Trump ưu ái Hassett? Nếu Fed “nới lỏng” vào năm 2026, đây sẽ là ưu đãi mới cho thị trường tiền mã hóa

Khi Tổng thống Mỹ Donald Trump nhiều lần ám chỉ đã xác định được ứng viên Chủ tịch Fed cho năm 2026, đương kim Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Nhà Trắng Kevin Hassett nổi lên là ứng viên “bồ câu” được kỳ vọng nhất, với xu hướng chính sách đang thu hút sự quan tâm mạnh mẽ từ thị trường tiền mã hóa. Phân tích chỉ ra rằng, nếu Hassett kế nhiệm Chủ tịch đương nhiệm Jerome Powell, đây sẽ là dấu hiệu cho thấy Fed chuyển từ “thận trọng chống lạm phát” sang “chủ động thúc đẩy tăng trưởng”, có thể dẫn đến chu kỳ cắt giảm lãi suất nhanh hơn, thanh khoản toàn cầu dồi dào hơn và đồng USD suy yếu hơn. Lịch sử cho thấy, cả ba yếu tố này đều là động lực vĩ mô cốt lõi thúc đẩy tài sản mã hóa, đặc biệt là Bitcoin và Ethereum tăng giá. Mặc dù sự thay đổi này có thể kéo theo lo ngại về tính độc lập của ngân hàng trung ương, nhưng thị trường nhìn chung coi đây là một trong những tiềm năng tích cực quan trọng nhất cho thị trường crypto năm 2026.

Tiêu điểm ứng viên: Vì sao Hassett được xem là “bạn của crypto”?

Giữa làn sóng đồn đoán nhân sự tại Washington, cái tên Kevin Hassett ngày càng được liên hệ với vị trí cao nhất của Fed. Điều này không phải không có cơ sở, khi Tổng thống Trump gần đây liên tục ám chỉ “đã có quyết định”, cộng thêm vị trí trung tâm của Hassett trong đội ngũ kinh tế Nhà Trắng, khiến ông trở thành đối thủ nặng ký nhất thay thế Powell sau khi nhiệm kỳ kết thúc vào tháng 5/2026. Đối với thị trường crypto, việc hiểu tư duy kinh tế của Hassett là then chốt để dự báo chính sách tương lai.

Khác với Powell – người xuất thân từ hệ thống ngân hàng trung ương, đề cao dữ liệu và tính độc lập, Hassett là một nhà kinh tế “cung ứng” điển hình. Sự nghiệp của ông tập trung vào việc thúc đẩy các chính sách kích thích tăng trưởng như giảm thuế, nới lỏng điều kiện tài chính. Bối cảnh tư tưởng này quyết định xu hướng chính sách của ông: so với Powell luôn cảnh giác cao độ với rủi ro lạm phát và hành động thận trọng, Hassett công khai bày tỏ rằng nếu ông làm Chủ tịch Fed, “sẽ cắt giảm lãi suất ngay bây giờ”. Lập trường “bồ câu” rõ rệt này hoàn toàn phù hợp với mong muốn của chính quyền Trump là nới lỏng tiền tệ nhanh, mạnh để kích thích kinh tế, giá tài sản.

Thị trường coi khả năng Hassett lên nắm quyền là tín hiệu rõ ràng: ưu tiên chính sách của Fed sẽ nghiêng mạnh từ “ổn định giá cả” sang “tăng trưởng kinh tế”. Điều này đồng nghĩa, từ năm 2026 trở đi, có thể xuất hiện một chu kỳ tiền tệ nới lỏng nhanh, mạnh hơn. Đối với các tài sản rủi ro nhạy cảm với thanh khoản, đặc biệt là crypto, đây là cú hích quan trọng từ cấp chính sách vĩ mô.

