На початку ранку ринок сильно вдарив: срібло впало майже на 5% за один день, а біткоїн піднявся до позначки 90 000 доларів. Такий зворотний ринок дуже цікавий.

Після багатьох років споглядання ринку я бачив багато таких драматичних поворотів. Але сьогоднішня розбіжність є дещо особливою — срібло встановило рекорд найбільшої одноденної волатильності в історії, опустившись нижче 75 доларів за унцію, тоді як біткоїн зріс більш ніж на 2000 доларів за той самий період. Що це означає? Це не так просто, як проста ротація секторів, за якою глобальний капітал переосмислює: хто більше заслуговує на розподіл у дорогоцінних металах, криптовалютах і традиційних фінансових активах.

**Чому срібний дайвінг такий безжальний?**

По-перше, надто багато ордерів на прибуток. З початку року ціни на срібло зросли більш ніж на 150%, а золото — лише більш ніж на 70%. За такої сили будь-який вітер і трава можуть підірвати хвилю ліквідації. Ось логіка розвороту одразу після досягнення нового максимуму.

По-друге, сам ринок срібла є крихким. Обсяг торгівлі становить лише 1/10 золота, і великий ордер на продаж може вирватися з великої ями. Головне — спотовий запас у Лондоні впали на 75% порівняно з 2019 роком, ліквідності довго було недостатньо, а сьогоднішнє падіння певною мірою є концентрованим спалахом цієї структурної проблеми.

**Які сигнали зворотного зростання біткоїна?**

Це ще цікавіше. Коли дорогоцінні метали перебувають під тиском, інституційні фонди тихо повертаються. Прорив біткоїна через 90 тисяч відображає повторне визнання ринком безпечної природи криптоактивів у певній мірі. Прорив психологічного порогу у 90 тисяч може залучити нову хвилю інституцій, які залучяться до них.

Простіше кажучи, сучасний ринок — це передача влади між традиційними активами-безпечними активами та новими. Як би ви не вірили, ринок зникне.