Nomura прискорює розширення в криптовалютному просторі незважаючи на збитки у квартальних результатах

Японський фінансовий гігант Nomura опинився в цікавій ситуації: її криптовалютна дочка Laser Digital повідомила про значні збитки у четвертому кварталі 2025 року, однак водночас подала заявку на отримання американської банківської ліцензії. На перший погляд, це виглядає як суперечність. Насправді це свідчить про чітко вибрану двотрасову стратегію, де короткострокові торговельні результати не впливають на довгострокові інфраструктурні інвестиції.

Як Laser Digital справляється з квартальними втратами

Керівництво Nomura відкрито обговорило проблеми під час конференції про фінансові результати 30 січня. Гіроюкі Моріучі, головний фінансовий директор компанії, підтвердив, що Laser Digital “зменшила позиції в криптовалютах” та зміцнила контроль ризиків. Компанія активно скорочувала експозицію на ринку, намагаючись зменшити волатильність прибутків у європейських операціях.

Проте цей самий Моріучі визнав, що це вже другого разу, коли криптовалютна дочка негативно впливає на результати європейського підрозділу. Ще у жовтні 2025 року він повідомив, що Laser Digital спричинила збитки у квартальному періоді з квітня по червень. Тим часом Nomura не зробила кроку назад — навпаки, компанія паралельно ініціювала попередні консультації з японським Агентством фінансових послуг (FSA) щодо отримання ліцензії на інституційну торгівлю.

Інституційна експансія на тлі торговельних нестабільностей

Цей сценарій повторився. У січні 2026 року, коли Laser Digital знову показала дефіцити, Nomura одночасно поклала заявку до Офісу контролера грошового обігу США (OCC) на створення національного фондового банку з федеральною хартією. Два аспекти цієї операції розкривають справжню природу стратегії:

Торгівельна операція — це коротка дистанція. Позиції в криптовалютах підлягають ринковій волатильності, що спричинило втрати у кількох послідовних квартальних періодах. Управління цими позиціями — це управління ризиками в короткій перспективі.

Інституційна інфраструктура — це довга гра. Отримання ліцензій від регуляторів, розбудова послуг для інституційних клієнтів (зберігання, спот-торгівля, стейкінг), випуск токенізованих продуктів — все це рухається за власною логікою, незалежно від короткострокових торговельних результатів.

Логіка розвитку: від ліцензій до портфельної дифузії

Якщо поглянути на хронологію Laser Digital, стає очевидною методичність підходу. У 2022 році компанія була заснована у Швейцарії. Потім послідовно отримувала регуляторні допуски: повна ліцензія на крипто-бізнес від дубайської VARA (серпень 2023), перший дозвіл на OTC деривативи в рамках пілоту (серпень 2025), і нині — заявка на американську банківську хартію (січень 2026).

Каждый крок — це не реакція на поточні квартальні результати, а компонент довгострокового плану. Тим часом консультації з FSA щодо японської ліцензії тривають паралельно. На початку 2026 року компанія запустила фонд утворення доходу на основі токенізованого біткойну, демонструючи розширення портфеля продуктів.

Різні повідомлення для різних аудиторій

Парадокс вирішується, коли розуміти, що Nomura комунікує одночасно з різними групами зацікавлених сторін:

Для регуляторів та інституційних клієнтів: заявки до OCC та консультації з FSA демонструють впевненість у довгостроковій ролі цифрових активів у глобальній фінансовій системі. Стив Ешлі, голова Laser Digital, назвав США «найважливішим фінансовим ринком у світі», посилаючись на стійкість та рівень перевірки у США.

Для акціонерів та аналітиків: акцент на «строгому управлінні позиціями» та «зменшеному ризиковому експонуванні» забезпечує впевненість щодо контролю над короткостроковою волатильністю. Це дозволяє компанії пояснити квартальні втрати як управління ризиками, а не стратегічний відступ.

Більш широкий контекст: японські фінустанови та крипто

Nomura не одиночка у цьому підході. Дайва Сікюритіс (друга за величиною японська фінустанова) почала пропонувати позики номіновані у єнах, забезпечені біткойном та ефіріумом, наприкінці 2025 року. Японське Агентство фінансових послуг готується дозволити крипто-фонди торгівлі на біржі, з можливим випуском продуктів близько 2028 року.

Обидві компанії — і Nomura, і СБІ Холдингс — виявили зацікавленість у запуску таких фондів. Позаду цього стоїть зміна передумов: дослідження Nomura і Laser Digital, проведене у 2024 році, виявило, що більше половини інституційних інвесторів планують розподіли цифрових активів протягом трьох років, зазвичай на рівні 2–5% портфелів.

Для традиційних брокерських фірм, які відчувають тиск на комісійні доходи від акцій та облігацій, крипто-сектор являє собою одночасно можливість диверсифікації та необхідність адаптації до змінюваного ринку.

Очікування ринку на наступні квартали

Парадокс Nomura — це лише поверхня. Глибше лежить бачення, що крипто-інфраструктура багаторічна, а торговельні результати циклічні. Компанія не відходить від галузі; вона перекалібрує ризики, одночасно нарощуючи структурну присутність.

Чи виплатиться цей піонерський курс, залежатиме від результатів у регуляторних юрисдикціях — Вашингтоні, Токіо та за їх межами. Однак одне ясно: Nomura має намір залишатися на вершині змін у цифровому фінансовому просторі, незалежно від того, як окремі квартальні цикли виглядають. Для конкурентів та спостерігачів це сигнал, що крупні інститути ставлять серйозно на довгострокові позиції в криптовалютах, попри середньостроковий шум.