Cathie Wood вважає, що роль хеджування біткойна зросте через штучний інтелект, що спричиняє дефляційний хаос

Виступаючи на великій галузевій події у Нью-Йорку, Кеті Вуд заявила, що швидко наближаюча хвиля технологічно зумовленої дефляції зробить хеджування біткоїном більш важливим для інвесторів та інституцій.

Кеті Вуд попереджає про дефляційний хаос через експоненційні технології

На тижні інвесторів у біткоїн у Нью-Йорку генеральний директор ARK Invest, Кеті Вуд, сказала, що штучний інтелект та інші експоненційні технології спричинять потужний шок продуктивності. За словами Вуд, цей перехід знизить ціни по всій економіці та дестабілізує спадкові фінансові структури, побудовані на припущеннях стабільної інфляції.

У бесіді з Антоні Помпліано вона описала наближаючийся період «дефляційного хаосу», спричиненого швидким впровадженням ШІ, робототехніки та інших інноваційних платформ. Однак вона підкреслила, що це не дефляція через зниження попиту, а через проривні технології, що знижують витрати та підвищують продуктивність.

«Якщо ці технології настільки дефляційні, то традиційному світу, звиклому до 2-3% інфляції, буде важко адаптуватися», — сказала Вуд. Крім того, вона стверджує, що існуючі гравці будуть змушені швидше впроваджувати ці інструменти, ніж вони очікують, щоб вижити.

Зниження вартості ШІ та неправильне тлумачення Федеральною резервною системою

Вуд зазначила внутрішні дослідження, які показують, що витрати на навчання ШІ знижуються приблизно на 75% на рік, тоді як витрати на генерацію окремих виходів ШІ, тобто на створення окремих результатів, зменшуються аж до 98% щороку. Це дозволяє компаніям значно підвищувати продуктивність за менших ресурсів, що зазвичай тисне на ціни в цілому.

Однак вона вважає, що Федеральна резервна система неправильно інтерпретує цю інноваційну дефляцію, оскільки вона надто сильно покладається на дані минулого. На її думку, політики ризикують реагувати на застарілі сигнали, тоді як структура економіки трансформується експоненційними технологіями.

«Вони можуть пропустити це і бути змушеними реагувати, коли там вже буде більше руйнувань», — попередила Вуд, натякаючи, що центральні банки можуть посилювати або послаблювати політику в неправильний момент. Це може посилити напругу на традиційних фінансових ринках, які все ще закладені на помірну позитивну інфляцію.

Біткоїн як хедж у режимі дефляції, зумовленої інноваціями

У цьому контексті Вуд стверджує, що біткоїн стає привабливим інструментом для диверсифікації портфеля як у інфляційних, так і у дефляційних умовах. Вона повторила свою довгострокову тезу, що цей актив може виступати як захист не лише від девальвації валюти, а й від нестабільності, спричиненої руйнівними технологічними змінами.

«Біткоїн — це хедж проти інфляції та дефляції», — сказала вона. Крім того, вона пов’язала недавнє погіршення показників акцій SaaS та зростаючі контрагентські ризики у сферах приватного капіталу та приватного кредитування з ранніми етапами цього циклу руйнування, де спадкові моделі вже відчувають тиск.

За словами Вуд, майбутній період інноваційної дефляції виявить слабкі місця в балансах з великим боргом та складних ланцюгах фінансового посередництва. У цьому контексті інвестори, що шукають стійкість, все частіше звертатимуться до бездовірчого, неконтрольованого активу, який не залежить від центральних контрагентів.

Бездовірчий альтернативний варіант традиційним фінансам

Вуд підкреслила, що децентралізований дизайн біткоїна та його обмежена пропозиція відрізняють його від традиційної фінансової системи, яка часто залежить від кредитного плеча, центральних клірингових організацій та непрозорих кредитних ризиків. На її думку, у дефляційному середовищі ці спадкові структури можуть знову опинитися під напругою.

