Які зміни відбулися в екосистемі MEV у першу річницю злиття Ethereum?

Автор: @Fred, @sui414

Переклад: Huohuo/народний блокчейн

У 2023 році виповнюється перша річниця злиття Ethereum1 і активації MEV-Boost. Щоб відсвяткувати це, ми ділимося оглядом даних і тенденцій за перший рік непротокольної PBS на Ethereum. Спочатку ми розглянемо впровадження MEV-Boost, а потім узагальнимо поведінку, яку ми бачимо від ретрансляторів, конструкторів блоків і пошуковиків.

Примітка перекладача: MEV-boost — це протокол, розроблений Flashbots і спільнотою для пом’якшення негативного впливу максимальної витягуваної вартості (MEV) на мережу Ethereum.

1. Швидке впровадження MEV-Boost

Злиття внесло значні зміни в Ethereum, оскільки відповідальність за виробництво блоків перейшла від кількох майнінг-пулів до тисяч зацікавлених сторін по всьому світу. Ця зміна також призвела до жорсткого скидання інфраструктури MEV Ethereum. Коли ця нова група пропозицій взяла під контроль, будь-які попередні стосунки між шукачами та майнерами зникли.

За рік до злиття Віталік представив концепцію поділу пропонента/розробника (PBS) як пряму відповідь MEV на ризики, пов’язані з PoS Ethereum. Якщо залишити без уваги, MEV принесе переваги тим, хто пропонує, завдяки найскладнішій інфраструктурі та відносинам із пошукачами. Це запобіжить індивідуальним ставкам, сприятиме економії на масштабі та загрожуватиме надійному нейтралітету мережі.

Flashbots у співпраці з клієнтом CL, Ethereum Foundation і робочою групою Eth2 розробили MEV-Boost як тимчасове рішення PBS, яке не вимагає жодних змін до основного протоколу. MEV-Boost надається як допоміжний засіб для всіх клієнтів CL на момент злиття, уможливлюючи PBS за межами протоколу та створюючи відкритий конкурентний ринок для розробників блоків. Завдяки такому поділу MEV-Boost демократизує доступ до MEV і дозволяє всім валідаторам брати участь рівноправно. Це особливо важливо для соло-валідаторів, які в іншому випадку не зможуть брати участь і будуть позбавлені будь-якого доходу від MEV.

З документації MEV-Boost: відокремлення пропонента/розробника поза протоколом через MEV-Boost

Після злиття MEV-Boost отримав швидке впровадження: 50% валідаторів запустили його протягом першого місяця та 90% до кінця другого місяця. Пропозиції, які передають конструкцію блоків за допомогою MEV-Boost, отримують таку саму середню винагороду за блоки, що зменшує централізовану силу, яку MEV може мати на набір валідатора Ethereum.

З mevboost.pics: відсоток блоків, отриманих від MEV-Boost після злиття

З mevboost.pics: заблокуйте винагороди для найбільших акцій за останні 6 місяців

(1) Дохід Заявника та основні події

У перший рік Ethereum PBS валідатори отримали понад 300 000 ETH від запропонованих ними блоків, включаючи комісію за пріоритет газу та MEV. У той час як комісія за пріоритетний газ зазвичай становить більшу частину доходу пропонента, у періоди сильної нестабільності ринку виплати MEV можуть значно перевищувати комісію за газ.

З mevboost.pics: щоденний дохід від газу та MEV пропонентів після злиття

Минулого року виділяються три періоди великих витрат на MEV. Ми коротко розповімо про ці події тут, більше деталей можна знайти в нашому звіті про прозорість і в цьому виступі @elainehu.

1. 9 листопада 2022 року: після краху FTX ми стали свідками п’ятиденної ліквідації ринку, в результаті чого загалом було виплачено 14 585 ETH пропонентам із зборів за пріоритет газу та MEV.

2. 11 березня 2023 року: сплеск активності в ланцюжку через те, що банк SVB і від’єднання від USDC призвели до того, що пропоненти отримали загалом 7694 ETH.

3. 30 липня 2023 р.: після ланцюга подій, пов’язаних із експлойтом Vyper, арбітражери намагаються подолати різницю в ціні відокремлених активів у пулі Curve. Загалом автору було виплачено 7187 ETH. Під час потрясінь була виплачена одна транзакція в розмірі 570 ETH, щоб забезпечити включення в транзакцію, яка очистила арбітраж між Alchemix ETH і Frax ETH, що зробило її другою за величиною виплатою MEV в історії Ethereum на сьогоднішній день.