So sánh chính sách: Từ “mỏ neo” Powell đến “cánh buồm” Hassett

Để định lượng sự thay đổi mà Hassett có thể mang lại, cách tốt nhất là so với Chủ tịch đương nhiệm Powell. Dưới thời Powell, Fed xây dựng hình ảnh thận trọng, lấy “ổn định giá cả dài hạn” làm kim chỉ nam khi đối phó lạm phát hậu đại dịch. Ngay cả khi dữ liệu kinh tế, lao động hạ nhiệt, Powell vẫn ưu tiên kiểm soát lạm phát triệt để, kiên định với các bước nới lỏng có thể dự báo, dần dần. Phong cách “ổn định” này giống như một chiếc “mỏ neo” giúp thị trường vững vàng, nhưng cũng làm chậm lại cơn sóng tăng giá tài sản khi thanh khoản bùng nổ.

Nếu Hassett nắm quyền Fed, chính sách sẽ mang màu sắc hoàn toàn khác. Khung chính sách của ông giống như một “cánh buồm” đón gió, tận dụng tối đa công cụ tiền tệ để thúc đẩy tăng trưởng và giá trị tài sản. Hệ quả trực tiếp có thể gồm ba điểm: Thứ nhất, tốc độ giảm lãi suất tăng nhanh. Thị trường kỳ vọng dưới thời Hassett, Fed sẽ phản ứng mạnh với dữ liệu tăng trưởng hơn là dư âm lạm phát, hạ lãi suất sớm và sâu hơn. Thứ hai, USD suy yếu. Chính sách nới lỏng mạnh thường làm giảm giá trị đồng nội tệ, và lịch sử nhiều lần xác nhận chu kỳ USD yếu gắn liền với chu kỳ tăng mạnh của Bitcoin và các tài sản mã hóa. Thứ ba, mở rộng thanh khoản toàn cầu. Là “ngọn cờ đầu” của ngân hàng trung ương thế giới, Fed “bơm tiền” mạnh sẽ kéo theo môi trường thanh khoản toàn cầu nới lỏng.

Tác động trực tiếp của sự chuyển hướng này là hạ thấp lãi suất thực (lãi suất đã điều chỉnh lạm phát). Khi lợi suất tiền mặt, trái phiếu giảm, nhà đầu tư càng có động lực tìm kiếm tài sản sinh lời cao hơn. Bitcoin và Ethereum, nhờ tính phi chủ quyền, nguồn cung cố định, được xem như “vàng số/dầu số”, thường là điểm đến ưu tiên của dòng vốn này.

So sánh đường lối chính sách tiềm năng của Hassett và Powell

Triết lý chính sách:

• Hassett: Thiên về kinh tế học cung, chủ trương dùng chính sách tiền tệ thúc đẩy tăng trưởng, lập trường bồ câu rõ nét.
• Powell: Dựa vào dữ liệu, ưu tiên ổn định giá cả, nhấn mạnh độc lập chính sách và tiếp cận dần dần.

Quan điểm về lãi suất:

• Hassett: Công khai ủng hộ “giảm lãi suất ngay”, thiên về chu kỳ nới lỏng nhanh, mạnh hơn.
• Powell: Giữ lộ trình giảm lãi suất thận trọng, có thể dự báo, lấy dữ liệu lạm phát làm trọng tâm quyết định.

Tác động tiềm năng tới thị trường:

• Hassett: Có thể thúc đẩy USD yếu, thanh khoản toàn cầu tăng nhanh, rất có lợi cho tài sản rủi ro.
• Powell: Đem lại dự báo chính sách rõ ràng, biến động thị trường thấp hơn, nhưng tốc độ bơm thanh khoản chậm hơn.

Ý nghĩa với thị trường crypto:

• Hassett: Được xem là động lực vĩ mô mạnh mẽ, có thể kích hoạt chu kỳ bull mới cho crypto.
• Powell: Đem lại nền tảng vĩ mô ổn định, nhưng tăng trưởng phải dựa nhiều vào yếu tố nội tại ngành.

Diễn biến thị trường: Làn sóng thanh khoản sẽ đổ vào crypto thế nào?

