Щойно я почув, цікаву думку від CICC, на яку варто звернути увагу. Коли короткострокові фактори підтримки долара зникнуть, ми можемо побачити повернення до більшої наративи — реструктуризації глобального валютного порядку та послаблення гегемонії долара, яка знову вийде на передній план.

Ось що відбувається під поверхнею. США продовжують нарощувати зовнішній борг, що означає, що їм фактично потрібно, щоб долар знецінювався. Це один з факторів тиску. Потім у вас є політична невизначеність за Трампом і постійні побоювання щодо використання долара як зброї — вони активно відштовхують інвесторів від активів США.

Зараз новий голова ФРС Вальш просуває ідею скорочення балансового звіту, що на папері звучить добре для відновлення довіри до долара. Але є нюанс — його руки обмежені тим, наскільки стійкі реальна економіка і фінансові ринки, а також політичними обмеженнями, які він не може ігнорувати. Тим часом, зовнішня політика Трампа, торгові кроки та економічні рішення продовжують працювати проти довіри до долара.

Коли порівнюєш політику Вальша з діями Трампа, важко зробити оптимістичний висновок щодо зростання долара в найближчому майбутньому. Загальна думка, здається, спрямована на подальшу реструктуризацію глобального валютного порядку, що означає, що ми, ймовірно, маємо справу з тривалою тенденцією знецінення долара. Ця новина про знецінення важлива для всіх, хто володіє активами, номінованими у доларах, або слідкує за рухами валютного ринку.