Розуміння гамма-сквізу за останнім падінням ціни золота

Ціни на золото зазнали різкого зниження у п’ятницю, причому спостерігачі ринку визначили феномен, зумовлений опціонами, як потенційний каталізатор. Ця подія підкреслює, як ринки деривативів можуть посилювати цінові коливання у товарах, таких як золото, особливо коли великі позиції за опціонами збігаються на певних цінових порогах.

Що викликає Gamma Squeeze?

Gamma Squeeze — це самопідсилюваний рух цін, який зумовлений динамікою хеджування на ринку опціонів. Коли ціни проривають ключові рівні страйкових цін, трейдери, що тримають короткі позиції за колл або пут-опціонами, змушені коригувати свої портфелі. Ті, хто має короткі позиції, зазвичай повинні накопичувати компенсуючі хеджі, купуючи ф’ючерси на золото або акції ETF на золото, що підвищує ціни. Навпаки, коли ціни повертаються через ці ж рівні, трейдери продають свої хеджі, потенційно прискорюючи низхідний рух. Цей механічний процес купівлі та продажу може створювати значні коливання цін незалежно від фундаментальних факторів попиту та пропозиції.

Концентрація опціонних позицій посилює ефект

Падіння цін у п’ятницю співпало з важливими датами закінчення терміну дії опціонів і з концентрацією позицій на критичних цінових рівнях. ETF SPDR Gold зафіксував значний обсяг опціонів, що закінчуються за страйковими цінами $465 і $455. Одночасно, ф’ючерсні контракти CME Group на березень і квітень мали велику концентрацію відкритого інтересу на рівнях $5,300, $5,200 і $5,100. Ці скупчені позиції діють як магніти для цін — коли ринок наближається до цих рівнів, обсяг необхідних хеджувальних операцій зростає, посилюючи волатильність.

Наслідки для ринку від ефекту Squeeze

Розуміння динаміки squeeze є важливим для трейдерів і інвесторів. Хоча такі технічні події можуть створювати гострі торгові можливості, вони також підвищують ризики портфеля під час періодів закінчення терміну дії опціонів. Концентрація позик з використанням важелів на конкретних цінових рівнях означає, що учасники ринку повинні бути особливо обережними, коли ціни наближаються до основних бар’єрів опціонів. Недавній досвід золота демонструє, як структура ринку опціонів може тимчасово перевищувати фундаментальні цінові драйвери, нагадуючи учасникам ринку, що ефекти squeeze залишаються важливим фактором у торгівлі товарами.