Останні показники ETH можна охарактеризувати як вельми коливальні. Після прориву понад 3800 доларів ціна різко знизилася більш ніж на 10%, а коливання протягом торгів були значно більшими за очікувані. Що ж саме спричинило цю хвилю ринку?

Найбільш очевидним каталізатором стала очікувана активізація спотового ETF. Багато інституцій підвищили ймовірність з 20% до 50%-60%, і саме тут криється справжня причина прискорення цієї тенденції. Але більш глибокий аналіз вимагає уваги до тихих змін у фінансовому секторі.

Дані блокчейну дають підказки. Загальний обсяг заблокованих активів у екосистемі ETH знову перевищив 800 мільярдів доларів, збільшившись більш ніж на 30%. Одночасно спотовий і деривативний ринки також демонструють зростання обсягів. Щоденний обсяг торгів ETH на спотовому ринку вже перевищує 15 мільярдів доларів, а безстрокові контракти та ф’ючерси швидко зростають у кількості відкритих позицій. Це свідчить про значний приплив капіталу.

Розглянемо логіку дій інституцій. Вони застосовують стратегічний підхід — розподіляють свої покупки на кілька етапів: активно купують у діапазоні 3000-3400 доларів, а при наближенні до 3800 доларів значно зменшують позиції, формуючи характерні ознаки волатильної торгівлі. Це не випадкові операції, а ретельно продумані розподіли капіталу.

Ще один сигнал надходить із ринку опціонів. Внутрішня волатильність постійно зростає, швидко зростає гамма-експозиція, і спокійний раніше тренд перетворюється на короткострокові високочастотні коливання. Це свідчить про зростання невизначеності на ринку і відкриття додаткового простору для коливань.

З точки зору великих гравців, поточна стратегія є чіткою: купівля на низьких рівнях у кілька етапів, зменшення позицій на високих рівнях — по суті, це гра інформації та капіталу, де верхній рівень — можливість реалізувати прибуток, а нижній — залучення нових активів. Перш ніж ринок знову заспокоїться, справжні можливості зазвичай народжуються саме у цих коливаннях.