Японський бюджет на 2026 фінансовий рік щойно оприлюднено: загальні витрати — 122 трлн ієн, податкові надходження — 83 трлн ієн, дефіцит? Нове випускання облігацій — 29.6 трлн ієн.

З іншого боку, це означає, що уряд знову відкрив «новий рахунок» на 29.6 трлн ієн для покриття цього року. Прем’єр-міністр Такасі сказав: «Відповідально та активно позичаємо» — ця фраза звучить гарно, але цифри не обманюють.

Поточна складність Японії очевидна: старіння населення, постійне зниження споживчого попиту, тінь дефляції ще не зникла повністю. Єдиний вихід — збільшити державні інвестиції для стимулювання економіки, але ця стратегія повторюється вже тридцять років.

Найболючіша частина — це відсоткові ставки. Щойно Федеральна резервна система або Банку Японії підвищать ставки, ця модель високого боргу одразу стане вразливою. Обсяг боргу зростає, і навантаження на обслуговування боргу щороку збільшується. За нинішнім темпом, співвідношення боргу до ВВП в Японії вже значно перевищує інші розвинуті країни, ризики накопичуються.

Коротко: японська економіка застрягла у циклі — недостатній ріст → покриття боргом → зростання боргу → зростання відсоткового навантаження. Які висновки для світових фінансових ринків? Коли урядові фінанси напружені, а центральні банки змушені підтримувати низькі ставки, джерело ринкової ліквідності стає дуже нестабільним. Для ринку криптовалют цей макроекономічний фон є важливим для ретельного спостереження.