Рука з паперу: чому більшість трейдерів залишають корабель під час ралі мем-акцій

Коли феномен мем-акцій охопив соціальні мережі, такі як Reddit і X, зіткнулися дві інвестиційні філософії: ті, хто має «діамантові руки» і відмовляється продавати незалежно від ринкових умов, і ті, хто має «паперові руки» — протилежність діамантовим рукам — які панікують і виходять із позицій при падінні цін. Різкий стрибок і подальше обвалення Beyond Meat у жовтні показали щось несподіване: незважаючи на заклики до «діамантових рук» на форумах, таких як Wall Street Bets, торгові дані розповідають зовсім іншу історію про те, хто насправді контролював рухи акцій.

Розуміння розподілу між «діамантовими руками» та «паперовими руками»

Ці терміни стали відомими під час короткого squeeze акцій GameStop, що запалив ширший рух мем-акцій. Діамантові руки означають стійкість — залишатися прихильним до своєї позиції незалежно від ситуації на ринку. Трейдери підтримували цю філософію, вірячи, що колективне утримання акцій позбавить коротких продавців доступних акцій і підштовхне ціну вгору.

Паперові руки, навпаки, — це протилежність. Це описує інвесторів, які капітулюють, коли паніка бере верх, і продають свої позиції при першій ознаці проблем. У мем-акціях цей термін має негативне забарвлення і позначає тих, хто залишає справу слабким або непослідовним. Простий сюжет: якби всі дотримувалися дисципліни «діамантових рук», ціна злетіла б, і ті, хто мав паперові руки, пропустили б вигідний момент.

Що насправді показують дані про Beyond Meat і обсяг торгівлі

Історія Beyond Meat стала ідеальним тестом для цієї теорії. Акції компанії, що займається рослинним м’ясом, зросли майже на 1400% менш ніж за тиждень у жовтні після конвертації боргу в 1,1 мільярда доларів у 316 мільйонів нових акцій — що розбавило існуючих акціонерів у п’ять разів. Одночасно ширилися чутки про великі короткі позиції, створюючи ідеальний сценарій для короткого squeeze. Ліквідність ринула у акції, а обсяг торгівлі досяг рекордних рівнів.

22 жовтня, коли акції досягли піку перед обвалом на 79% до кінця місяця, з транзакційних даних випливло щось дивовижне: у цей день обсяг торгівлі склав 2,22 мільярда акцій. За цим показником кожна акція змінювала власника понад п’ять разів. Це руйнує міф про «діамантові руки»: якби всі тримали, акції не могли б так часто циркулювати. Насправді, більшість торгівлі відбувалася через паперові руки — трейдери швидко фіксували прибутки, а не тримали довгостроково.

Ця закономірність повторюється у всіх мем-акціях. GameStop, AMC, Opendoor — всі демонстрували подібні характеристики: різкі сплески обсягу під час цінових максимумів, що свідчить про те, що більша частина активності — це фіксація прибутків, а не довгострокові інвестиції.

Коли стратегія «діамантових рук» дійсно працює

Іронія полягає не в тому, що «діамантові руки» — це неправильний підхід, а в тому, що його застосовують до неправильних активів. Твердо триматися під час ринкових коливань — це справді розумна стратегія, але лише для фундаментально сильних компаній, здатних генерувати реальні прибутки.

Яскравий приклад — Nvidia. За останнє десятиліття ця акція пережила дві знижки понад 50% і ще один спад на 35% цього року. Інвестори, які зберігали «діамантові руки» під час кожної корекції, отримали неймовірні прибутки. Наприклад, інвестиція в Netflix за рекомендацією Motley Fool 17 грудня 2004 року зросла до 589 424 доларів із початкових 1 000 доларів. А рекомендація Nvidia від 15 квітня 2005 року зросла до 1 217 942 доларів.

Це важливо, оскільки мем-акції, такі як Beyond Meat, мають погіршувальні фундаментальні показники — збиткові операції, зниження продажів і розірвані бізнес-моделі. Ці компанії не мають достатньої внутрішньої сили, щоб виправдати високі оцінки або мотивувати довгострокове утримання. Їхні ралі неминуче закінчуються, бо нічого суттєвого не підтримує зростання цін.

За межами хайпу: застосування інвестиційної дисципліни до якісних компаній

Настоящий урок полягає не в тому, що «діамантові руки» — це погана стратегія, а в тому, що дисципліну неправильно застосовують до недостойних активів. Поведінка паперових рук під час ралі мем-акцій — це раціональне рішення, а не слабкість. Трейдери, які розуміють, що фундаментальні показники не підтримують оцінки, і виходять із ринку, демонструють інвестиційний розум, а не поразку.

Для тих, хто прагне справжнього збагачення через участь у фондовому ринку, дисципліна «діамантових рук» має належати лише якісним компаніям з реальними конкурентними перевагами, зростанням доходів і прибутковістю. Beyond Meat потрапила до списку відхилених рекомендацій Motley Fool Stock Advisor — не через провал у конкуренції, а через фундаментальну структурну неспроможність.

Портфель Stock Advisor показав середню дохідність 1054%, тоді як S&P 500 — 193%, і це саме завдяки вибору фундаментально сильних компаній, гідних терплячого капіталу і «діамантових рук».