【Ринок вже напрацював сценарій підвищення ставок, чи буде ФРС його грати?】Незважаючи на те, що офіційно ФРС по-прежнему дотримується основного напрямку на зниження ставок, очікування ринку явно змінилися, більш того, ринок почав робити ставку на можливість майбутнього підвищення ставок. Три основні фактори, які підштовхують цей зростаючий ризик, включають: інфляцію, що стійко перевищує цільове значення 2%, зростання цін на нафту, яке може ще більше підштовхнути ціни, а також постійне зниження реальних ставок з моменту зниження ставок у 2024 році, що робить грошово-кредитну політику вже не такою явно рестрикційною.

Поточна інфляція проявляє впертість, особливо базова сервісна інфляція залишається на високому рівні, що знижує ефективність стратегії ФРС, що спирається на «стабільність інфляційних очікувань». Якщо інфляція не впаде, ФРС може бути змушена досягти цілей шляхом придушення економіки та зайнятості, що означає повернення опції подорожчання на стіл переговорів.

В той же час влив зростання цін на нафту на економіку обмежений, плюс до того фіскальні стимули та послаблення кредитування означають, що загальний попит залишається міцним, що ускладнює пом'якшення тиску інфляції. Основні центральні банки світу також видають переважно більш яструбині сигнали, що підтримує зростання дохідності облігацій.

Враховуючи все вищезазначене, чому підвищення ставок не є базовим сценарієм? Однією з причин є те, що з послабленням дії тарифів та проблем на ринку житла інфляція, ймовірно, відновить тенденцію до спаду. Іншою причиною є ринок праці. Хоча ринок праці не перебуває в критичному стані, він також не є здоровим. Річний темп зростання заробітної плати нижче 4%, до того ж із стійким зростанням продуктивності, цілком сумісні з рівнем інфляції 2%.

Насамкінець, з продовженням конфлікту в Ірані ризик тривалого підвищення цін на енергоносії зростає, що може серйозно завдати шкоди економіці та дестабілізувати фінансові ринки, навіть викликати економічну рецесію, що в кінцевому підсумку призведе до спаду інфляції. Тому ФРС повинна проявляти терпіння перед тим, як серйозно розглядати підвищення ставок.

（Вищезазначені погляди запозичені з коментарів автора Wall Street Journal Грега Іпа, виключно в інформаційних цілях і не становлять інвестиційну пораду）#TradFi首创多倍杠杆 #加密行情震荡