曾與索羅斯 спільно створювали квантовий фонд, створювали міф про 4200% за десять років, легендарний інвестор Роджерс нещодавно знову висловив попередження: ймовірність фінансової кризи 2026 року дуже висока. Це не перебільшення. У 2005 році його висміювали на Уолл-стріт за порожнечу американського ринку нерухомості, а через три роки під час іпотечної кризи світ заплатив ціну за цю недбалість. Цього разу він вказує на дві глибокі приховані загрози.

**Державний борг — цей таймер-бомба**

Глобальний рівень боргу вже досяг історичного максимуму у 355 трильйонів доларів. Детальніше: борг США перевищує 39 трильйонів доларів, борг Японії стрімко зростає до 267%, 37 країн з низьким рівнем доходу вже опинилися у борговій кризі. Співвідношення глобального боргу до ВВП становить 368% — що означає? Це означає, що світова економіка за один рік не зможе погасити цей борг.

Ще більш тривожно, що колись безпечні активи, американські облігації, зараз також зазнають масових продажів. Доходність 10-річних американських облігацій перевищила 4.5%, традиційний безпечний притулок вже втратив свою позицію. Коли центральні банки та інституційні інвестори починають зменшувати свої позиції, цей сигнал дуже небезпечний.

**До якої міри роздутий AI-бульбашка**

Оцінка сектору AI вже повністю відірвалася від реальності. Деякі компанії, пов’язані з AI, мають коефіцієнт P/E до 115, а коефіцієнт P/B перевищує 8. Це не інвестиції, а азартна гра. Історія показує, що всі божевільні спроби відірватися від фундаментальної цінності закінчуються крахом.

**Шляхи втечі «гарячих грошей»**

Коли довіра до фіатних валют починає хитатися, розумні інвестори вже голосують ногами. Ринкова капіталізація Біткоїна перевищила 2.1 трильйона доларів, ставши опорою криптовалютного сектору. У такій макроекономічній ситуації різні активи будуть демонструвати значну диференціацію. Ризикові активи зазнають тиску, тоді як активи з дефіцитом і притаманною їм захисною функцією можуть зазнати переоцінки.