#NextFedChairPredictions #NextFedChairPredictions

Очікується перезавантаження Федеральної резервної системи — і ринки вже готуються до цього
Я уважно слідкую за гонкою за посаду голови ФРС, і одне ясно:
Це рішення важливіше за будь-яке зниження ставки у 2026 році.
Заява Джерома Пауелла у травні — це не просто зміна керівництва — це завершення епохи. Наступний голова Федерального резерву успадкує світ, визначений вищими структурними ставками, крихкими суверенними балансами, звуженням ліквідності та зростаючим геополітичним напруженням.
Це не звичайний перехід.
Це зміна режиму.
Очікується, що президент Трамп незабаром оголосить свого номінанта, і хоча ринкові прогнози зосереджені на іменах, я зосереджений на сигналах. Адже ця кандидатура не лише сформує політику США — вона перезавантажить глобальні потоки капіталу.
Багато років ФРС намагалася йти вузьким шляхом:
боротися з інфляцією, не руйнуючи ринки,
зміцнювати політику, не викликаючи криз,
зберігати незалежність, стикаючись із політичним тиском.
Цей баланс вже порушено.
Наступний голова увійде в систему, яка вже під напругою.
Рік Рідер — Ринки хочуть практиків
Рік Рідер став улюбленцем прогнозних ринків, і чесно кажучи, я розумію чому.
Він не кар’єрний центральний банкір.
Він — оператор ринку облігацій.
Це важливо.
Рідер розуміє ліквідність зсередини. Він пережив шоки тривалості, кредитні цикли та події ризик-оф. Його погляд ґрунтується на тому, як насправді поводиться капітал — а не на моделях, які припускають інакше.
Якщо Рідер отримає цю посаду, це буде історично:
голова ФРС, сформований ринками, а не комітетами.
Це сигналізує про філософський поворот у бік фінансової стабільності перш за все, теорії — другорядне.
Для мене це все, що потрібно знати про те, що зараз вимагають інвестори: прагматизм понад ідеологію.
Кевін Верш — Кандидат на стабільність
Кевін Верш залишається найсильнішою інституційною альтернативою.
Колишній губернатор ФРС. Досвід у кризах. Оптика, дружня до Сенату.
Верш уособлює безперервність із довірою. Якщо політична напруга зросте або ринки почнуть протидіяти кандидатурі зовнішнього, Верш стане природним компромісом — кандидатом у «надійні руки».
Призначення Верша не революціонізує ФРС.
Але воно заспокоїть ринки облігацій.
Іноді цього достатньо.
Крістофер Валлер — Технократична безперервність
Крістофер Валлер пропонує внутрішній варіант.
Дані-орієнтований. Орієнтований на процес. Аполітичний.
Вибір Валлера сигналізуватиме про бажання зберегти незалежність ФРС та інституційну пам’ять. Це буде найменш руйнівний шлях — але й найменш адаптивний.
У світі, що вимагає структурних змін, безперервність може недовго задовольняти ринки.
Кевін Хассет — Політичне узгодження, обережність на ринку
Кевін Хассет колись виглядав як кандидат на перший план, але шанси на ринках зменшилися.
Проблема не у компетентності.
Вона у сприйнятті.
Ринки облігацій дуже чутливі до політичного впливу на монетарну політику. Тісне співвідношення Хассета з Білим домом викликає побоювання щодо агресивного пом’якшення та компрометації незалежності.
Капітал не любить невизначеності навколо довіри.
Ось чому його шанси постійно зменшуються.
Чому ця кандидатура важливіша за будь-якого кандидата
Ця номінація приїжджає під час глобального перезавантаження:
Ринок облігацій Японії руйнується.
Термінові премії зростають по всьому світу.
Ліквідність звужується.
Витрати на обслуговування боргу зростають.
Наступний голова ФРС не працюватиме у світі з нульовою ставкою.
Вони керуватимуть:
• структурно вищими реальними доходами
• крихкими суверенними балансами
• волатильними потоками капіталу
• повільним розгортанням ринків з кредитним плечем
Хто б не зайняв цю посаду, він зіткнеться з трьома невідворотними викликами:
Обмежити інфляцію, не руйнуючи кредит
Захистити довіру до долара під політичним тиском
Стабілізувати ризикові активи, коли леверидж виходить із системи
Це не про підвищення або зниження ставок.
Це про відновлення довіри до монетарного керівництва.
Мій особистий погляд
Ринки вже не вимагають ідеальної академічної моделі.
Вони шукають когось, хто розуміє:
механізми ліквідності,
кредитні цикли,
психологію інвесторів,
і системний ризик.
Чи це призведе до Ріка Рідера або компромісної кандидатури, наприклад, Кевіна Верш, — одна істина виділяється:
Ера класичного центрального банкінгу згасає.
Наступний голова ФРС буде оцінюватися менше за промови…
…і більше за здатність керувати довірою у структурно звуженому світі.
Бо надалі політика буде не лише про інфляцію.
Вона буде про збереження цілісності фінансової системи під тиском.
Уважно стежте за цією кандидатурою.
Не тому, що вона вплине на ринок завтра.
А тому, що вона визначає рамки на наступне десятиліття.