Повний гід по OTC-торгівлі: від структури ринку до інвестиційних виборів

Коли ви виявляєте перспективну компанію, яку не можете знайти на основних біржах, OTC позабиржеві торги стають можливою альтернативою. OTC не лише пропонує ширший вибір інвестицій, а й завдяки гнучким механізмам торгівлі привертає все більше уваги інвесторів. У цій статті детально розглянемо принципи роботи OTC, особливості ринку та як інвесторам безпечно брати участь.

Що таке OTC позабиржеві торги? Основи ринкової концепції

OTC — скорочення від Over The Counter (позабиржеві торги), означає, що інвестори не здійснюють операції на централізованих біржах, таких як фондові або товарні біржі, а купують і продають цінні папери через розподілені банки, брокерські фірми, телефонні та електронні системи. Цей ринок також називають «дилерським» або «кабінетним» ринком.

На відміну від централізованих бірж з єдиною ціною, ціни на OTC узгоджуються між сторонами безпосередньо. Контрагенти дуже різноманітні — банки, брокери, компанії або приватні інвестори. Більшість компаній, що торгуються тут, не відповідають вимогам для листингу на біржах, здебільшого це малі та середні підприємства або стартапи. Деякі ж мають право виходу на біржу, але обирають залишатися на OTC, щоб уникнути високих вимог до розкриття інформації.

З розвитком інтернету та розширенням міжнародних фінансових ринків OTC швидко зростає. Попит на зручність і доступність торгівлі сприяє цьому тренду. У порівнянні з біржовими операціями, OTC менш регульовані, правила більш гнучкі, але й прозорість цін нижча, а ризики вищі — контрагенти можуть стикатися з кредитним ризиком.

Що можна торгувати на OTC? Різноманітність продуктів

Асортимент продуктів на OTC значно ширший, ніж на централізованих біржах. Окрім акцій і облігацій, тут особливо популярні фінансові деривативи.

Акції залишаються найбільшим сегментом OTC. На відміну від біржових, тут торгують акціями компаній, які не відповідають вимогам для листингу або ще не подали заявку на нього, зокрема стартапів і малих підприємств.

Облігації мають переваги на OTC. Оскільки їх випуск великий і різноманітний, але торгівля нечаста, гнучкість OTC робить його ідеальним майданчиком для обігу облігацій.

Деривативи, такі як опціони, ф’ючерси і контракти на різницю (CFD), також активно торгуються OTC, пропонуючи інструменти для управління ризиками.

Валютна торгівля — майже всі платформи, що пропонують валютні операції, належать до OTC.

Криптовалюти — у OTC можна здійснювати великі одноразові покупки, що важко зробити на звичайних криптовалютних біржах через обмеження і ризики.

Як працюють OTC-торги? Аналіз механізму в тайванському ринку

На прикладі Тайваню механізм OTC дуже схожий із біржовим, основна різниця — у масштабі компаній і вимогах до листингу. Процес включає кілька етапів:

Перший — інвестор подає заявку через брокера. Купівля-продаж OTC акцій відбувається так само, як і на біржі, додаткових дій не потрібно.

Другий — ордер передається до системи автоматичного зведення (ATS) Центру торгівлі. Коли інвестор подає заявку на купівлю або продаж, брокер завантажує її до ATS, де за пріоритетом ціни і часу відбувається автоматичне з’єднання з протилежною заявкою. Процес і правила співпадіння збігаються з біржовими.

Торгові правила і графік:

• Передторговий час: 08:30–09:00
• Основний торговий час: 09:00–13:30
• Післяторгове ціноутворення: 13:40–14:30
• Аукціон кожні 5 секунд
• Обмеження цінового руху: ±10% (як і на біржі)

Правила OTC і біржові ідентичні: обмеження цін, аукціони, співпадіння заявок і щоденний графік торгів. Для листингу на OTC компанія має дотримуватися правил розкриття інформації, публікувати квартальні та річні звіти, важливі повідомлення — це забезпечує більшу прозорість, ніж у «інкубаторному» сегменті. Відповідно, OTC має вищу прозорість, ніж «інкубаторний» ринок, інвестори отримують достатньо інформації. Термін розрахунків — T+2, як і для біржових цінних паперів.

Загалом, OTC орієнтований на малі та середні компанії з потенціалом зростання, з високою волатильністю, але й із потенціалом для тематичних і зростаючих інвестицій. Оскільки ліквідність вища, ніж у «інкубаторі», і правила схожі з біржовими, для звичайного інвестора вхід не надто ускладнений. Однак через малий масштаб компаній слід уважно стежити за новинами і ризиками цінових коливань.

Внутрішній ринок проти OTC: сім ключових відмінностей

Щоб глибше зрозуміти позиціонування OTC, порівняймо його з внутрішньоринковими торгами:

Стандартизація продуктів: біржові — стандартизовані, як золоті злитки у банку. OTC — нестандартизовані, як у ломбарді, кожен товар унікальний, але їх більше.

Модель торгівлі: біржова — аукціон, прозора і з меншими прибутками. OTC — переговори, ціна узгоджується між сторонами, важливіше інформація.

Асортимент: біржа — переважно цінні папери і ф’ючерси, через стандартизацію. OTC — валюта, криптовалюти, не листингові акції, товарів багато.

Регулювання: біржові — під контролем держави, суворе. OTC — брокери, частково регульовані, ризик шахрайства.

Прозорість: біржові — публічні ціни і обсяги. OTC — не обов’язково, що створює можливості для арбітражу і шахрайства.

Обсяг і ліквідність: біржові — високі, OTC — нижчі, через менше довіри і регулювання.

Механізми торгівлі: біржові — формальні, з ризик-менеджментом. OTC — гнучкі, без обмежень.

Можливості та ризики OTC: що потрібно знати інвестору

Переваги: OTC пропонує більше варіантів — деривативи, бінарні опціони, CFD. Гнучкість у продуктах і механізмах, можливість налаштувати під цілі. Вищий кредитний важіль — можливість збільшити прибутки. З розвитком ринку багато брокерів отримують ліцензії і регулювання, що підвищує безпеку.

Ризики: OTC — неофіційний ринок, відсутність єдиних правил. Відсутність регулювання означає ризик шахрайства, низьку ліквідність, високі коливання цін і можливість втрат. Контрагенти можуть бути шахраями, використовувати фальшиві дані або створювати фіктивні платформи.

Як безпечно брати участь в OTC? Посібник з вибору

OTC не є цілком безпечним, але з правильним підходом можна мінімізувати ризики:

• Обирайте надійних брокерів — перевіряйте ліцензії (ASIC, CIMA, FSC тощо), репутацію і рівень ризик-менеджменту.
• Вибирайте зрілі продукти — наприклад, валюту, з відомими спредами і високою ліквідністю. Нові або маловідомі інструменти — з обережністю.
• Шукайте платформи з захистом інвестора — надійні брокери мають механізми KYC, страхування, механізми скарг.
• Підвищуйте свої знання — вивчайте особливості продуктів, ризики важелів, стратегії.
• Уникайте шахраїв — не ведіться на обіцянки високих прибутків без ризиків, перевіряйте інформацію і репутацію платформ.

З дотриманням цих правил і обережністю інвестор може безпечно шукати можливості на OTC-ринках, зберігаючи баланс між ризиком і доходом.