Криза Jupiter на 70 мільйонів доларів: викуп або використання для нагородження користувачів?

Jupiter співзасновник SIONG нещодавно підняв у спільноті питання, яке прямо стосується фінансування проекту: минулого року було витрачено понад 70 мільйонів доларів на викуп JUP, але ціна токена залишилася майже без змін. Чи варто було б ці кошти спрямувати на нагородження існуючих та нових користувачів для стимулювання зростання екосистеми? За цим питанням стоїть глибше розмірковування — який тип фінансування більш корисний для довгострокового розвитку проекту.

Холодні роздуми про ефективність викупу

Питання SIONG не є випадковим. За останніми даними, поточна ціна JUP становить 0.211462 долара, а ринкова капіталізація — 67.465 мільярдів доларів. У 2025 році Jupiter, як топовий DEX у екосистемі Solana, має понад 1 мільярд доларів комісійних доходів, і разом з Meteora та Uniswap входить до числа найбільш дохідних DeFi-протоколів у світі.

Що це означає? Проект генерує реальний грошовий потік, але витрати понад 70 мільйонів доларів на викуп не змогли ефективно підтримати ціну токена. Така ситуація не є унікальною для криптоіндустрії — багато проектів із сильним фундаментом мають цінові показники, що залишаються стабільно низькими.

Порівняння двох логік фінансування

Реальне становище фундаменту проекту

Варто зазначити, що Jupiter вже застосовує практики стимулювання користувачів. У рамках акції “Jupuary” 2025 року проект безпосередньо розподілив 700 мільйонів JUP приблизно 2 мільйонам гаманців, заохочуючи реальні активності в екосистемі. Логіка тут проста: краще безпосередньо ділитися токенами з тими, хто їх дійсно сприяє та бере участь, ніж витрачати гроші на викуп на ринку.

З точки зору екосистемного розвитку, Jupiter продовжує інновації: запуск мобільного гаманця V3, платформи DTF для чесного фінансування, інструментів управління активами Portfolio тощо. Це створює реальну цінність для користувачів, а не просто технічні операції.

Глибше питання

Питання SIONG торкається фундаментальної суперечності у криптопроектах: різниці між цінністю токена як інструменту управління та стимулювання і його роллю як інвестиційного активу.

Комісійні доходи понад 1 мільярд доларів свідчать про цінність сервісу. Але чи може ця цінність ефективно відобразитися у ціні JUP? Це залежить від:

• реального застосування токена та причин його утримання
• того, чи повертається прибуток до власників токенів
• здатності проекту постійно створювати зростання

З цієї точки зору, стимулювання зростання користувачів може бути стратегічно важливішим за простий викуп. Адже зростання означає більше використання, більше транзакцій і реальних доходів — і саме це закладає довгострокову цінність токена.

Висновок

Питання співзасновника Jupiter відображає раціональне мислення проектної команди у сучасних умовах. Витрати понад 70 мільйонів доларів на викуп не дали очікуваного ефекту, що свідчить: ринкова оцінка ціни токена залежить не лише від технічних операцій, а й від реального зростання та масштабів користувацької бази.

Зосередження на стимулюванні користувачів і розвитку екосистеми логічно більш обґрунтоване — це не означає відмову від підтримки ціни, а пошук більш ефективних способів її підтримки. Остаточне рішення залишається за спільнотою, але з огляду на фундаментальні показники, цей напрямок змін вартий уваги. Головне — як далі реалізовувати цю ідею і чи зможе ця стратегія перетворитися у сталий розвиток екосистеми.