Nếu Hassett nhậm chức năm 2026 và thực thi chương trình bồ câu, thị trường crypto sẽ phản ứng cụ thể ra sao? Ảnh hưởng sẽ lan rộng nhiều tầng lớp. Đầu tiên, Bitcoin và Ethereum sẽ hưởng lợi lớn nhất. Là “bluechip” của thị trường crypto, đồng thời là tâm điểm của các câu chuyện vĩ mô, hai tài sản này nhạy cảm nhất với thay đổi lãi suất thực và chỉ số USD. Môi trường tiền tệ nới lỏng sẽ làm tăng sức hấp dẫn của chúng như nơi lưu trữ giá trị, phòng ngừa lạm phát; dòng vốn tổ chức qua các ETF giao ngay cũng sẽ bùng nổ.

Tiếp theo, altcoin và hệ sinh thái DeFi cũng được hưởng lợi. Khi chi phí vốn giảm, khẩu vị rủi ro toàn thị trường tăng, dòng tiền sẽ không chỉ đổ vào tài sản chủ chốt. Một phần vốn tìm kiếm lợi suất alpha sẽ tự nhiên xoay sang DeFi, Layer 2, các dự án token mới. Điều này không chỉ đẩy giá các tài sản liên quan lên cao, mà còn gia tăng thực sự hoạt động giao dịch on-chain, doanh thu giao thức, mức độ sôi động của toàn hệ sinh thái. Dễ nhận thấy, các chỉ số như khối lượng giao dịch, tổng giá trị khóa (TVL) sẽ hồi phục mạnh mẽ nhờ làn sóng thanh khoản.

Tuy nhiên, cơ hội luôn đi kèm rủi ro. Một Fed bị đánh giá là chiều theo chính phủ có thể dấy lên lo ngại sâu sắc về tính độc lập của ngân hàng trung ương. Nếu thị trường trái phiếu nghi ngờ quyết tâm chống lạm phát của Fed, biến động mạnh sẽ xảy ra, ảnh hưởng tới mọi tài sản rủi ro, crypto cũng không ngoại lệ. Ngoài ra, nới lỏng quá nhanh có thể thổi bùng lạm phát trở lại về trung-dài hạn, buộc chính sách phải “quay xe” mạnh, gây sốc cho thị trường. Vì vậy, thời kỳ Hassett với crypto có thể đồng thời là cơ hội beta lớn (biên độ biến động cao) và tiềm năng lợi nhuận hấp dẫn.

Bổ sung bối cảnh: Lịch sử thay đổi chủ tịch Fed và tác động thị trường

Nhìn lại lịch sử, thay đổi lãnh đạo Fed thường là bước ngoặt lớn của thị trường tài chính. Ví dụ, Paul Volcker nhậm chức năm 1979 với chính sách tăng lãi suất quyết liệt, kiềm chế lạm phát dù gây đau đớn ngắn hạn, nhưng đặt nền móng cho tăng trưởng dài hạn. Alan Greenspan với nhiệm kỳ lâu nhất gắn liền bong bóng và sự sụp đổ của cổ phiếu công nghệ. Gần đây nhất, bản thân Jerome Powell chuyển từ “tăng lãi suất, thu hẹp bảng cân đối” sang “giảm lãi suất, nới lỏng”, đã trực tiếp thúc đẩy đà phục hồi mạnh mẽ của tài sản rủi ro từ 2023.

Các trường hợp này cho thấy, xu hướng chính sách và quyết định quan trọng trong nhiệm kỳ đầu của Chủ tịch mới sẽ định hình thị trường cho nhiều năm tiếp theo. Với crypto – loại tài sản chỉ hơn chục năm tuổi, số chu kỳ Fed trải qua còn ít, nhưng đã chứng minh độ nhạy cảm với làn sóng thanh khoản toàn cầu. Biến động nhân sự tiềm năng năm 2026, với khả năng thay đổi lớn về phong cách chính sách, là chủ đề mà mọi nhà đầu tư nên chủ động nghiên cứu, chuẩn bị từ sớm.