Отже, зараз у ринку розгортається цікава напруга, якій варто приділити увагу. З одного боку, інвестори починають нервувати через те, скільки грошей великі технологічні компанії вкладають у інфраструктуру штучного інтелекту. Amazon щойно оголосила про плани витратити $200 мільярдів доларів на капітальні витрати на AI у 2026 році, і ринок покарав їх за це — акції знизилися приблизно на 9% за цей рік. Microsoft у схожій ситуації, незважаючи на хороші прибутки, оскільки ринок турбує їхні плани витрат у розмірі $100 мільярдів доларів на капітальні витрати цього року.

Але тут стає дивно. Одночасно поширюється інша історія, яка фактично має протилежний характер. Програмні компанії, такі як Salesforce і Adobe, отримують справжній удар, бо люди переконані, що AI-агенти зрештою зроблять застарілим традиційне корпоративне програмне забезпечення. Люди називають це «SaaSpocalypse» — ніби індустрія програмного забезпечення ось-ось зникне.

Подумайте про це на секунду. Чи можуть обидві ці речі бути правдою одночасно? Чи справді ми живемо у світі, де AI настільки потужний, що знищує цілу галузь, але водночас настільки дорогий, що мегакорпорації витрачають сотні мільярдів на нього і при цьому розчаровують інвесторів? Логіка тут не зовсім сходиться.

Дженсен Хуанг із Nvidia фактично назвав цю ідею «SaaSpocalypse» нелогічною, і чесно кажучи, я бачу його точку зору. SaaS-компанії створили спеціалізовані рішення для конкретних галузей і випадків використання. Загальнопоширені інструменти штучного інтелекту навряд чи зможуть замінити їх миттєво. Більш ймовірний сценарій — що AI і компанії, що займаються програмним забезпеченням, працюватимуть разом, причому AI зробить існуюче програмне забезпечення кращим, а не замінить його повністю.

Якщо ви вірите в ідею, що продажі програмного забезпечення занадто сильно просіли, існує простий спосіб позиціонуватися для потенційного відскоку. ETF iShares Extended Tech-Software дає вам доступ до 114 компаній програмного забезпечення з Північної Америки. Це фактично концентрований ETF на SaaS, який дозволяє ставити на сектор, не обираючи окремі акції.

Фонд тримає кілька гігантів — Microsoft із часткою 9.7%, Palantir — 8.2%, Salesforce — 7.7%, Oracle — 7.2%, і Intuit — 5.2%. Він приносить середньорічну дохідність 10.4% з 2001 року, а коефіцієнт витрат — цілком розумний — 0.39%. Зараз він торгується з P/E 35.2, що трохи вище за Nasdaq-100 із 32.4, але це не є надто високим показником для сфокусованого ETF на SaaS.

Як я бачу, якщо ви вважаєте, що ринок занадто песимістично ставиться до здатності компаній програмного забезпечення адаптуватися і процвітати разом із AI, цей ETF на SaaS може бути цікавою можливістю висловити таку думку. Ви фактично ставите на те, що історія «SaaSpocalypse» перебільшена і що програмне забезпечення залишається однією з найприбутковіших галузей світу. Як це розвиватиметься — залежить багато від того, як саме AI буде розвиватися у найближчі кілька років.