Найвища єдина платіжна трансакція MEV, яка коли-небудь виходила від хакера c0ffeebabe.eth до Beaverbuild, який заробив колосальні 678 ETH, оскільки вони завчасно запустили вразливість, виявлену в контракті, і повернули кошти до того, як уразливість була використана. Beaverbuild пересилає цей MEV пропоненту блоку, щоб виграти ставку.

2. Естафетна ситуація

MEV-Boost представляє роль реле взаємної довіри між розробниками та пропонентами, відповідальними за перевірку блоків і розміщення тіл блоків. Будь-хто може запустити естафету, а пропоненти можуть зареєструватися в будь-якій кількості реле, яким вони довіряють. Щоб допомогти скерувати різноманітний, здоровий ринок ретрансляції в підготовці до злиття, Flashbots відкрили наш реле на місяць раніше за ліцензією LGPL із залишеним копіюванням. Blocknative наслідував цей приклад і відкрив вихідний код.

Оскільки 15 вересня Ethereum переходить на proof-of-stake, валідатори можуть підключатися до 7 різних ретрансляторів, які, у свою чергу, отримують пропозиції від 27 унікальних конструкторів блоків. Щоб не включати реле Flashbots, ми навмисно уникали встановлення цього параметра за замовчуванням у MEV-Boost.

(1) Занепокоєння щодо цензури

Швидке впровадження MEV-Boost продовжує випереджати наші зусилля з навігації на різноманітному ринку реле. За місяць до злиття OFAC внесла контрактну адресу Tornado Cash до списку санкцій. Це призвело до того, що багато ретрансляторів, у тому числі Flashbot, вирішили не приймати блоки, що містять ці транзакції. Через те, як побудовано MEV-Boost, існує повне розмежування між розробниками блоків і пропонентами. Валідатори повинні сліпо підписувати запропоновані ними блоки, не маючи можливості додавати будь-які подальші транзакції та обходити цю перевірку.

Ретранслятор Flashbots є єдиним ретранслятором без дозволу в злитті, що дозволяє будь-якому забудовнику подати ставку. Relayooor, другий реле без дозволу та перший реле без цензури, почав працювати 26 жовтня. Незважаючи на це, реле Flashbots було найпопулярнішим реле в перші місяці, досягнувши піку 11 листопада, ретранслюючи 69% усіх нових блоків Ethereum. 21 листопада відсоток блоків, що надходять від усіх ретрансляторів цензури, досяг історичного максимуму, склавши 79% усіх нових блоків Ethereum.

22 листопада ми випустили The Cost of Resilience. Публікація заохочує валідаторів скористатися нещодавно доданим прапором, щоб пропонувати локально побудовані блоки, якщо ставки MEV-Boost падають нижче цього мінімального значення ставки. Використовуючи цю функцію, валідатори більше не ризикуватимуть втрачати високоцінні блоки MEV-Boost, і в той же час зможуть підтримувати відмовостійкість мережі Ethereum, пропонуючи незалежно від вмісту, локально створені блоки в періоди низького MEV.

Від вартості стійкості: ініціатори компромісу між стійкістю мережі та доходом від MEV за допомогою мінімальних ставок

30 листопада було оголошено про два нових безліцензійних ретранслятори, що не залежать від вмісту, Agnostic Relay і ultra sound relay. Щоб підтримати їх початкове зростання, конструктори Flashbots почали надсилати їм блоки наступного тижня. Крім того, ми опублікували технічну інструкцію та базу знань щодо запуску MEV-Boost-Relay у масштабі, щоб допомогти людям ефективно керувати своєю інфраструктурою реле. Aestus розпочав роботу в грудні як четвертий ретранслятор без дозволу на вміст, довівши загальну кількість реле до 11.

(2) Диверсифікація та стабільність релейного ринку

Хоча ретранслятори Flashbots залишаються найпопулярнішими серед валідаторів для реєстрації, за останні шість місяців відбулася значна диверсифікація частки слотів. У квітні реле Agnostic і Ultrasonic виросли до такого ж рівня частки слотів, що й реле Flashbots. На даний момент Supersonic Relay і BloXroute лідирують, і хоча шість найкращих реле мають сукупну частку ринку в 90%, жодне реле не перевищує 25%.

