiện nay. Tâm điểm? Họ muốn tăng trưởng tiền lương trở thành động lực thực sự đứng sau sự gia tăng giá cả, không chỉ là áp lực từ phía cung hoặc các cú sốc bên ngoài.

Sự chỉ trích tập trung vào sự tách rời giữa các con số lạm phát và sức mua thực tế. Khi giá cả tăng lên mà không có sự tăng lương đáng kể theo kịp, các hộ gia đình cảm thấy áp lực. Điều này không chỉ là lý thuyết kinh tế—nó đang ảnh hưởng trực tiếp đến ví tiền.

Điều làm cho lập trường này trở nên thú vị: chính sách tiền tệ truyền thống thường coi lạm phát là thứ cần kiềm chế, nhưng ở đây có sự thừa nhận rằng *nguồn* là điều quan trọng. Sự tăng giá do lương có thể thực sự báo hiệu một nền kinh tế khỏe mạnh hơn. Điều này có nghĩa là các doanh nghiệp đang cạnh tranh để thu hút nhân tài, công nhân có sức mạnh thương lượng, và tiêu dùng có sự hỗ trợ tự nhiên.

Mức lạm phát hiện tại đang được cảnh báo là vấn đề chính xác vì chúng thiếu nền tảng này. Chi phí nhập khẩu và ảnh hưởng của các biện pháp kích thích cũ đang gánh vác công việc nặng nhọc. Điều đó tạo ra sự bất ổn.

Đối với bất kỳ ai theo dõi xu hướng vĩ mô—đặc biệt là cách chúng tác động đến tài sản rủi ro và các thị trường thay thế—điều này rất quan trọng. Khi các nền kinh tế lớn gặp khó khăn với lạm phát không đến từ sức mạnh tiền lương, điều này định hình mọi thứ từ chính sách tài khóa đến cách dòng vốn chảy toàn cầu. Phản ứng của ngân hàng trung ương thay đổi. Mối tương quan tài sản dịch chuyển.

Thông điệp cơ bản: động lực kinh tế bền vững cần tăng trưởng thu nhập, không chỉ là giá cả tăng lên.