Останнім часом я трохи тремтів, стежачи за глобальними даними боргу. За прогнозами до 2026 року, частка глобального боргу у ВВП має сягнути 235%, і ця цифра для криптосвіту — це справжня бомба сповільненої дії.

За ці роки я бачив багато сцен — той бичий ринок 2018 року, вибухи у 2022-му. Поглядаючи назад, найгірші часи для втрат зазвичай припадали на моменти раптового звуження глобальної ліквідності. Крипторинок фактично — це лупа, яка збільшує пульс глобальних фінансів у кілька разів. Обсяг держборгу США у 38 трильйонів доларів, японський борг у 230% — ці дані не для залякування, вони безпосередньо впливають на те, скільки грошей циркулює у світі, а від цього залежить, чи варті такі речі, як Біткоїн, Ефіріум тощо.

Зараз стратегія США дуже ясна: новий борг — це погашення старого. Поки ринок довіряє долару, цю гру можна продовжувати. Але що станеться, якщо ця довіра зруйнується? Єдине, що залишиться ФРС — знизити резервні вимоги і вливати гроші, друкуючи їх для підтримки ринку. Зовні здається, що це короткостроково підніме ціни на криптоактиви, але насправді це — пити отруту, щоб загасити спрагу. Попереду — ще жорсткіше підвищення ставок, більш агресивне скорочення балансу, і тоді весь ринок почне кровоточити, а високоризикові активи, як криптовалюти, — першими.

Японія насправді ще більш небезпечна за США. Борг понад 230%, старіння населення стає все більш критичним, молоді менше, робочої сили бракує, економіка зростає слабко. По суті, у країни немає ресурсів для погашення боргів за рахунок економічного зростання — вона може лише монетизувати активи. Останнім часом помітив один цікавий момент — Банківська система Японії почала тихо зменшувати володіння американським боргом. Це не дрібний хід, а сигнал до масштабного масового продажу активів.

Якщо Японія почне масово продавати активи для погашення боргів, глобальні фінансові ринки зірвуться у ланцюгову реакцію доміно. Ринки акцій різко впадуть, боргові ринки — знизяться, валютні коливання посиляться, і все це станеться дуже швидко. Як найризиковіший актив, криптовалюти — перші, хто почне панікувати, і Біткоїн може легко опуститися нижче психологічної позначки у 20000.

Тому зараз найважливіше стежити за цими сигналами: яка справжня мета ФРС, як змінюється ставлення глобальних центральних банків до американського боргу, чи активно великі гравці розпродають активи чи тихо зменшують позиції. Ці сигнали у сукупності допоможуть зрозуміти, в якому напрямку рухається крипторинок. Замість того, щоб сліпо входити в покупку, краще спершу оцінити ситуацію і зменшити можливі збитки — і тоді це вже буде перемогою.