Нещодавній феномен дуже вражає — Федеральна резервна система влила 260 мільярдів, а криптовалютний ринок не демонструє очікуваної активності, не видно явного зростання і не спостерігається крах, він просто там стоїть. Багато хто починає гадати, чи готуються вони до нових кроків, але мало хто розуміє, що за такою мовчазною ситуацією може ховатися набагато жорсткіша стратегія, ніж просто різке падіння.

Чесно кажучи, кожна коливання ринку не виникає з нічого — головним рушієм є ліквідність. Цього разу 260 мільярдів від Федеральної резервної системи звучать велично, але якщо розібратися, то все не так просто.

Як визначити, чи є ліквідність справжніми грошима, чи це лише ілюзія? Є три ключові індикатори. По-перше, термін — цього разу йдеться про короткострокові операції репо, які потрібно погасити протягом 14 днів. Це не довгострокове кредитування, а швидка допомога, зовсім інша природа. По-друге, умови відсоткової ставки — зараз ставка федеральних фондів тримається на рівні 5.25% до 5.5%, що означає дуже високі витрати на капітал. Великі інститути воліють зберігати стабільні активи і не ризикувати вкладеннями у криптовалюту. Третє — що каже сама ФРС? У офіційних документах чітко зазначено, що мета — "підтримка стабільності короткострокового фінансового ринку", і ніяких слів про стимулювання економіки чи підвищення ризикових активів.

Отже, питання — якщо так багато обмежень, чому ринок ще тримається і не падає? Вся справа у психологічній війні ФРС — вони використовують мінімальні ресурси, щоб створити максимальний шум, і таким чином відтягують час краху. Але відтермінування не означає скасування — цей борг рано чи пізно потрібно буде повернути.