Ціна біткойна тримається на рівні $70,000, оскільки страхи від виклику інфляції зустрічаються з оборонною позиціонуванням ринку

Ціна біткойна утримується біля рівня $70 000 сьогодні, оскільки геополітичні ризики, пов’язані з конфліктом навколо Ірану, змінилися, а макроекономічні очікування тиснуть на ширші ринки ризику, тоді як дані деривативів та ончейн-метрики вказують на ринок у стані консолідації, а не капітуляції.

Ціна біткойна коливалася навколо $70 500 у ранкових торгах у п’ятницю, після відкату від недавнього максимуму близько $76 000.

Це рух відбувся на тлі зростання енергетичних ринків і повернення інфляційних побоювань на передній план, що обмежує потенційне зростання ризикових активів. Попри тиск, ціна біткойна показала відносну стабільність у порівнянні з товарами та акціями за той самий період.

Дослідження VanEck характеризує поточне середовище як постстресовий перезапуск. У звіті ChainCheck за середину березня компанія зазначає, що середня ціна біткойна за 30 днів знизилася на 19%, але спотові ціни стабілізувалися, оскільки реалізована волатильність знизилася з 80 до близько 50.

Одночасно ставки фінансування ф’ючерсів знизилися з 4,1% до 2,7%, що свідчить про зменшення кредитного плеча та зниження спекулятивної активності.

Ринки опціонів відображають оборонну позицію. Дані VanEck показують, що співвідношення відкритого інтересу путів до коллів у середньому становить 0,77 — найвищий рівень з середини 2021 року, що розміщує поточну позицію у 91-му перцентилі спостережень з 2019 року.

Попит на захист від зниження залишається високим, оскільки премії за пут-опціони досягають рекордних рівнів відносно обсягу спотової торгівлі. Інвестори продовжують спрямовувати капітал на хеджування, навіть коли волатильність знижується.

Можливі позитивні майбутні повернення ціни біткойна?

Ця модель має історичне значення. За даними VanEck, подібні рівні асиметрії опціонів передували позитивним майбутнім доходам. Периоди з подібними показниками приносили середній приріст понад 13% за наступні 90 днів і понад 100% за річний період.

Дані свідчать, що крайня обережність на ринках деривативів часто співпадає з пізніми стадіями зниження, а не з початком нових падінь.

Ончейн-активність демонструє більш спокійну картину. Обсяг переказів зменшився на 31% за минулий місяць, а щоденні збори знизилися на 27%. Активні адреси зросли незначно, що свідчить про обмежену участь на рівні мережі.

Ця тенденція сприяла зростанню ролі офчейн-платформ, включаючи біржові продукти та платформи деривативів, які тепер займають більшу частку торгової активності.

Довгострокові власники, схоже, зменшують розподіл. Обсяг переказів зменшився у всіх вікових групах, що свідчить про те, що старі монети залишаються в основному неактивними. Ця зміна вказує на зменшення тиску на продаж з боку досвідчених учасників ринку, що часто асоціюється з фазами стабілізації цін.

Діяльність майнерів додає ще один рівень. Доходи знизилися на 11% за минулий місяць, що відображає більш жорсткі економічні умови. Однак тиск на продаж з боку майнерів не зріс. Потоки на біржі зросли лише на 1%, а загальні залишки майнерів поступово зменшуються. За минулий рік майнери продали більшу частину нововипущих монет, але не прискорювали ліквідацію існуючих резервів.

Однак інституційні потоки послаблюються.

Спотові біржові фонди на основі біткойна зафіксували чистий відтік у останніх сесіях, повернувшись до тенденції з попередніх інфлюенсів. Це співпадає з ширшим ризик-аверсіоном, оскільки інвестори реагують на макроекономічну невизначеність і зростання енергетичних цін.

Вчора Morgan Stanley підтвердив, що його запропонований спотовий біржовий фонд на біткойн торгуватиметься під тикером MSBT на NYSE Arca, згідно з оновленою заявкою до Комісії з цінних паперів і бірж США.

На момент написання ціна біткойна становить $70 371.