Минулого тижня ринок продовжував помірне зростання, обсяг торгів перевищив 2.15 трильйонів юанів, встановивши новий рекорд з листопада — це дійсно хороший сигнал. Після восьми торгових днів безперервного зростання, хоча енергія ринку ще не повністю розкрита, основні гарячі точки здаються дещо розмитими, але при цьому ще не з’явилися ознаки розвороту вниз. Тому наразі стратегія полягає у подальшому утриманні акцій, доки сам ринок не дасть нам сигналу змінити підхід.

Зовсім скоро кінець року. У порівнянні з навалою "бичачих" голосів на початку року, зараз стало значно тихіше, але для інвесторів 2025 рік загалом був досить успішним. Особливо в технологічному секторі, де до кінця минулого тижня сукупний приріст індексу Sci-Tech Innovation Index вже перевищив 46%, що є досить вагомим показником. Але я з самого початку року висловлював думку: "Споживання — це вершина технологій" — і ця оцінка стає все більш обґрунтованою. Основною перешкодою для подальшого зростання технологічних акцій є слабкість споживчого сегмента.

Деталі допомагають зрозуміти ситуацію. Індекс Shanghai Composite вже прорвався через історичний максимум 2021 року, тоді як індекс Sci-Tech Innovation Index ще відстає приблизно на 100 пунктів від вершини 1789 того року. Що це означає? Здатність споживчого сегмента поглинати продукти не встигає за зростанням, що обмежує прибутки підприємств верхнього ланцюга виробництва. Зараз споживання стало ключовою змінною ринку, яка впливає не лише на показники технологічних компаній, а й безпосередньо визначає розподіл дивідендів на ринку.

Щодо питання досягнення 4000 пунктів. Основна проблема полягає не у тому, чи зможе ринок піднятися до цієї позначки, а у тому, хто зможе підтримати подальше зростання після її досягнення. Зараз ринок також обмірковує цю проблему, тому головна лінія досі залишається розмитою. Ми ж повинні зберігати спокій і терпляче чекати можливостей у прибутках від утримання активів.