Спостерігаючи за ринком, дивно, як розгортання кредитного плеча створює ці каскадні ліквідації. Коли Біткоїн різко падає, всі довгі позиції знищуються одночасно, перетворюючись на автоматичні ордери на продаж, що ще більше знижує ціну. Це зворотній зв'язок.

Я дивився на цифри з недавнього краху — приблизно 237 мільйонів доларів у довгих позиціях BTC ліквідовано за один день, і понад 2 мільярди доларів за тиждень. Це не випадкова волатильність, це системне зменшення кредитного плеча. Причина, чому криптовалюта падає під час таких епізодів, зазвичай полягає саме в цьому механізмі: занадто багато позичених грошей, що прагнуть прибутку, і один каталізатор — і всі змушені виходити одночасно.

Що ускладнило ситуацію, — це поширення за межі Біткоїна. Як тільки BTC почав боротися, трейдери по всій мережі почали зменшувати ризики й у альткоінах. Причина, чому криптовалюта падає, зазвичай слідує за рухами Біткоїна, оскільки він домінує на ринку деривативів.

Більша картина полягає в тому, чому криптовалюта іноді падає взагалі — це часто просто ліквідація кредитного плеча після тижнів накопичення. Відкритий інтерес у перпетуальних ф'ючерсах обвалився на мільярди. Поки цей тиск не зменшиться і Біткоїн не знайде підтримки, причина падіння криптовалюти залишатиметься чинником, що тягне вниз. Головне, що потрібно стежити — чи зможе Біткоїн утримати ключові рівні або ми побачимо ще одну хвилю примусових продажів.