Дані з ретранслятора API: охоплення ретранслятора перевірки, знімок між слотами 6377800 і 6378800

З mevboost.pics: загальна кількість слотів, спільних для реле після злиття

У квітні кількість блокувань, що надходять від реле цензури, впала до мінімуму в 17%. Відтоді ця тенденція зросла і зараз становить близько 30%. Примітно, що менше 2% об’єднаних блоків містять одну або кілька транзакцій, що взаємодіють із санкціонованими адресами. Через рідкість цих транзакцій переважна більшість блокувань від суб’єктів цензури фактично не затримує включення непідтверджених транзакцій у ланцюжок. Крім того, оскільки ці транзакції не залежать від своєчасного включення, вони не піддаються ризику збою через збільшення затримок.

(3) Зменшення затримки через оптимістичне реле

Щоб зменшити затримку при генеруванні блоків, ультразвукове реле вводить концепцію оптимістичного ретрансляції. У оптимістичній ретрансляції блоки негайно пересилаються тому, хто пропонує, без попередньої симуляції ретранслятором для забезпечення їх дійсності. Це економить реле приблизно 100 мілісекунд часу та дозволяє будівельникам створювати високооплачувані блоки, надаючи реле перевагу над конкурентами. Щоб переконатися, що забудовник діє добросовісно, він повинен надати заставу для реле.

Це дає будівельникам більше гнучкості для внесення коригувань у кінці слота. На наведеній нижче діаграмі показано, що оптимістично подані ставки Beaverbuild і Titan Builder мали коефіцієнт виграшу майже втричі вищий, ніж звичайні ставки. Ультразвукове реле активувало оптимістичне реле 17 березня і залишається єдиним реле, яке ефективно використовує цю функцію.

З mevboost.pics: рейтинг виграшних ставок Beaverbuild і Titan Builder за типом подання

(4) Експлойт реле 2 квітня

2 квітня зловмисник скористався вразливістю в mev-boost-relay, щоб маніпулювати ультразвуковим реле та вкрасти приблизно 20 мільйонів доларів із кількох сендвіч-роботів. Зловмисник отримує блок від ретранслятора, розгортає сендвіч, який він створив, заманивши шукача, і розміщує свою транзакцію посередині. Уразливість дозволяє пропонентам надсилати недійсні заголовки до ретрансляторів, забезпечуючи перемогу в змаганні з неоднозначності блоків.

Уразливість була усунена в той же день, але протягом наступних кількох днів кількість розгалужень мережі зросла. Додаткову інформацію про атаки неоднозначності, під час яких зловмисний пропонент подвійно підписує заголовки, намагаючись виявити сліпі плями будівельного блоку, можна знайти в розділі Атаки неоднозначності в mev-boost і ePBS і Time в Ethereum Proof-of-Stake, Період і послідовність подій. Інцидент також викликав дискусії серед операторів реле MEV-Boost щодо різноманітності клієнтів.

3. Еволюція будівельників ринку

Після злиття конструктор Flashbots спочатку отримав 95% блоків від MEV-Boost. Але диверсифікація блокового будівництва відбувається швидше, ніж на ринку реле. Всього через тиждень частка конструкторів Flashbots впала нижче 60% із додаванням BloXroute, на частку якого припадало 25%, тоді як інші перші користувачі, такі як Blocknative і builder0x69, почали вигравати блоки. У листопаді ми відкрили вихідний код для нашого конструктора блоків і бачимо, що все більше конструкторів з’являються онлайн.

Участь Beaverbuild у січні ще більше пом’якшила ситуацію, оскільки наразі жодна компанія не виробляє більше 30% блоків. Однак унікальна позиція Beaverbuild як шукача-розробника з доступом до ексклюзивних арбітражних потоків з високим MEV дає їм значну конкурентну перевагу. Вертикальна інтеграція дозволяє Beaverbuild виробляти 40-50% своїх блоків протягом коротких періодів часу, коли ринок шалено коливається, значно перевершуючи інших будівельників і тимчасово концентруючи ринок.

Відтоді на ринок вийшли більш конкурентоспроможні розробники та завоювали значну частку ринку, зокрема rsync у березні та Titan Builder у травні. На відміну від естафетного ринку, ринок будівельників керується фінансовими стимулами. Конкуренція залишається жорсткою, до неї приєднуються нові актори, а стратегії постійно вдосконалюються, щоб виграти конкуренцію. Станом на час написання цього звіту 4 найкращі будівельники блоків займають 90% загальної частки ринку.

З mevboost.pics: Спільне використання слотів Builder після злиття MEV-Boost

Сучасний ринок перетворився на складну гру, що включає різні стратегічні методи отримання переваги над конкурентами, наприклад:

1. Вертикальна інтеграція Seeker-Builder: враховуючи 12-секундний час блокування Ethereum, шукачі, які беруть участь у позамережевих високочастотних ринках, таких як Binance, отримують переваги від більшого контролю над завершенням транзакцій та інклюзивністю. Тож шукачам також економічно доцільно стати будівельниками. Варто зазначити, що арбітраж CEX-DEX становить значну частину стратегії пошукач-розробник і значною мірою залежить від доступу до капіталу поза мережею.

