Частні інвестори можуть купувати закордонні ETF на криптовалюту? Комісія з фінансового нагляду: після отримання звіту оцінить можливість відкриття посередницьких послуг

Тайвань відкрив професійним інвесторам можливість «комісійного доручення» для інвестування у закордонні віртуальні активи, фізичний ETF, вже понад рік. Коли ж зможуть долучитися роздрібні інвестори? На це дає відповідь Комітет з фінансового регулювання.

Рік спостереження за бізнесом комісійного доручення, професійні інвестори першими виходять на ринок для тестування настроїв

Фінансовий ринок Тайваню рухається до нової віхи у прийнятті віртуальних активів (Virtual Assets). Ще у вересні 2024 року Комітет з фінансового регулювання опублікував відповідний наказ, офіційно дозволивши внутрішнім брокерам через «комісійне доручення» здійснювати купівлю-продаж віртуальних активів, що торгуються на закордонних біржах, у вигляді фізичних ETF. Початкова реалізація цієї політики була досить обережною, обмежуючись участю лише професійних інвесторів, визначених законодавством.

Джерело: Комітет з фінансового регулювання. Комітет ще у вересні 2024 року офіційно дозволив внутрішнім брокерам через «комісійне доручення»

Це рішення базується на високій волатильності віртуальних активів та їх складній структурі продукту. Регулятор прагне спершу відкрити доступ високоризиковим групам, щоб у контрольованому фінансовому середовищі спостерігати за ринковими механізмами та оцінити можливість подальшого широкого відкриття. Після того, як брокери завершать оновлення своїх систем та пройдуть стрес-тести, цей бізнес офіційно стартує на початку 2025 року і вже понад рік функціонує.

За чинною системою, до участі мають право залучатися професійні інвестори, включаючи професійні інституційні інвестори, високонадійні юридичні особи, клієнти з високим рівнем активів, юридичні особи або фонди, що належать до категорії професійних інвесторів, а також фізичні особи, що відповідають фінансовим та професійним критеріям. Спочатку Комітет виключив роздрібних інвесторів із переліку перших відкритих груп, оскільки інвестиційний ризик віртуальних активів значно вищий за традиційні цінні папери. Для тих, хто не має відповідних знань з хеджування або здатності витримати ризики, прямий вихід на цей ринок може означати суттєві втрати активів.

Тому уряд обрав поступовий шлях відкриття. Зараз ринок віртуальних активів перебуває у критичному періоді регулювання та інновацій, і стратегія «від точки до цілого» допомагає Комітету точніше виявляти потенційні торговельні ризики та поступово розширювати різноманітність активів, зберігаючи стабільність фінансової системи.

Додаткове читання
Тайвань тепер може купувати ETF на біткоїн! Yongfeng: професійні інвестори можуть через комісійне доручення, які умови
Комісійне доручення на купівлю «фізичного ETF на біткоїн» заборонено! Як ще можна купити в Тайвані? Два головні поради — один погляд

Аналіз ринкових даних: стабільне зростання обсягів, але частка все ще низька

Згідно з останніми статистичними даними, наданими Бюро цінних паперів та ф’ючерсів Комітету з фінансового регулювання, станом на кінець березня 2026 року у країні офіційно працює 14 брокерських компаній, що здійснюють комісійне доручення для віртуальних активів ETF. У список входять UBS Securities, Union Securities, China Trust Securities, Pocket Securities, Mega Securities, Taishin Securities (разом із об’єднаним Yuan Fu Securities), Kanghe Securities, E.SUN Securities, Cathay Securities, KGI Securities, Fubon Securities та Yongfeng Securities.

З точки зору операційної діяльності, з початку 2025 року до кінця березня 2026 року, сукупний обсяг торгів професійних інвесторів у закордонних віртуальних активів ETF склав 9,899 мільярдів нових тайванських доларів, що свідчить про сильний інтерес високоризикових груп до криптовалютних активів.

