## Коли холдинг криптовалют недостатній: що радить Майк Новограц

Головний виконавчий директор Galaxy Digital Майк Новограц висловив критику щодо компаній, які обмежуються лише накопиченням біткоїнів та інших цифрових активів. На його думку, така стратегія стає все менш життєздатною в сучасних умовах ринку.

Дані, озвучені в інтерв’ю подкасту Ентоні Скарамуччі, виглядають насторожуюче: майже 40% казначейств, що спеціалізуються на Bitcoin, торгуються з дисконтом до вартості їх активів. Ще більш проблемним є становище компаній, які увійшли на ринок на піку циклу — понад 60% таких холдингів придбали криптоактиви за цінами, значно вищими за поточні котирування.

## Конкуренція ETF змінює правила гри

Ключовий фактор, на який вказує Майк Новограц, — появлення спотових ETF на Bitcoin та Ethereum. Ці інструменти кардинально змінили ландшафт: роздрібні та інституційні інвестори тепер отримують прямий доступ до активів без посередників. Це підрвало унікальну пропозицію казначейств, які раніше позиціонувалися як єдиний спосіб опосередкованої участі.

Структурні проблеми накопичуються. Якщо раніше компанії могли залучати капітал просто завдяки статусу крипто-холдингу, то зараз цього недостатньо. Інвестори вимагають реальної бізнес-моделі, яка генерує дохід.

## Від сховищ до активного бізнесу

Новограц пропонує компаніям, що опинилися у скрутному становищі, переосмислити свою стратегію. Варіант перший — викупити власні акції зі знижкою, якщо біржова оцінка впала нижче вартості активів. Це допомагає максимізувати вартість для залишкових акціонерів.

Варіант другий і більш амбіційний — трансформувати казначейство у справжній бізнес. Концепції необанків, платіжних систем або інших фінтех-рішень, що базуються на крипто-активах, можуть стати порятунком. Такий підхід дозволить компаніям генерувати власний грошовий потік замість ставки на переоцінку купленого Bitcoin.

Коментарі лідера Galaxy Digital відображають більш глибокий тренд у індустрії — час простого накопичення цифрових активів минає. На зміну приходить епоха, коли компанії мають довести, що здатні створювати реальну економічну цінність.