2. Дані в ланцюжку показують, що шукачі зазвичай вважають розробники пошукових систем менш надійними, ніж нейтральні розробники. Деякі шукачі стратегічно уникають надсилання даних цим організаціям, щоб зменшити ризик витоку даних або цензури, особливо коли в одному потоці може бути конкуренція. З появою кількох пошукових конструкторів, шукачам потрібно стратегічно подумати, до якого конструктора надіслати свої пакети.

3. Стратегічне призначення ставок: builder0x69 є першим відомим будівельником, який зробив щось інше, ніж просто зробив ставку на загальну вартість блоку. Іноді вони коригують свої ставки вище вартості блоку, субсидуючи блок власними коштами, а іноді знижують свої ставки та отримують прибуток. Субсидуючи блоки, вони мають вищі шанси отримати місця та збільшити частку ринку, тим самим залучаючи більший потік приватних замовлень. Сьогодні цю стратегію все частіше використовують нові учасники будівельного простору.

4. Спільне використання потоку замовлень: із зростанням кількості аукціонів потоку замовлень, таких як MEV-share і MEVBlocker, а також Telegram Bot, які вимагають приватного врегулювання mempool, розробники стикаються з дедалі більшим тиском щодо швидкого включення транзакцій для оптимізації взаємодії з користувачем. Обмежуючись децентралізованою природою будівельного ринку, спільне використання потоку замовлень між будівельниками стало рішенням для прискорення часу включення. Ця практика ускладнює відстеження потоку замовлень, поки не буде розроблено більш стандартизовані рішення.

5. Отримання потоку приватних замовлень: отримання потоку приватних замовлень, що містить значення MEV, є дуже важливим для побудови конкурентних блоків. Більшість авторитетних розробників прийняли приватний потік замовлень через свої пропозиції кінцевих точок RPC або ексклюзивні транзакційні потоки закупівель із програм.

З Flashbots: відсоток конструкторів транзакцій, включених до блоків, невидимих у загальнодоступному mempool

Більш поглиблений аналіз стратегій, які використовують будівельники, представлено в емпіричному аналізі Поведінкового профілю будівельників ринку (BBP). Дослідження представляє низку показників, які описують, як будівельники будують блоки та вживають заходів на аукціонах MEV-Boost, надаючи розуміння їхніх стратегій та оптимізації. Дані показують, що з червня по середину липня потік ексклюзивних замовлень становив приблизно 25-35% від загальної кількості транзакцій у всіх будівельників, але на них припадало 80% від загальної вартості.

Емпіричний аналіз поведінкового профілю будівельників (BBP): важливість ексклюзивного потоку замовлень для будівельників блоків

Основною проблемою поточної архітектури PBS залишається централізація розробника та опір цензурі. MEV-Boost не створює цих зосереджених сил, MEV створює, MEV-Boost просто переносить ризик із набору валідаторів на будівельників, де будівельникам легше це вирішити.

4. Прибуток шукача після злиття

(1) Atomic MEV: більша частина прибутку виплачується автору

Використовуючи mev-inspect-py для ідентифікації атомних MEV, таких як арбітраж і ліквідація, ми змогли кількісно визначити, що щомісячний прибуток від атомних MEV коливається близько 2 мільйонів доларів США, стрімко зростаючи до 4-6 мільйонів доларів у періоди сильної нестабільності ринку.

Від mev-inspect-py: прибуток Atomic MEV за типом після злиття

За нашими оцінками, загальний дохід пропонентів, які отримують вигоду від транзакцій атомарних MEV, становить 1-4 мільйони доларів США. Це становить лише 5-10% порівняно із загальним доходом автора пропозиції за той самий проміжок часу. Зауважте, що це консервативна оцінка нижньої межі, обмежена сферою дії mev-inspect-py.

Від mev-inspect-py: дохід пропонента від атомарних транзакцій MEV проти загального доходу

Перед об’єднанням шукачі повинні підвищити ціну на газ, щоб визначити пріоритет транзакцій у межах блоку. Після злиття, із запровадженням MEV-Boost, шукачі тепер можуть отримувати додаткові підказки щодо визначення пріоритетності своїх пакетів через платежі MEV на додаток до стандартних зборів за газ. Відсоток від загального MEV, виплаченого пропонентам, демонструє цікаву зміну парадигми до та після злиття:

1. До злиття частка ініціатора доходу від MEV становила в середньому менше 50%.

