Інфляція в Єврозоні може залишатися більш упертою, ніж очікувалося, у січні

Новий аналіз від Pantheon Macroeconomics ставить під сумнів оптимістичний прогноз інфляції для Єврозони. Замість того, щоб знижуватися, як раніше очікувалося, інфляційний тиск у січні може зберігатися, створюючи більш складне політичне середовище для ухвалення рішень ЄЦБ. Аналітики Клаус Вістесен та Анкита Амаджурі вказують на нові дані з провідних економік, які свідчать про більш обережний сценарій на майбутнє.

Оновлений прогноз інфляції до 1,8%

Остання оцінка підвищує очікувану інфляцію в Єврозоні за січень до 1,8%, що є суттєвим переглядом у порівнянні з попереднім прогнозом у 1,6%. Це підвищення відображає ширші цінові тиски, які могли бути недооцінені. Німеччина та Іспанія стали ключовими у цій переоцінці, оскільки їхні останні дані щодо інфляції надають важливі інсайти щодо внутрішньої динаміки Єврозони. Позитивне перевищення очікувань у зростанні ВВП у четвертому кварталі та стабільність на ринку праці також посилюють ці затримані інфляційні тиски.

Суміш сигналів у різних секторах

Інфляційна картина в Німеччині демонструє суперечливі сигнали. Хоча ціни на енергоносії знизилися — зменшилися витрати на електроенергію та газ — цей позитив був більш ніж компенсований відновленням цін на продукти харчування та основні товари. Сектор послуг, особливо важливий для політиків, продовжує протистояти тенденціям до зниження інфляції, зберігаючи стабільне зростання цін попри зниження вартості енергоресурсів.

Іспанія демонструє дещо іншу, але не менш тривожну картину. Хоча загальна інфляція отримала підтримку завдяки сприятливим базовим ефектам, рівень базової інфляції, що виключає волатильні статті, демонструє тривалу стабільність, а не суттєве зниження. Це свідчить про те, що внутрішні цінові тиски залишаються міцно закріпленими у обох економіках.

Політичні наслідки: попереду можуть чекати складніші рішення

Комбінація затриманого зниження базової інфляції та стабільних цін у секторі послуг може змусити ЄЦБ переглянути свої очікування щодо зниження ставок. Оскільки зростання ВВП перевищує очікування, а рівень безробіття залишається стабільним, політика центрального банку може опинитися під тиском залишатися терплячою. Учасники ринку мають готуватися до можливого тривалого періоду високих ставок, оскільки інфляційна ситуація змінюється з швидкого зниження на поступове коригування. За даними Jin10, ця змінювана картина підкреслює складність, з якою стикаються європейські політики, намагаючись балансувати між зростанням і викликами цінової стабільності.