# Переклад українською мовою:

Дивлячись на те, як поводиться TLT — падає, тоді як дохідність зростає — це свідчить про те, що занепокоєння щодо інфляції все ще існують і ставки залишаються високими. Більшість часу це не сигналізує про негайну рецесію, а радше вказує на затриману рецесію.

Прямо зараз ми по суті знаходимось у процесі м'яких приземлень порівняно з рецесією. Однак, навіть якщо невизначеність зникне, інфляція буде далі знижуватися, і ми врешті отримаємо зниження ставок, рецесія все ще може бути неминhambour, чи вона станеться зараз чи пізніше, ризик не зникає — він може просто затримуватися.

Сценарій, до якого я схиляюся зараз, — це те, що в найближчому часі ми не отримаємо рецесію, незважаючи на консенсус щодо зниження ставок у квітні близько 85% серед втручання ФЕД, тому що якби ми побачили дозвіл конфлікту на цьому тижні, цей консенсус міг би швидко змінитися назад до відсутності зниження ставок, і наратив про м'яке приземлення, ймовірно, набув би знову імпету.

Але важливо пам'ятати, що це просто «наратив про м'яке приземлення», який може домінувати у настроях пізніше, і що рецесія все одно станеться, просто не зараз.