Золото постійно оновлює нові рекорди, справжнім зростанням є не ціна, а «невизначеність»

Фізичне золото знову досягло нових максимумів, багато інвесторів першою реакцією є «здорого, не наважуюся купувати», але ринок зазвичай не підвищує вартість активу без причини до історичних максимумів. Насправді, за ціною золота стоїть не сам метал, а постійне зростання глобальної системної невизначеності.

Зараз світ перебуває у фазі «старий порядок послаблюється, новий ще не сформувався». Монетарна політика повторюється, фіскальне розширення стало нормою, геополітична фрагментація — ці фактори разом послаблюють стабільність традиційних моделей оцінки ризиків. У такому середовищі ринок схильний платити премію за «визначені активи», і золото є яскравим прикладом.

На відміну від минулого, цей ріст золота не є однією подією, а результатом довгострокової логіки накопичення. Особливо важливі дії центральних банків щодо купівлі золота. Багато центральних банків кілька років поспіль збільшують свої запаси золота, що свідчить про активне зменшення залежності від окремої валютної системи. Як тільки ця тенденція закріпиться, вона матиме сильну тривалість.

З технічної точки зору, багаторазове тестування ключових середніх ліній з подальшим швидким зростанням свідчить про дуже сильну підтримку з боку покупців і збереження тренду. Високий рівень не означає високий ризик — ризик справжній лише тоді, коли ціна віддалена від фундаментальних показників.

Отже, постійне оновлення максимумів по золоту більше відображає зростання глобальної премії за ризик. Це не «наслідок паніки ринку», а передчасне ціноутворення невизначеності на майбутнє.