Постійно бачу багато плутанини в спільноті щодо повністю розведеного ринкового капіталу, тож дозвольте мені пояснити, чому ця метрика насправді важлива при оцінці криптопроекту.

В основному, повністю розведений ринковий капітал показує вам, якою була б оцінка монети, якби кожен можливий токен уже був у обігу. Тобто замість того, щоб просто дивитися на монети, що торгуються зараз, він враховує всі заблоковані токени, вартість, що вже виведена, та майбутні емісії, які ще не з’явилися на ринку.

Припустимо, у проекту максимальний запас 100 мільйонів монет, що торгуються по $5 кожна. Повністю розведений ринковий капітал становитиме $500 мільйонів. Але якщо зараз у обігу лише 50 мільйонів, то поточний ринковий капітал — лише $250 мільйонів. Розумієте різницю?

Ось чому це важливо: різниця між цими двома числами щось вам каже про майбутній ризик розведення. Величезна різниця означає, що коли ці залишкові токени нарешті будуть випущені, ви можете побачити серйозний тиск на ціну вниз. Це особливо актуально, якщо ви плануєте тримати довгостроково.

Проблема в тому, що повністю розведений ринковий капітал часто неправильно використовують. Деякі проекти мають надзвичайно великі майбутні запаси, що робить їх FDV безглуздо високим, що може вводити в оману. Тим часом, якщо випуск токенів відбувається повільно або прив’язаний до механізмів, таких як нагороди за стейкінг або майнінг, реальний вплив може не настати одразу.

При порівнянні проектів я завжди дивлюся на обидві метрики разом. Поточний ринковий капітал показує, що відбувається зараз, але повністю розведений капітал дає вам реалістичну картину того, що може статися, коли більше токенів потрапить в обіг. Жодна з них сама по собі не розповідає повну історію.

Підсумок: не ігноруйте повністю розведений ринковий капітал при дослідженні, але й не сприймайте його як абсолютну істину. Використовуйте його разом з іншими фундаментальними показниками, щоб отримати реальне уявлення про те, чи має сенс поточна оцінка проекту або ви дивитеся на потенційний часову бомбу майбутнього розведення.