Пониження рейтингу корпоративних облігацій США досягли найвищого рівня з 2020 року

Джерело: Coindoo Оригінальна назва: Пониження кредитного рейтингу корпоративних облігацій США досягло найвищого рівня з 2020 року Оригінальне посилання:

Баланс сил на ринку корпоративних облігацій США швидко змінюється: пониження кредитних рейтингів тепер переважають підвищення з темпами, яких не спостерігалося з часів кризи пандемії.

Нові дані підкреслюють різке погіршення якості кредиту, викликаючи занепокоєння щодо балансових звітів корпорацій, оскільки умови фінансування залишаються напруженими.

Основні висновки

• Близько $55 мільярда американських корпоративних облігацій було понижено до рівня «сміття» у 2025 році, що є найвищим показником з 2020 року.
• Підвищення кредитних рейтингів знизилися до приблизно $10 мільярда, залишаючи пониження більш ніж у п’ять разів більше.
• Більше $60 мільярда облігацій зараз перебуває на межі статусу «сміття», що сигналізує про зростання кредитного стресу.

У 2025 році приблизно $55 мільярда доларів американських корпоративних облігацій було понижено з інвестиційного рівня до статусу «сміття», що є найвищим річним показником з 2020 року. Водночас, підвищення до інвестиційного рівня склало лише $10 мільярда, що є найслабшим показником за щонайменше шість років. Ця нерівність підкреслює ринок, що дедалі більше схиляється до кредитного стресу, ніж до відновлення.

Пониження кредитних рейтингів випереджає підвищення з великим розривом

Масштаб розриву вражає. На кожен долар облігацій, підвищених у 2025 році, було понижено більш ніж п’ять доларів, що підвищує співвідношення пониження до підвищення приблизно до 5,5 разів. Це співвідношення тепер перевищує навіть рівень 2020 року, коли пандемія спричинила масові скорочення рейтингів у всьому корпоративному секторі США.

Контраст із минулим роком також очевидний. У 2024 році підвищення кредитних рейтингів суттєво випереджало пониження, з приблизно $4 мільярдами облігацій, що опустилися до статусу «сміття», у порівнянні з приблизно $22 мільярдами, що повернулися до інвестиційного рівня. Перевернення у 2025 році свідчить про значне ослаблення кредитних фундаментів за досить короткий період.

Зростаючий ризик “падінь ангелів”

Додатковим фактором занепокоєння є зростаючий потік облігацій, що перебувають на межі статусу «сміття». Близько $63 мільярда доларів американського корпоративного боргу наразі має найнижчий рівень інвестиційного класу, що різко зросло з приблизно $37 мільярда наприкінці 2024 року. Ці так звані «падаючі ангели в очікуванні» стикаються з підвищеним ризиком примусового продажу у разі подальших понижень, особливо з боку фондів, обмежених у володінні боргом інвестиційного рівня.

Згідно з аналізом ринку, прискорення темпів пониження рейтингів відображає зростаючий тиск через високі відсоткові ставки, труднощі з рефінансуванням і сповільнення зростання прибутків у кількох секторах. Вищі витрати на позики ускладнюють компаніям з високим рівнем заборгованості захист своїх кредитних рейтингів, особливо коли великі частки корпоративного боргу наближаються до строку погашення.

Загальні наслідки для ринку

Постійна хвиля понижень може мати наслідки для кредитних ринків, розширюючи спреди, збільшуючи волатильність і ще більше звужуючи фінансові умови. Для інвесторів це сигнал про зростання ризику дефолту і звуження межі помилок, особливо у сегментах з низькою якістю кредиту.

З прогресом року ринки будуть уважно стежити за тим, чи стабілізується кредитний стрес або поглибиться. На даний момент дані вказують на чітку тенденцію: якість кредиту корпоративних облігацій США послаблюється, а баланс між ризиком і нагородою стає все більш крихким.