QE — це заходи з емісії грошей у систему для стимулювання економіки: що інвесторам потрібно знати

У часи занепокоєння щодо сповільнення економіки центральні банки по всьому світу застосовують спеціальні заходи, які часто називають QE або кількісне пом’якшення — політику кількісного розширення. Це вливання великої кількості грошей у фінансову систему для виходу економіки з кризи. Що таке QE і чому інвесторам важливо розуміти цю політику та способи реагування на неї

QE — кількісне пом’якшення — радикальна політика, що змінює фінансову систему

Насправді QE — це інструмент центрального банку для розподілу грошей у економіку через купівлю довгострокових фінансових інструментів, таких як державні облігації, іпотечні цінні папери (Mortgage-Backed Securities, MBS) та інші активи. Мета — збільшити ліквідність у системі, знизити відсоткові ставки до мінімуму та стимулювати бізнеси та споживачів брати кредити замість заощаджень.

Це може здаватися загальним рекомендаційним підходом, але QE — один із найпотужніших інструментів, якими володіє центральний банк. Тому його застосування зазвичай відбувається під час криз, наприклад, у 2008 році або під час пандемії COVID-19.

Як центральний банк реалізує QE через купівлю активів

Механізм QE має два основні напрямки. По-перше, центральний банк може купувати активи безпосередньо у комерційних банків. Це збільшує їхні готівкові кошти, а активи, що раніше не приносили доходу, перетворюються на гроші, які можна використовувати для видачі нових кредитів. Крім того, купівля великої кількості довгострокових цінних паперів знижує їхні доходності та відсоткові ставки, зменшуючи вартість позик для бізнесу та підприємців.

По-друге, центральний банк може купувати окремі типи активів на ринках із ознаками занепаду, наприклад, купівля MBS для підтримки впевненості у ринку нерухомості та запобігання падінню цін. Це опосередковано знижує доходність активів, змушуючи інвесторів шукати більш високі прибутки в інших сферах, що підвищує ціни на акції, золото та інші активи.

Наслідки QE: інфляція, нерівність і бульбашки активів

Коли QE допомагає вивести економіку з кризи, він також має негативні наслідки, які не можна ігнорувати. По-перше, масове друкування грошей знижує курс валюти, що підвищує ціни на імпортні товари та ресурси.

По-друге, зростання грошової маси стимулює пошук високих доходів (searching for yield) по всьому світу, що підвищує ризики інвестицій та створює бульбашки на ринках нерухомості і акцій.

По-третє, QE не завжди стимулює реальні витрати у економіці, оскільки ті, хто не володіє активами, не отримують вигоду від зростання їхньої вартості. Це сприяє зростанню нерівності між класами та поглиблює соціальні розриви.

Як інвесторам реагувати на нові епізоди QE

Зрозумівши, що QE — це масштабне вливання грошей у систему, яке впливає на фінансові ринки, інвестори мають переглянути свої стратегії. Оскільки політика зазвичай сприяє розширенню кредитування та інвестицій, а низькі ставки стимулюють спекуляції, важливо бути обережним.

Щодо інвестицій у акції, слід проявляти обережність. Хоча потік грошей може піднімати ринки, сучасна ситуація відрізняється від минулого десятиліття — QE застосовувався швидше, і ринки ще не повністю оцінювали наслідки економічних потрясінь.

Щодо валют, можна використовувати переваги ослаблення валюти, застосовуючи інструменти, наприклад, CFD для продажу валюти країни, що проводить QE, і купівлі стабільнішої валюти, щоб зменшити ризики та підвищити прибутковість від коливань валютних курсів.

Крім того, популярні спекулятивні активи, такі як Bitcoin, стають привабливими, оскільки QE змушує інвесторів шукати безпечніші активи. З іншого боку, золото може не отримати очікуваного зростання вартості, оскільки його реальна цінність не обов’язково зростає разом із цінами на номенклатурні активи.

Часті питання про QE

1. Як пов’язані QE і ціна Bitcoin?

Масове створення грошей через QE має тенденцію піднімати ціни на активи з високим ризиком, такі як акції і Bitcoin. Оскільки Bitcoin має обмежену кількість, його зростання цін є більш обґрунтованим і стабільним у довгостроковій перспективі.

2. Як QE впливає на золото?

Хоча номінальна ціна золота може зростати, з точки зору реальної вартості порівняно з іншими активами, ціна золота може залишатися стабільною або навіть знижуватися під час активного застосування QE, оскільки його реальна цінність не обов’язково зростає.

3. Чи збільшує QE кількість грошей у системі?

Так, політика кількісного пом’якшення безпосередньо збільшує грошову масу, що сприяє економічному зростанню через розширення кредитування та інвестицій. Саме тому її зазвичай застосовують під час економічних криз.