США у березні індекс цін виробників (PPI) був нижчим за очікування, але «річне зростання на 4,0% — найвищий рівень за понад три роки», енергетичний бум став головною причиною інфляції

Американське Бюро статистики праці (BLS) сьогодні (14-го числа) опублікувало індекс цін виробників (PPI) за березень 2026 року. Хоча загальний місячний приріст PPI склав 0,5%, що несподівано було нижчим за ринкові очікування в 1,1%, але через стрімке зростання цін на енергоносії річний приріст різко підскочив понад 4,0%, досягнувши найвищого рівня з лютого 2023 року.
(Передісторія: Голос Американської Федеральної резервної системи: найближче до досягнення «м’якої посадки» в історії американської економіки, але ніхто не наважується зняти ремінь безпеки)
(Додатковий контекст: Інфляція знову активізується! У березні споживчі ціни (CPI) зросли на 0,9% місяць до місяця, встановивши новий дволітній рекорд, а Федрезерв заспокоює ринок: якщо ціни на нафту знизяться, зниження ставок все ще можливе)

Зміст статті

Перемикач

• Місячний приріст нижчий за очікуваннями, але річний перевищує 4%
• Енергетичні товари — головний драйвер зростання, ціни у сфері послуг «з нульовим зростанням»
• Впливає на нерви Федрезерву щодо зниження ставок, витрати на виробництві можуть передаватися до CPI

«Клейкість» інфляції в США знову проявляється на рівні виробництва. За даними останнього звіту Бюро статистики праці (BLS), опублікованого 14 квітня 2026 року, індекс цін виробників (PPI) за березень демонструє «зменшення місячного зростання та швидке річне зростання», що свідчить про те, що хоча короткостроковий імпульс цін трохи сповільнився, базові витрати залишаються сильними.

Місячний приріст нижчий за очікуваннями, але річний перевищує 4%

Згідно з останнім звітом BLS, показники цін на виробництві в США за березень були такими:

• Кінцевий попит PPI місячний приріст (MoM): зросли на +0,5%. Хоча це продовжує тенденцію зростання, цей показник був значно нижчим за попереднє значення (у лютому +0,7%) і значно нижчим за початкові очікування ринку в +1,1%.
• Кінцевий попит PPI річний приріст (YoY): значно підскочив до +4,0% (попереднє значення +3,4%), що не лише є прискоренням протягом кількох місяців, а й найвищим 12-місячним зростанням з лютого 2023 року.
• Ядро PPI (без урахування продуктів харчування, енергоносіїв та торговельних послуг): показало помірне зростання, місячний приріст становив +0,2%, а річний — +3,6%.

Енергетичні товари — головний драйвер зростання, ціни у сфері послуг «з нульовим зростанням»

Глибокий аналіз цієї структури даних показує, що інфляційний тиск у березні був дуже нерівномірним. Основним фактором, що підштовхнув загальний зростання PPI, є «кінцеві товари попиту», з місячним приростом до +1,6%. Офіційні дані вказують, що цей сплеск цін на товари здебільшого зумовлений зростанням цін на енергетичні продукти (зокрема дизельне паливо, бензин тощо), що пов’язано з недавнім напруженням у геополітиці Близького Сходу та зростанням світових цін на нафту.

На відміну від гарячого попиту на товари, ціни у сфері «кінцевих послуг» залишилися стабільними (0%), що забезпечує певний буфер для загальних даних і підтверджує, що основний інфляційний тиск у цій сфері наразі залишається помірним і контрольованим.

Впливає на нерви Федрезерву щодо зниження ставок, витрати на виробництві можуть передаватися до CPI

PPI зазвичай вважається провісником індексу споживчих цін (CPI). Хоча стабільність цін у сфері послуг дає ринку трохи передиху, якщо ціни на енергоносії залишатимуться високими, зростання витрат на товари в кінцевому підсумку буде передано споживачам.

Через затяжну інфляцію, викликану геополітичними факторами, Федеральна резервна система (Фед) без сумніву буде більш обережною при плануванні майбутнього зниження ставок. Ринок уважно стежитиме за наступними даними за квітень, щоб визначити, чи переросте цей енергетичний шок у більш широку довгострокову інфляцію.