Новий генеральний директор Berkshire Hathaway Абель перевершує очікування щодо прибутків, грошовий запас досягає 400 мільярдів доларів

Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B) опублікувала більший прибуток за перший квартал під керівництвом Грега Абеля, тоді як її грошові запаси зросли майже до 400 мільярдів доларів і показали, наскільки важко компанії все ще знаходити угоди за бажаними цінами.

Компанія повідомила, що операційний прибуток зріс на 18% до 11,35 мільярда доларів, що становить близько 7 891 долара за акцію класу А, порівняно з 9,64 мільярдами доларів минулого року. Ці показники зросли навіть тоді, коли слабкий попит вплинув на деякі споживчі бізнеси Berkshire.

Чистий дохід більш ніж подвоївся до 10,1 мільярда доларів, або 7 027 доларів за акцію класу А, з 4,6 мільярда минулого року. Berkshire все ще радить інвесторам не сприймати цю цифру як основний показник, оскільки вона включає паперові прибутки та збитки від акцій, які компанія може зберігати.

Berkshire продає більше акцій, оскільки Абель тримає грошовий запас близько 400 мільярдів доларів

Berkshire закінчила березень із грошовими коштами на суму 380,2 мільярда доларів. Ця сума не враховувала деякі покупки казначейських білетів США, які не були завершені станом на 31 березня. Суть очевидна: грошовий запас величезний, і Berkshire досі не знайшла достатньо великих цілей, що відповідають її стилю цінності.

Компанія чекала на велике поглинання роками. Ціни на публічних і приватних ринках ускладнили це. Тому Berkshire тримала готівку високою і продавала більше акцій, ніж купувала. За перший квартал вона продала акцій на 8,1 мільярда доларів більше, ніж купила. Це зробило цей період 14-м поспіль кварталом як чистий продавець.

Велика частина цієї продажу зосереджена на основних активах, зокрема Apple (AAPL). Berkshire все ще володіє публічними акціями, але напрямок був ясним. Готівка перемагає над новими покупками.

Компанія витратила гроші в одному чіткому напрямку. У січні Berkshire заплатила 9,5 мільярда доларів за хімічний бізнес Occidental Petroleum (OXY). Також вона викупила свої акції на 234 мільйони доларів протягом кварталу. Це була перша викуп акцій Berkshire з травня 2024 року. У перші два тижні квітня компанія не викупила акції.

Квартал також показав тиск під поверхнею. Berkshire володіє десятками бізнесів у сферах страхування, енергетики, залізниць, роздрібної торгівлі, виробництва та послуг. Деякі з підрозділів, пов’язаних із споживачами, пережили більш складний період через те, що домогосподарства все ще стикаються з невизначеними економічними умовами, високими витратами та обмеженим споживанням.

Грег попереджає, що Geico стикається з ціновим тиском, оскільки Воррен критикує одноденні опціони

Страховий бізнес Berkshire мав кращий перший квартал, але Грег сказав акціонерам на щорічних зборах у Омасі, що конкуренція все ще є проблемою. Він сказав: «Реальність полягає в тому, що … коли наш страховий бізнес послаблюється, ми не можемо реалізувати ту цінність, яку повинні для пов’язаного ризику.»

Geico, автопровайдер Berkshire, залишився посередині цього тиску. Грег сказав, що компанія намагається балансувати між підвищенням тарифів і утриманням клієнтів. Водії шукають дешевші поліси, і це ускладнює зростання.

«Ми бачили безпрецедентну активність покупок у сфері автотранспорту», — сказав Грег. Він додав, що Geico «працює над сегментацією» своїх клієнтів, щоб зберегти якомога більше страхових полісів при зростанні премій. Також він сказав: «Не буде легко просто перезапустити двигун зростання.»

Воррен Баффет також висловився щодо поточного настрою на ринках. Він порівняв ринок із «церквою з казино», де люди можуть швидко перейти від інвестування до азартних ігор. Він сказав, що купівля або продаж одноденних опціонів — це не інвестування. Він назвав це «гемблінгом».

Воррен сказав, що обсяг такої торгівлі величезний і що люди ніколи не були так схильні до азартних ігор на ринках. Це не означає, що справжнє інвестування померло, але багато цін можуть здаватися дурними. Він звернув увагу на короткострокові штовхання цін і згадав Avis Budget (CAR), сказавши, що компанія існує вже 50 років, але все ще втягнута у тижневу торгову лихоманку.

Він також зазначив, що регулювання не зупинило людей від спроб ухилитися від правил. Його думка була прямою. Деякі трейдери витрачають більше енергії на пошук лазівок, ніж на дотримання правил.

Беккі Квік з CNBC запитала Воррена про Джерома Пауелла після останнього засідання FOMC, де він був головою. Беккі сказала, що Джером планує залишитися у Федеральній резервній системі на найближче майбутнє, частково через загрози, з якими він стикається.

Воррен сказав: «Я почуватимусь краще, коли він буде там краще, ніж коли його там не буде.» Він порівняв це відчуття з тим, щоб мати Пола Волкера у Федрезерві. Воррен також сказав, що економісти можуть пропустити найбільші ризики, використовуючи старі підручники як приклад. Він сказав, що нульові відсоткові ставки майже не розглядалися як серйозна тема в старих економічних книгах, хоча згодом вони стали однією з найбільших сил у сучасних фінансах.

Якщо хочете більш спокійний вступ у DeFi-криптовалюту без звичайного хайпу, починайте з цього безкоштовного відео.