Щойно минув Новий рік, і аналітичний звіт від Bloomberg вже викликав чимало хвилювань на ринку. Аналітик Майк МакГлоун, використовуючи класичний технічний індикатор — 50-тижневу середню, прогнозує, що у 2026 році і срібло, і біткойн опиняться під тиском на спад. З першого погляду це дійсно викликає занепокоєння, але якщо детально розглянути характеристики цих двох активів, стає зрозуміло, що їхні ризикові властивості кардинально різняться.

Спершу розберімося з концепцією 50-тижневої середньої. Це — середня ціна за останні 50 тижнів, яку можна вважати "середньою лінією" активу. Коли ціна відхиляється від цієї лінії занадто далеко — незалежно від того, вгору чи вниз — історичний досвід показує, що ринок зазвичай проходить корекцію і повертається до неї. МакГлоун використовує цей метод багато років; хоча він не завжди точний, його визнання у галузі досить високе.

Що справді потрібно враховувати — це срібло. До кінця року ціна на срібло склала приблизно 72 долари за унцію, що на 73% вище за 50-тижневу середню. Наскільки цей розрив є надмірним? Останній раз подібна різниця спостерігалась ще у 1979 році. Витягуючи з архівів історичні дані, можна побачити, що у той період срібло пережило бурхливий зліт, а у 1980 році — різке падіння на 52%, з мінімумом у 15,5 доларів за унцію. У тому циклі багато інвесторів, які тримали великі позиції, зазнали значних втрат.

Хтось може сказати, що сучасний ринок і умови зовсім інші, і не можна просто застосовувати історичні закономірності. Це звучить логічно, але цикли людської жадібності та страху у фінансових ринках ніколи не зазнавали суттєвих змін. Активи з сильними товарними характеристиками, як срібло, зазвичай мають більш екстремальні коливання цін, і коли починається корекція, психологічний опір майже відсутній.

Щодо біткойна — ситуація зовсім інша. Хоча МакГлоун і зазначає можливість корекції, біткойн як цифровий актив несе в собі очікування щодо децентралізованих фінансів. Ці очікування, пройшовши кілька циклів, вже сформували стабільне базове розуміння. Короткострокові коливання цін можливі, але попит і практична цінність, що стоять за цим активом, постійно зростають.

З іншого боку, у процесі повернення ринку від високої емоційної хвилі до більш раціонального, корекція у традиційних товарах, таких як срібло, буде більш крутою і різкою, оскільки їхній ріст цін здебільшого зумовлений емоціями. Навпаки, навіть при падінні біткойна — завдяки поступовому вдосконаленню екосистеми та визнанню з боку регуляторів — корекція може бути більш м’якою. Це і є ключовим для розуміння різниці у ризиках цих двох активів.

Тому, замість того щоб цілком заперечувати думку МакГлоуна, краще більш тонко розмежувати ризикові характеристики різних активів. Срібло справді вимагає обережності, але історія біткойна ще далеко не завершена.