2. Коли MEV-Boost було вперше запущено, конкуренція серед будівельників була незначною, і частка прибутку, що пересилалася пошукачами пропонентам, знизилася, а потім знову почала зростати.

3. Починаючи з 2023 року, коли більше забудовників виходить на сферу діяльності, частка, яка надсилається заявникам, стабілізується вище 50%. Прихильники все частіше захоплюють велику частину прибутку від атомних MEV, іноді досягаючи 80-95%.

Від mev-inspect-py: відсоток виплати пропонента від атомарних прибутків MEV до та після злиття

(1) Неатомний MEV: більший дохід, більша норма прибутку

Шукачі можуть брати участь у міжринковому арбітражі за участю платформ DeFi та CeFi… Відстеження цих прибутків стає особливо складним, оскільки одна з транзакцій існує поза мережею. Розповідь про два арбітражі 1 Висновок такий:

"… Порівняння Atomic Strategies і CeFI-DeFi Arbitrage у 1 кварталі 2023 року. CeFi-DeFi отримав 37,8 мільйонів доларів США доходу в 1 кварталі 2023 року порівняно з 25 мільйонами доларів США у Atomic Strategies. 91-99% доходу Atomic Arbitrage виплачується валідаторам за включення, тоді як лише 37-77% доходу CeFi-DeFi виплачується валідаторам за включення».

Це допомагає нам оцінити, що неатомні потоки MEV в кінцевому підсумку вносять подібну суму до доходу пропонента порівняно з атомарними MEV; тоді як шукачі отримують більший прибуток від загального доходу.

5. Підсумковий висновок

(1) Майбутнє PBS

MEV-Boost було розроблено як проміжне рішення для PoS Ethereum, доки дослідження PBS у рамках протоколу не стануть частиною дорожньої карти Ethereum. Ретранслятори спочатку розглядалися як тимчасові компоненти в структурі PBS поза поточним протоколом, але, ймовірно, продовжуватимуть відігравати певну роль навіть у PBS. Попереду ще багато роботи щодо різноманітності реле, і ми прагнемо заохочувати відкритий, бездозвільний і прозорий ринок MEV шляхом відкритого доступу до нашої роботи, обміну досвідом і участі в обговореннях.

Щоб допомогти підтримати поточні та майбутні дослідження, розробку та роботу PBS на Ethereum, спільнота MEV-Boost спільно запропонувала PBS Guild. PBS Guild — це некомерційний інструмент фінансування досліджень і розробок екосистеми, який використовується для підтримки досліджень і розробок екосистеми PBS. Він спрямований на вирішення короткострокових, середньострокових і довгострокових завдань PBS щодо досліджень, розробок і операцій, а також розширення можливостей децентралізації. Початкова фаза має на меті зібрати 1 мільйон доларів США на незалежну ретрансляцію, дослідження та розробки, прозорість даних та навчання PBS.

(2)Прозорість даних

Оскільки ланцюжки постачання MEV перетворюються на складні мережі постачання, відстеження життєвого циклу потоку замовлень у всьому стеку стає складним завданням. Хоча API відкритих даних MEV-Boost допомагає зрозуміти останні кроки перед розрахунком у мережі, початкова точка входу для відстеження замовлень залишається незрозумілою.

Flashbots залишається відданим забезпеченню прозорості в екосистемі MEV і наданню дослідницьких даних учасникам і співавторам. Нещодавно випущений Mempool Dumpster надає історичні дані транзакцій mempool, зібрані від п’яти різних постачальників вузлів. Він розроблений, щоб забезпечити безкоштовний і легкий доступ до даних для будь-яких досліджень спільноти чи розробки конструкторів.

(3) Погляд у майбутнє

Перехід Ethereum на proof-of-stake у поєднанні з розвитком MEV-Boost докорінно змінив динаміку ланцюжка поставок транзакцій. Незважаючи на те, що це досягнення є значним і заслуговує на святкування, централізуюча сила MEV і надалі створюватиме виклики нейтральності та децентралізації блокчейнів. Шлях вперед потребує досліджень, бурхливих дебатів та інновацій, щоб гарантувати, що ці ефекти концентрації будуть ретельно розглянуті. Подорож Ethereum була еволюцією, керованою спільнотою. Переходячи до наступного розділу, давайте спрямуємо нашу колективну енергію на підтримку духу, який привів нас сюди. Майбутнє захоплююче, і ми разом подолаємо виклики.