Щойно занурювався у макроекономічні дані, і відбувається щось цікаве, що безпосередньо пов’язано з тим, коли може розпочатися наступний криптовалютний бичий ринок. Індекс PMI виробничого сектору ISM щойно досяг 52,7 — найвищого рівня з 2022 року. Більш важливо, що він залишається вище за поріг 50 для розширення вже три місяці поспіль. Це важливо, оскільки виробництво у США майже три роки поспіль скорочувалося, що, чесно кажучи, було найдовшою серією скорочень за понад століття записів ISM.

Ось де це стає актуальним для нас у крипті. Історично ці типи виробничих розширень досить добре співпадали з великими бичими ралі. Погляньте назад на 2013, 2017 і 2021 роки — всі великі зростання трапилися, коли макроумови покращувалися і ліквідність поверталася у ризикові активи. Шаблон продовжує повторюватися. Навіть під час недавнього спаду, коли все було у стисненні і альткоїни зазнавали ударів, Біткоїн все одно зміг перевищити $100 тис., що щось говорить про базовий попит.

Рауль Пал зробив цікаву заувагу щодо цього — він фактично сказав, що Біткоїн слідує за бізнес-циклом, зокрема за ISM. Його думка полягає в тому, що цього разу ми можливо не дивимося на традиційний чотирирічний цикл халвінгу. Замість цього він пропонує, що це може бути п’ятирічний цикл, що означає, що піковий рівень ISM має бути до 2026 року. Це варто врахувати.

Коли ж насправді почнеться бичий ринок? Є два основних підходи до цього. Традиційна точка зору базується на подіях халвінгу Біткоїна. Після халвінгу у квітні 2024 року ми побачили консолідацію і нові вершини у 2025-му, що фактично повторює ту саму схему з циклу халвінгу 2020 року. Тож за такою логікою, пікове зростання може відкластися далі, можливо, до 2026 року або й пізніше.

Макроекономічний підхід відрізняється — якщо PMI залишатиметься у зоні розширення і ми отримаємо зниження процентних ставок, це історично означає більше ліквідності, що потрапляє у крипту та інші ризикові активи. Це може прискорити час початку, порівняно з традиційною моделлю на основі халвінгів.

Ще варто зазначити, що інституційні інвестиції, здається, готові до цього. Опитування Coinbase показало, що 74 відсотки інституційних інвесторів очікують зростання цін на криптовалюту у наступні 12 місяців, і 73 відсотки планують збільшити свою експозицію у цифрових активах у 2026 році. Це досить вагоме позиціонування.

Звісно, зовнішні фактори все ще мають значення — геополітична напруга і регуляторні кроки у США можуть змінити ситуацію. Але якщо розширення триватиме і ліквідність покращиться, умови для суттєвого криптовалютного бичого ралі явно складаються. Питання лише в тому, коли саме це прискориться, імовірно, залежить від того, чи отримаємо ми ту ставкову ситуацію, яку всі очікуємо.