Суперцикл чи початок ведмежого ринку?

Що насправді означає 4-річне прокляття Біткоїна?

З 50-х років минулого століття до 2025 року — що нам може розповісти ця понад 70-річна фінансова історія? Здається, що це дуже широкий період, але якщо детально розібратися, то стане зрозуміло, що логіка ринкових процесів насправді не така вже й складна.

4-річний цикл Біткоїна по суті є зіткненням механізму халвінгу та ринкової психології. Кожні 4 роки нагорода майнерів зменшується вдвічі, що впливає не лише на пропозицію, а й руйнує баланс очікувань на ринку. Історичні дані показують, що за 18 місяців до і після халвінгу зазвичай спостерігаються різкі коливання цін — іноді стрімке зростання, іноді різке падіння.

Головне питання: чи ми зараз у суперциклі, чи вже починаємо новий ведмежий ринок?

Розглянемо макроекономічний фон. Світова ліквідність змінюється, політика Федеральної резервної системи змінює напрямок, ці зовнішні фактори та внутрішні цикли Біткоїна накладаються один на одного. Історичний досвід показує, що коли макроцикли та цикли Біткоїна рухаються в одному напрямку, зростання буває надмірним; коли в протилежних — зазвичай починається корекція.

Що дійсно потрібно враховувати — це ставлення інституційних гравців. Якщо великі обсяги капіталу продовжують надходити, ймовірність тривалого суперцикла зростає; якщо ж починається сповільнення або відтік коштів — потрібно готуватися до корекції.

Важко сказати однозначно, але одне можна стверджувати точно: цей цикл стане уроком для учасників ринку, як і кожен переломний момент у фінансовій історії за останні 70 років.