Незважаючи на вражаючий обсяг торгів, з погляду «залишків на рахунках» ринок демонструє обережність. Станом на березень цього року, сума активів інвесторів на рахунках становила близько 1,204 мільярдів доларів, що лише 0,06% від загального обсягу комісійного доручення. Це свідчить про те, що професійні інвестори наразі здебільшого використовують короткострокові спекулятивні операції або тактичне розподілення активів, а не довгострокове стратегічне володіння.

Заступник директора Бюро цінних паперів, Хуан Чжунхао, зазначив, що хоча обсяг торгів коливається залежно від ринкової активності, поточний масштаб бізнесу залишається на периферії ринку комісійного доручення. Така поступова реалізація відображає обережність традиційної фінансової системи у впровадженні децентралізованих активів і дає цінний досвід для подальшого відкриття ринку для роздрібних інвесторів.

Ключові питання регулювання, захист інвесторів та міжнародні тренди

Комітет з фінансового регулювання наразі оцінює можливість більшого розширення доступу для роздрібних інвесторів (непрофесійних). Регулятор вже попросив асоціацію брокерів провести всебічне опитування за останній рік, зібравши глибокий звіт. Основні критерії оцінки у цьому звіті включають три частини:

• Перше, перевірити, чи не виникало значних суперечок або скарг у процесі участі професійних інвесторів;
• Друге, оцінити, чи здатні брокери при виконанні процедур KYC (знай свого клієнта) та оцінки відповідності продукту забезпечити повне розуміння інвесторами екстремальної волатильності віртуальних активів;
• Третє, зібрати інформацію про регуляторні зміни у провідних міжнародних ринках щодо таких продуктів.

Щодо міжнародних ринків, США, як світовий лідер, вже успішно запустили кілька фізичних ETF на віртуальні активи, що сприяло глобальній хвилі інтересу до цифрових активів. Також у фінансовому центрі Азії — Гонконгу — демонструють активну позицію, не лише запроваджуючи ETF, але й дозволяючи роздрібним інвесторам брати участь у торгівлі за певних умов. Водночас більшість азіатських та європейських країн досі вважають віртуальні активи високоризиковими і обмежують коло учасників.

Хуан Чжунхао зазначив, що Комітет уважно слідкує за регуляторними заходами США та інших країн щодо торгівлі ETF на віртуальні активи. Якщо більшість країн зроблять прогрес у законодавстві та ринок стабільно функціонуватиме, Тайвань розгляне можливість застосування їхнього досвіду для повторного аналізу та потенційного відкриття ринку для роздрібних інвесторів.

Асоціація брокерів — важливий індикатор настроїв

Очікування щодо відкриття для роздрібних інвесторів продовжують зростати. Асоціація брокерів планує найближчим часом подати офіційний звіт з оцінкою, який безпосередньо вплине на рішення регулятора. Зі зростанням популярності таких цифрових активів, як біткоїн ($BTC), у глобальних інституційних портфелях, внутрішні брокерські асоціації активно збирають відгуки ринку, прагнучи розширити спектр послуг, зберігаючи при цьому захист інвесторів.

Для звичайних інвесторів інвестиції у закордонні ETF через легальні канали комісійного доручення є більш безпечними та законодавчо захищеними, ніж відкриття рахунків на нерегульованих закордонних криптовалютних біржах.

Однак навіть за можливого відкриття політики, регулятор планує запровадити суворі заходи безпеки. Це може включати посилення вимог до ризик-інформування, встановлення мінімальних порогів для інвестицій або обмеження типів ETF (наприклад, лише фізичні ETF без левериджу).

Зараз регулятор завершує збір даних і після отримання повного звіту асоціації брокерів ухвалить остаточне рішення. Чи зможе Тайвань наздогнати глобальні тренди у фіналізації криптовалютних активів і зробити їх доступними для широкої публіки — відповідь, можливо, незабаром.