Більшість інвесторів не розрізняють різницю між «гарною компанією» та «гарною інвестицією».

Саме тому гроші, зароблені на бичачому ринку, зникають у момент ведмежого. Штучний інтелект перетворює бізнес у «негативну гру» — це не перебільшення, а математична неминучість.

Нижче наведено 6 холодних істин про виживання, короткі позиції на бульбашки та управління циклом.

1. Принцип цінності: навіть сміття, якщо його ціна правильна — золото
Перший принцип інвестування був повністю забутий. Велична компанія за неправильною ціною — це катастрофа. Навпаки, компанії, відкинуті ринком, за достатньо низькою ціною — ідеальна ціль.

Оцінка = історія + цифри. Той, хто дивиться лише на Excel — бухгалтер; той, хто слухає лише історії — гравець. Досягнення альфі приходить із здатності перетворювати «технічний наратив» у «дисконтовані грошові потоки».

2. Жорстка правда AI: прихований вбивця маржі
Усі ставлять на те, що AI підніме прибутки, але логіка навпаки: AI стане «податком на інфраструктуру», який компанії повинні платити.

Це схоже на курси SAT: пропустити їх — означає провалити іспит, відвідувати — ніхто не має переваги, але всі витрачають більше. AI не збільшить маржу, а зменшить її. Коли чиста теперішня вартість (NPV) стане від’ємною, святкування закінчиться.

3. Життєвий цикл компанії: остерігайтеся «омолоджуючого» середнього віку
Як розпізнати керівництво, що руйнує цінність? Подивіться, чи вони «притворяються молодшими». Коли Apple починає викуп акцій і дивіденди — це поважна «касовая корова». Коли зрілі компанії через агресивні поглинання та сліпе прагнення AI знову зростати, вони схожі на середньовічних чоловіків у тісних костюмах — така «боротьба з старінням» зазвичай є початком катастрофи капіталовкладень.

4. Мистецтво продажу: механічна дисципліна проти людської природи
Купити важко, продати — у десять разів важче. Не покладайтеся на волю, використовуйте Монте-Карло симуляції (Monte Carlo Simulations). Не дивіться на цільову ціну, дивіться на діапазон цінності.

· Купівля: ціна нижча за цінність на 25%

· Продаж: ціна вища за цінність на 25%

При досягненні тригера потрібно діяти як машина. Не звільняйте позиції заздалегідь — коли з’явиться чорний лебідь, у вас залишаться лише старі активи.

5. Стратегія автопілота (Autopilot)
Ринок зараз: надмірно переповнений, надмірно дорогий. Нерухомість і криптовалюти вже тісно пов’язані, втратили функцію хеджування. Єдина стратегія: позбавити себе «таймінгу». Встановлюйте механічні інвестиції кожні 3 місяці, щоб уникнути паніки.

6. Пастки приватного ринку
Найвигідніші дивіденди вже з’їдені первинним ринком. Єдинороги, що виходять на біржу, мають мільярдний капіталізаційний рівень. Залишки для вторинного ринку — це зазвичай зрілі компанії з низьким зростанням і великим тиском на ліквідацію.