«Хаотична частина цього — це руйнування скрізь», — сказала вона, посилаючись як на публічні ринкові сектори, так і на приватний кредитний ринок, де ризики контрагентів можуть зростати. Однак вона додала, що біткоїн не має тих самих вразливостей, оскільки він розраховується на блокчейні без необхідності довіряти окремій інституції.

Вуд також підкреслила простоту основного протоколу біткоїна у порівнянні з багатошаровістю сучасних фінансів. Оскільки дефляція підриває моделі з борговим зростанням, вона вважає, що прозора, заснована на правилах монетарна мережа може стати більш привабливою для активів по всьому світу.

Від дотком-бульбашки до справжніх експоненційних технологій

Розміщуючи сучасний момент у історичному контексті, Вуд стверджує, що сьогоднішнє середовище — це «протилежність технологічної та телеком-бульбашки» кінця 1990-х — початку 2000-х років. Тоді інвестори вкладали капітал у неперевірені технології, які ще не були готові до масштабного впровадження.

Нині, навпаки, вона стверджує, що основні технології, такі як ШІ, робототехніка та блокчейн, достатньо зрілі, щоб забезпечити реальні підвищення продуктивності у різних галузях. Однак ринки ще не цілком усвідомили, наскільки глибоко ці платформи змінять структури витрат, бізнес-моделі та макроекономічну динаміку.

Вуд припустила, що інвестори, які недооцінюють цей перехід, можуть неправильно оцінювати ризики та можливості. Зокрема, вона вважає, що активи, орієнтовані на інновації, можуть отримати вигоду, оскільки інвестиційна історія зміщується з чистих страхів щодо інфляції до акценту на продуктивність та дефляцію.

Довгострокова позиція ARK щодо криптовалют та інновацій

Вуд зазначила, що портфелі ARK вже роками побудовані навколо конвергенції руйнівних технологій, включаючи публічні блокчейни. Компанія є одним із найбільших інституційних власників Coinbase і Robinhood, а також інших крипто- та фінтех-компаній, що мають доступ до цифрових активів.

Хоча волатильність ринків залишалася високою у 2024 році, вона підтримувала думку, що біткоїн і ширші теми інновацій мають потенціал для зростання у міру розвитку макроекономічної картини. Однак вона визнає, що перехідний період може бути турбулентним, і як традиційні фінанси, так і деякі технологічні компанії можуть зазнати значних корекцій оцінки.

Вуд наполягала, що її теза базується на даних про зниження витрат, ефекти мережі та криві впровадження на різних платформах інновацій. Для інвесторів ключовим є розуміння того, як ці сили взаємодіють із монетарною політикою, борговою динамікою та тенденціями структурної дефляції.

Дефляція, руйнування та роль біткоїна

Глянувши вперед, Вуд сказала, що експоненційні технології, ймовірно, продовжать прискорюватися, поглиблюючи дефляційний імпульс у глобальній економіці. У цьому середовищі вона вважає, що чітко визначений хедж у біткоїні у диверсифікованих портфелях може допомогти керувати шоками, що виникають як із сюрпризами щодо інфляції, так і з швидким зниженням цін.

Крім того, вона представила обмежену пропозицію біткоїна та його відкриту архітектуру як противагу вразливостям у боргових фінансових системах, які є вразливими до шоків продуктивності. У міру адаптації центральних банків та інституцій до цього нового режиму вона очікує нових дискусій щодо ролі неконтрольованих цифрових активів у глобальних портфелях.

«Правда переможе», — підсумувала Вуд, висловлюючи впевненість, що дані про зниження витрат, продуктивність та впровадження мереж підтвердять позицію її компанії. На її думку, інвестори, які йдуть у ногу з технологічними змінами, будуть краще підготовлені до дефляційного хаосу, який, за її прогнозами, викличуть ШІ та інновації.