Здивування інфляції в Великобританії тисне на стерлінг: що стоїть за відступом GBP/USD?

Банк Англії готується до зниження ставки через послаблення цінового тиску

Рішення Банку Англії щодо монетарної політики цього четверга тепер чітко на порядку денному після того, як дані інфляції у Великій Британії у середу розчарували ринки. Дані індексу споживчих цін за листопад показали зниження загальної інфляції до 3.2% проти прогнозів у 3.5%, що ознаменувало другий поспіль місяць з динамікою дезінфляції. Основна інфляція також була м’якшою — 3.2% проти очікуваних 3.4%, тоді як місячні ціни фактично знизилися на 0.2% замість залишатися стабільними, як передбачалося.

Інфляція у секторі послуг, яку Банк Англії ретельно відстежує, знизилася до 4.4% з 4.5% у попередньому періоді. У поєднанні з погіршенням умов на ринку праці — рівень безробіття за даними МОП досяг 5.1% за три місяці, що закінчилися у жовтні, — майже п’ятирічний максимум, — аргументи на користь зниження ставки значно посилилися. Цей економічний фон пояснює, чому фунт стерлінг під тиском щодо своїх основних парнерів.

Реакція валютних ринків: чому фунт слабший щодо долара?

Фунт стерлінг різко послабився у середу, знизившись більш ніж на 0.5% і торгуючись біля 1.3340 щодо долара США, відновившись від двомісячного максимуму понад 1.3450 у вівторок. Відтік підтримки зумовлений двома ключовими подіями: м’якшим, ніж очікувалося, показником інфляції та відновленням у долара США.

Причина, чому фунт стикається з перешкодами, а долар США приваблює пропозиції попри слабкі дані з ринку праці, потребує більш детального аналізу. Звіт про зайнятість у США за жовтень і листопад показав тривожні тенденції на ринку праці — у листопаді додалося лише 64 000 нових робочих місць після втрати 105 000 у жовтні, а рівень безробіття зріс до 4.6%, що є найвищим рівнем з вересня 2021 року. Зазвичай така слабкість могла б тиснути на долар, але настрої на ринку змінилися інакше.

Федеральна резервна система широко очікує зберегти ставки в діапазоні 3.50%-3.75% на січневому засіданні, згідно з даними CME FedWatch. Різниця у поглядах на монетарну політику між Банком Англії та ФРС — з британських посадовців, що схиляються до пом’якшення, тоді як представники ФРС залишаються обережними щодо ризиків інфляції — змістила привабливість обох валют. Президент ФРБ Атланти Рафаель Бостік нещодавно підкреслив ризики передчасного зниження ставок у середовищі, де інфляція залишається високою.

Індекс долара США, що відстежує долар щодо шести основних валют, підскочив на 0.4% і наблизився до 98.60, швидко відновившись від 10-тижневого мінімуму біля 98.00, зафіксованого у вівторок.

Технічний аналіз: GBP/USD рухається у бік бичачого переходу

З технічної точки зору, GBP/USD зберігає висхідний тренд, незважаючи на недавнє зниження, оскільки ціна залишається вище 20-денної експоненційної ковзної середньої на рівні 1.3305. Індекс відносної сили за 14 днів знизився до 56 після невдачі досягти перекуплених рівнів, що свідчить про пом’якшення імпульсу, але ще не про його зміну.

Рівень відкату за Фібоначчі на 50% — 1.3399 — тепер виступає як короткостроковий опір. Закриття дня нижче рівня 38.2% — приблизно 1.3307 — може змінити тон і сприяти подальшому зниженню до рівня 23.6% — близько 1.3200. У разі зростання, стабільне закриття вище вчорашнього максимуму 1.3456 відкриє шлях до психологічної позначки 1.3500.

Що далі

Інвестори тепер уважно стежитимуть за даними індексу споживчих цін у США за листопад, які будуть оприлюднені у четвер разом із рішенням Банку Англії щодо ставки. Звіт про інфляцію може суттєво вплинути на очікування щодо політики ФРС, оскільки посадовці вже натякнули, що додаткові зниження ставок несуть ризик повторного розгону цін, які залишаються наполегливо високими і понад цільовим рівнем у 2%.

Питання, чому фунт демонструє відносно слабкий показник щодо долара, зводиться до цієї політичної різниці: Банк Англії готовий знижувати ставки на тлі охолодження інфляції та слабкості ринку праці, тоді як ФРС залишається прихильною до обмежувальної політики для боротьби з стійкою інфляцією. Це різне ставлення підтримки тимчасово переважує і робить долар США більш привабливим, а фунт стерлінг — одним із найменш продуктивних серед основних валют.

Про фунт стерлінг

Фунт стерлінг (GBP) є найстарішою у світі валютою, яка постійно використовується, і слугує офіційним засобом обміну для Сполученого Королівства. Він становить приблизно 12% світового обсягу торгів валютою, з середнім щоденним обсягом $630 мільярдів. Найактивніше торгова пара — GBP/USD, відома як ‘Кабель’, що становить 11% обсягу FX, далі GBP/JPY (‘Дракон’) — 3% і EUR/GBP — 2%.

Вартість фунта стерлінг визначається переважно рішеннями монетарної політики Банку Англії. Центробанк цілиться на “цінову стабільність” з ціллю інфляції у 2%, використовуючи коригування процентних ставок як основний інструмент. Збільшення ставок підвищує привабливість GBP, роблячи британські активи більш привабливими для іноземних інвесторів, тоді як зниження ставок здешевлює позики і стимулює зростання під час економічних сповільнень.

Економічні показники — релізи ВВП, PMI у виробництві та послугах, статистика зайнятості — безпосередньо впливають на динаміку стерлінга. Сильна економіка приваблює іноземний капітал і може спонукати до посилення політики Банку Англії, що підтримує GBP. Навпаки, слабкі дані зазвичай тиснуть на валюту вниз. Важливі також дані щодо торгового балансу, оскільки позитивний чистий експорт зміцнює валюту через зростання іноземного попиту на британські товари.